Пока Мосбиржа закрыта на праздники, на американском рынке совсем непраздничное настроение: впервые с апреля 2021 года S&P500 торгуется ниже 4000 пунктов, а нефть упала на ~6%. Падает всё — от техов до сырьевых компаний.

На таком фоне вдвойне досталось тем, кто выпустил плохой квартальный отчёт. Например, новомодный финтех Upstart Holdings (UPST) за день улетел вниз на 45%.

Две главных причины масштабного падения рынков — локдауны в Китае и ужесточение денежно-кредитной политики в США. Саудовская Аравия уже начала снижать цены на нефть из-за падения спроса со стороны Китая, а индекс доллара DXY тем временем пробил отметку в 103 пункта. Такое сочетание — сильный негатив для нефтянки, которая рухнула на 7-10% в зависимости от компании.

Китай явно увлёкся своей политикой нулевой терпимости к ковиду и сейчас, кажется, наносит карантинами больше урона своей экономике, чем наносил бы сам ковид. Пока трудно делать выводы по результатам локдаунов, но инвесторы уже бегут впереди паровоза и закладываются на худший сценарий. Мы же будем ждать свежей статистики (PMI, ВВП, данные по отраслям), прежде чем корректировать взгляд на ситуацию.

( Читать дальше )

Пока инвесторы радовались росту индексов, уровень потребительских настроений стремительно сбавлял обороты, упав до минимальных уровней с 1980-х. Совершать новые покупки хочет рекордный минимум за всю историю наблюдений. И это при обширных фискальных стимулах!

Эти данные исторически являлись опережающим индикатором будущего роста. Потребитель одним из первых чувствует изменения в экономике и своим поведением хорошо предсказывает изменения на рынке. На графике ниже видна корреляция между изменениями в настроении потребителя и инвестора. В этот раз эта связь сигнализирует проблемы: исторически S&P500 должен быть на 8% ниже.

( Читать дальше )