📈Как вам такая динамика?

🟠ТОГДА:
▪️ ошибочная концепция «пика добычи нефти» транслировалась через все глобальные СМИ
▪️ пузырь в активах, вызванный жилищным/ипотечным кризисом

🟢СЕЙЧАС:
▪️ дефицит предложения: недоинвестирование в добычу с 2014г (зеленая повестка); санкции/эмбарго Иран, Венесуэла, РФ

От высоких цен на энергоносители одно спасение — рецессия.

Время ещё есть⬇️
Пользуемся трендом и отыгрываем рост в сырьевых товарах:

▪️ нефть ($XOM >$100 впервые за 8 лет!)
▪️ уголь ($BTU зафиксировали +22.7% за 2 недели)
▪️ газ ($RRC $SWN)
▪️ медь ($FCX)

t.me/investorylife — наш основной ресурс с идеями по рынку, трансляциями и океаном полезной информации

Подоспела статистика по импорту российских товаров (в основном — сырья) по странам:

▪️ Китай стал главным покупателем российских товаров — почти на $9 млрд за апрель.
▪️ Германия грозится отказаться от российской нефти уже в этом году и… покупает российские нефть и газ в рекордных с 2014 года объемах!
▪️ Франция и Италия — то же самое, активно закупаются.
▪️ США отказались от российской нефти, но продолжают закупать ресурсы на приличные $3 млрд в месяц.

🧐 Статистика импорта в денежном выражении искажена высокими ценами на сырьё, но факт очевиден: на фоне нефтяного эмбарго мы видим, что отдельные страны ЕС хотят «затовариться» российским сырьём как в последний раз.

☠️ Будет ли эмбарго разрушительным для экономики РФ — мы недавно писали здесь .

В InveStory Private скоро выложим свежий обзор по российскому нефтегазу: посмотрим динамику добычи, кто сколько заработал в первом квартале и чего ждать от отрасли в будущем.

На прошлой неделе США впервые после пандемии отчитались о падении квартального ВВП. Ещё один квартал с отрицательным или нулевым ростом ВВП — и происходящее в американской экономике можно будет официально назвать рецессией.

В связи с этим уже сейчас нужно озаботиться о том, чтобы подобрать варианты для защиты своего портфеля. Одной из необычных опций могут послужить акции компаний, завязанных на сырьевые ресурсы. Акции сырьевиков обычно считаются проциклическими, то есть инвестировать в них стоит в самый разгар экономического цикла. Тем не менее, структурный дефицит большинства сырьевых ресурсов означает, что в ближайшие годы вне зависимости от фазы экономического цикла спрос на сырьё будет превышать предложение. Это фактически наделяет сырьевые акции «защитными» свойствами.

Запасов на всех не хватит

В начале сентября мы упоминали про рост цен на алюминий (как оказалось — это было лишь начало роста), а также про две компании бенефициара данного тренда — Alcoa ($AA) и Русал ($RUAL). С тех пор первая сделала +4.81%, а российская компания +27.84%. Тот редкий случай, когда акция РФ показывает лучшую динамику. На самом деле, Русал лишь догнал зарубежного конкурента. Об этом отставании подробно писали на InveStory Private.

Очень интересно послушать, что по поводу роста цен думают профессиональные участники отрасли (производители, потребители, трейдеры и поставщики). На крупнейшей конференции в Северной Америке: «перебои в поставках сохранятся в течение 2022 года; некоторые говорят, что потребуется около 5 лет, чтобы ситуаций нормализовалась; это только начало, дальше будет хуже».

Весьма «оптимистичный взгляд», не так ли? А теперь представим, что прогнозы (профессионалов рынка!) совпадут с реальностью даже на 30% — где тогда будет цена на алюминий? Можно посмотреть пример роста цен на газ и на уголь — отопительный сезон, кстати, ещё не начался, а цены уже штурмуют максимумы.

Временная инфляция, говорили они...

Больше информации, обзоров и новостей на нашем Telegram-канале @investorylife.

В начала августа Байден призвал ОПЕК отказаться от сокращения добычи нефти. В июле Китай начал продавать нефть из своих стратегических резервов, а вчера лишь публично (и официально) это подтвердил — в моменте последовали продажи нефти, но затем финансовый мир, разобравшись, вернул цены назад.

Вывод из этого простой: Brent $70-$75 на текущий момент это цена на грани комфорта крупнейших импортёров и потребителей (США, Китай), а это значит, что они всячески будут пытаться удержать и снизить этот уровень через словесные интервенции. В краткосрочном периоде вполне может получиться, ведь финансовый рынок нефти примерно в 30 раз больше физического.

Хорошие новости! Это значит, что ещё остаются возможности купить нефтяные акции по отличным ценам. К примеру, у Occidental Petroleum ($OXY) прогнозный FCF Yield ~33% (2021г) — рекордный уровень с 2008 года, а нефть тогда была >$100 Brent. Добавить к этому сокращение долга: коэффициент net debt / ebitda (2020) = 5.4x; а по итогам 2021г будет в районе 2.0х, и получим отличную акцию огромным потенциалом роста. Это лишь один из примеров, остальные детально разбираем и покупаем на

Европе, колыбели большинства экологических инициатив, пришлось снова вспомнить про самый “грязный” вид ископаемого топлива — уголь. На днях мы говорили о том, что в Европе царит ад с ценами на газ. Так как газа в Европе сейчас недостаточно, а ветряки и солнечные батареи быстро не построишь, приходится временно отодвинуть заботу об экологии на второй план и прибегнуть к помощи угля.

Ещё летом использовать газ было более выгодно, чем использовать уголь, но теперь производство энергии из угля дешевле на 20 евро за мегаватт-час, чем из газа — это немаленький разрыв. Те немногие угольные электростанции, которые остались в Европе, сейчас работают в полную мощь.

Похожая ситуация складывается и в Китае. КНР потребляет больше половины всего угля в мире. Спрос на электричество в стране вырос на 15% за первое полугодие 2021 года, и бОльшая часть этого спроса была удовлетворена во многом за счёт угля. Запасы угля в стране сейчас на пятилетних минимумах, что будет оказывать поддержку ценам на уголь.

Заседание ФРС 16 июня стало триггером к коррекции сырья и циклических акций. Медь как основной индикатор экономического роста и восстановления экономики ушла в боковик: падение с максимумов в начале мая достигало 16%. И вот спустя месяц случилось знаковое событие — резким импульсом почти на +4% вновь начался рост. На сцену сразу вышел Китай как основной потребитель и в очередной раз объявил о продаже 30 тыс. тонн меди из госрезервов «в рамках мер по сдерживанию роста цен на сырье» — капля в море с учетом годового мирового предложения ~20-21 млн. тонн.

Как отыграть рост меди?
Наш топ-пик — это компания Freeport-McMoRan Inc. (тикер: FCX), топ-3 крупнейший производитель меди и золота в мире.

▪️ при сохранении цены на металл около текущих уровней ($4.00/lb — $5.00/lb), компания получит сверхприбыль уже по итогам 2021 года (ожидания ~$11 млрд. EBITDA в 2021г против $4.2 млрд. в 2020 году — рост 2.6x);
▪️ есть существенный потенциал в росте добычи меди и золота, когда индонезийский рудник Grasberg выйдет на полную мощность (2022г);
▪️ компания активно гасит долг (net debt / ebitda = 0.4x по итогам 2кв 2021г против 3.5х во 2кв 2020г);
— дивиденды $0.30 / на акцию в год (~0.82% к текущей цене) + опция на их рост до 50% FCF по итогам достижения целей по гашению долга (то есть уже по итогам 2021 года), то есть ~$1.8 / на акцию (по прогнозам самой компании по FCF 2021г) или около 5% к текущей цене;
▪️ EV/EBITDA 2021E ~6x, что предполагает существенный дисконт к сектору.