Вчера вышла занимательная статистика по инфляции в США: в годовом выражении она подскочила до 5% (!), что является рекордом с кризисного 2008 года. 

Как отреагировали рынки на эти достаточно тревожные новости? Никак. Ещё весной мы наблюдали как доходность казначейских облигаций пробивает уровень 1.7%; сейчас она продолжает болтаться на уровне 1.5% как ни в чём не бывало. S&P500, тем временем, пробил очередной исторический максимум.

 Судя по всему, рынки поверили во всемогущество ФРС, который и простимулирует экономику бесконечным QE, и вместе с этим обуздает инфляцию. Мы, в свою очередь, считаем, что со своей риторикой о «временности» инфляции Федрезерв ходит по тонкому, очень тонкому льду. Если инфляция задержится на достаточный период времени чтобы ФРС был вынужден принимать меры (а для этого есть все предпосылки), то

( Читать дальше )