www.gazprom.ru/investors/financial-calendar/2014/
Дивидендный дисконт — в сентябрьском фьючерсе.

В 2014г. отсечка на дивиденды по Газпрому будет в июЛе (10-15 июля),
т.к. с 1 января 2014 вступают изменения в закон об АО (закрытие реестра на дивы не ранее 10 дней после ГОСА).
http://www.cfin.ru/investor/ao/dividend_payout.shtml

Последние 9 лет годовое собрание Газпрома проходило всегда 25-30 июня. Раньше они физически не могут (монстр).

Дивы за 2013г. 7-8 рублей при консервативном, и есть шанс до 10-12 руб. при выплате выше 25% МСФО. 
http://www.1prime.ru/gas/20130627/764472493.html
http://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/

Поэтому дивидендный дисконт в этом году будет заложен в сентябрьский, а не июньский фьючерс. Если взять дивы 7 руб, то дисконт фьючерса 9.14 к 6.14 д.б. примерно 4,5 рубля (с учетом безрисковой ставки). Получем при Споте 140: 3.14 -142,5, 6.14-145, 9.14-140,5 (сейчас 9.14 наоборот торгуется в контанго к 6.14).

( Читать дальше )