$HEAD
2025 год закрыт с выручкой 41,2 млрд рублей (+4%). Не взрывной рост, но в условиях рынка труда под давлением то победа.

Четвертый квартал стал точкой разворота, выручка почти не изменилась (+0,4%), но рентабельность EBITDA подскочила до 56,6%, что максимум за год. Компания не наращивает оборот любой ценой, а оптимизирует издержки и защищает маржу.

Чистая прибыль снизилась на 15% во многом из-за выплаты дивидендов в конце 2024 года. Но сама модель не пострадала, Хэдхантер по-прежнему генерирует 55%+ рентабельности по EBITDA — это уровень, о котором мечтают большинство ритейлеров и даже банки.

🚀И главное дивиденды. Совет директоров рекомендовал 233 рубля на акцию за второе полугодие. Компания не прячет прибыль, а делится ею, даже когда рынок требует осторожности.

Хэдхантер просто работает, берет спрос на трудоустройство, превращает его в кэш-флоу и отдает часть акционерам. В 2026 году, когда многие будут искать устойчивость, такие активы станут якорем портфеля.

🚨 Сегодня все обсуждают проверку ФАС в отношении $HEAD
— акции на новостях просели на 5%. Давайте разберемся, стоит ли паниковать или нет?

🔍 Суть дела
✔️ ФАС признал HeadHunter доминирующим игроком (57% рынка) — но это не новость, так было и раньше.
✔️ Поступили жалобы на «дискриминационный подход» к конкурентам.
✔️ Пока конкретных претензий нет — сам HH заявляет, что работает в рамках закона и готов к диалогу.

Глава ФАС успокоил: «Доминирование не означает, что это нарушение» — звучит обнадеживающе. Но если что-то найдут, возможны штрафы или ограничения.

💰 Аналогии из прошлого
Помните $MTSS
? Их оштрафовали на миллиарды за необоснованное повышение цен. Но HH — не МТС и пока нарушений не выявлено.

⚠️ Главные риски
1️⃣ Конкуренция — $VKCO
с новым HR-сервисом может усилить давление.
2️⃣ Регуляторные изменения — если ФАС все-таки что-то найдет.
3️⃣ Штрафы — маловероятно, но исключать нельзя.

💡 Пока паника преувеличена. ФАС регулярно проверяет крупных игроков — это стандартная практика. Но! Если вы в акциях — то следите за развитием событий. Пока фундамент крепкий, а падение — возможная точка входа.

Друзья, $HEAD
показал квартальные результаты — и тут есть о чем поговорить. Рост есть, но рентабельность поджалась. Зато дивиденды радуют! Разбираемся, что к чему.

📉 Отчет: рост есть, но маржа просела

— Выручка +11,7% (9,6 млрд руб.) средний чек подрос.
— EBITDA -1,9% (4,9 млрд руб.), маржа упала с 58,3% до 51,2%.
— Чистая прибыль -13% (4,4 млрд руб.) — рост замедлился, а процентные доходы просели после спецдивиденда.

💬 Главное от CEO
«Рынок труда вялый, но мы растем двузначно. Когда макросреда улучшится — ускоримся.»

💰 ГЛАВНЫЙ КОЗЫРЬ: ДИВИДЕНДЫ

С 2025 года $HHR
переходит на полугодовые выплаты!
✅ Первая выплата за 1П 2025 — ~200 руб./акция (ожидается в III кв.)
✅ Дивдоходность ~6,4% — для растущей компании это очень прилично.

📌 Напомним, что в конце 2024 был мега-спецдивиденд 907 руб./акцию (22,8% доходности!). Повторится ли? Вряд ли. Но даже текущий уровень уже хорош.

Главный драйвер сейчас — дивы. Если макро не улучшится, роста бизнеса ждать не стоит.