Большинство мировых индексов завершили последнюю неделю сентября на отрицательной территории, вновь подтвердив аномалию «сентябрьского эффекта». Месяц действительно оказался непростым для инвесторов: регуляторы всерьез заговорили об ужесточении денежно-кредитной политики, китайский девелопер Evergrande стал ближе к дефолту, инфляционные опасения на некоторых рынках лишь усилились, как и поляризация взглядов политических партий в США. Первый же день октября американские индексы встретили на позитиве, отыграв часть потерь, понесенных в течение недели.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average опустился на 1,35%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал легче на 2,21%, а Nasdaq Composite упал на 3,20%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, снизился на 2,42%, британский FTSE 100 ослаб на 0,35%, а китайский CSI 300 за укороченную неделю подрос на 0,35%. Долларовый индекс DXY закрылся на уровне 93,96 пункта, выиграв за неделю 0,68%, а валютная пара EUR/USD ослабла на 0,91% до 1,1607.

Доходность 10-летних гособлигаций США за неделю снизилась на 0,5 б. п. до 1,460%, британских 10-летних Gilts – выросла на 9,9 б. п. до 1,021%, 10-летних немецких бондов – осталась неизменной на -0,229%.

Ведущие американские и большинство европейских индексов завершили неделю на положительной территории, несмотря на перспективы количественного ужесточения в ближайшие месяцы, о которых заявили представители Банка Англии и ФРС. Куда больше внимания инвесторы уделили китайскому гиганту сферы недвижимости Evergrande, угроза дефолта которого вызвала заметную коррекцию на площадках по всему миру в начале недели. Китайские регуляторы тем временем переключились на криптовалюту, окончательно запретив транзакции с ней для всех резидентов Поднебесной.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average поднялся на 0,62%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал тяжелее на 0,51%, а Nasdaq Composite вырос на скромные 0,02%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, подрос на 0,27%, британский FTSE 100 окреп на 1,26%, а китайский CSI 300 снизился на 0,13%. Долларовый индекс DXY закрылся на уровне 93,27 пункта, выиграв за неделю 0,09%, а валютная пара EUR/USD ослабла на 0,02% до 1,1723.

Доходность 10-летних гособлигаций США за неделю выросла на 10,2 б. п. до 1,465%, британских 10-летних Gilts – на 7,4 б. п. до 0,922%, 10-летних немецких бондов – на 5,3 б. п. до -0,229%.

Обзор российского рынка

Российские суверенные еврооблигации не смогли остаться в стороне от роста доходности базового актива, нарастив в доходности по итогам прошлой недели 9 б. п.

МКБ может разместить бессрочные бонды в долларах с колл-опционом через 5,5 лет. По-видимому, банк хочет рефинансировать свой «вечный» выпуск, колл по которому ожидается в ноябре следующего года, и купон по которому достигает 8,875% годовых. Неудивительно, что выпуск стал лидером по ценовому приросту на неделе.

На заседании 21-22 сентября ФРС ожидаемо сохранила ставку в диапазоне 0-0,25% и объемы покупки активов (не менее $120 млрд в месяц). При этом в тексте заявления было сказано, что при развитии экономической ситуации в соответствии с прогнозом вскоре может потребоваться сокращение темпа выкупа активов. На пресс-конференции глава ФРС Дж. Пауэлл пояснил, что решение об этом может быть принято уже на следующем заседании 2-3 ноября, а завершиться программа может к середине будущего года. Не менее важным сигналом стал новый график dot plot, в соответствии с которым половина (9 из 18) членов комитета ждет первого повышения ставки уже в 2022 г., а медианный прогноз предполагает на конец 2023 г. ставку 1%, а на конец 2024 г. – 1,8%.

Уважаемые смартлабовцы!

Рады пригласить вас принять участие в очередном выпуске проекта «ФИНАМ Эксклюзив». 27 сентября в 15:00 состоится встреча на тему «Товарные спреды — элемент диверсификации на волатильном рынке» с Алексеем Афанасьевским — известным алгоритмическим и арбитражным трейдером. Поговорим о товарных спредах, их особенностях и отличиях от других подходов и стратегий, а также как с учетом этого формировать инвестиционный портфель.

Вы узнаете:

• Что такое товарные спреды и какова их классификация​​​​​​​
• Почему спреды ведут себя не так, как весь остальной рынок
• Чем торговать, когда рынок становится более непредсказуемым, чем обычно
• Как с помощью спредов диверсифицировать инвестпортфель

ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ

О спикере

Алексей Афанасьевский — финансист, профессиональный трейдер-арбитражер. В 1997 году окончил факультет вычислительной математики и кибернетики МГУ. На рынке с 1999 года. Один из создателей современного фондового рынка в России. Соавтор концепции рынка RTS Standard: первого в России рынка с центральным контрагентом и частичным исполнением (T+) и первого в мире рынка РЕПО в стакане с центральным контрагентом. Соучредитель и исполнительный директор алгоритмического фонда Finartel Capital.

Практически все ведущие мировые фондовые индексы зафиксировались на отрицательной территории на минувшей неделе. В ожидании заседания ФРС, которое пройдет 21-22 сентября, многие инвесторы предпочли закрыть свои позиции: по итогам встречи рынок ожидает комментариев касательно дальнейших перспектив программы выкупа активов. Замедление инфляции и приятный сюрприз в части августовских розничных продаж не смогли помочь американским индексам. Кроме того, ряд рынков, в частности Китай и Великобритания, оказались под давлением неблагоприятной макроэкономической статистики.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average опустился на 0,07%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал легче на 0,57%, а Nasdaq Composite снизился на 0,47%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, потерял 0,77%, британский FTSE 100 ослаб на 0,93%, а китайский CSI 300 упал на 3,14%. Долларовый индекс DXY закрылся на уровне 93,22 пункта, выиграв за неделю 0,69%, а валютная пара EUR/USD ослабла на 0,71% до 1,1730.

Доходность 10-летних гособлигаций США за неделю выросла на 2,2 б. п. до 1,363%, британских 10-летних Gilts – на 9,1 б. п. до 0,848%, 10-летних немецких бондов – на 5,0 б. п. до -0,282%.

Обзор российского рынка

Российские еврооблигации продолжают чувствовать себя великолепно – доходности на дальнем отрезке суверенной кривой пытаются закрепиться на локальном минимуме в районе 3,3-3,4%.

Череда размещений на прошлой неделе продолжилась, причем солировали банки. «Тинькофф банк» разместил бессрочный выпуск на $600 млн под 6,0% годовых, тогда как МКБ разместил 5-летние евробонды на $500 млн под 3,875% годовых. Отметим размещение «Тинькоффа», которое характеризовалось рекордным спросом на евробонд от российского банковского заемщика с 2014 года – $4 млрд. Кроме того, внимание заслуживает уровень купона по выпуску «Тинькоффа» – 6%. Дело в том, что у данного эмитента есть еще один «вечный» выпуск, купон по которому составляет 9,25%. Иными словами, текущие условия позволяют эмитентам рефинансироваться по гораздо меньшим ставкам.

На этой неделе состоится заседание ФРС, на повестке которого будет находиться вопрос о начале сворачивания QE. Надо заметить, что американскому регулятору приходится принимать решение в довольно неоднозначных условиях: слабый отчет по рынку труда за август, умеренно-негативное влияние дельта-штамма на деловую активность, первые признаки начала замедления темпов инфляции с рекордных за несколько десятилетий уровней. С учетом этих факторов мы ожидаем, что ФРС с большей вероятностью объявит о сокращении QE не на этой неделе, а на ноябрьском заседании, когда ситуация, скорее всег, о будет более определенной. В любом случае, для рынков будут важны новые макропрогнозы, dot plot и пресс-конференция Пауэлла.

Уважаемые смартлабовцы!

Приглашаем вас принять участие в онлайн-митапе «Их инвестиционные нравы: торговые идеи и стратегии на биржах Европы и Гонконга», посвященном инвестиционным возможностям и особенностям панъевропейской биржи Euronext, испанской BME и гонконгской HKEX. Вместе с экспертами обсудим условия обслуживания, популярные инструменты и актуальные инвестиционные стратегии на рынках Европы и Азии.

Онлайн-митап состоится сегодня в 13:00 мск.

Вопросы для обсуждения:

• Какие инвестиционные стратегии актуальны на европейских, а какие — на азиатских биржах?
• Акции каких компаний обладают наибольшим потенциалом роста
  ​​​​​​​и почему?
• ​​​​​​​Как диверсифицировать валютные риски, используя инструменты новых бирж?
  ​​​​​​​Как стать квалифицированным инвестором, чтобы получить прямой доступ на иностранные биржи?
• Какие готовые решения позволяют зарабатывать на росте рынков Испании, в целом Евросоюза или Гонконга?

Уважаемые смартлабовцы!

Сегодня в 18:00 мск состоится онлайн-встреча клуба «ФИНАМ Премиум», в ходе которой с представителями российской горнорудной компании «Полиметалл» обсудим перспективы мирового рынка драгоценных металлов. Вы узнаете, как отразилась пандемия на ходе реализации проекта Амурского ГМК-2, как развиваются новые месторождения группы, почему компания снижает долю серебра в продажах и какие финансовые прогнозы дает на вторую половину года.

Темы для обсуждения:

• Как пожары в Якутии скажутся на деятельности и результатах группы «Полиметалл»?
• Планирует ли компания заняться добычей меди как самостоятельным направлением?
• В какой стадии проработка проекта «Викша» и насколько он интересен в контексте выхода на рынок палладия?
• Какие планы у группы «Полиметалл»  по приобретению новых активов или продаже имеющихся?
• Какие перспективы относительно снижения «углеродного следа»? Будет ли компания «Полиметалл» переводить свои объекты на энергоснабжение от «РусГидро»?​​​​​​​​​​​
• ​​​​​​​Какие факторы препятствуют разработке Маминского месторождения? 

Всем привет!

Уже завтра «ФИНАМ» проведет мероприятие, посвященное новым технологиям и возможностям на фондовом рынке. Встреча с участием топ-менеджмента «ФИНАМа» пройдет в формате онлайн-конференции в г. Алма-Ата, и приурочено к открытию второго офиса брокера в Казахстане.

Однако речь пойдет не только о стратегии развития финансовой группы «ФИНАМ» на территории Евразийского экономического союза (ЕАЭС). Эксперты расскажут о текущей конъюнктуре в мировой экономике и дадут прогнозы развития ситуации, обсудят драйверы роста рынка брокерских услуг, а также озвучат наиболее эффективные решения и инструменты для защиты и приумножения капитала.

Спикеры:

• Владислав Кочетков, президент — председатель правления ФГ «ФИНАМ»,
• Андрей Шульга, председатель правления Банка ФИНАМ,
• Евгений Москаленко, гендиректор «ФИНАМ Капитал», партнер Just2Trade,
• Владимир Цыбенко, руководитель управления инвестиционного консультирования и финансового планирования ФГ «ФИНАМ»,
• Марат Райхель, руководитель направления по работе с институциональными клиентами Just2Trade.

Приглашаем вас на «ФИНАМ Митап», посвященный тестированию «неквалов» для допуска к сложным финансовым инструментам. Тестирование клиентов брокером станет обязательным с 1 октября 2021 года. Вместе с экспертами обсудим, с какой целью Банк России ввел тестирование для неквалифицированных инвесторов, что представляет собой тест и какие возможности открываются для сдавших экзамен, а также влияние новых правил на развитие фондового рынка России.

На онлайн-митапе мы обсудим, почему регулятор вводит запрет на сделки со сложными инструментами, как эти изменения могут повлиять на развитие российского фондового рынка, насколько брокеры готовы проводить тестирование и как процесс будет реализован на практике?

• Кирилл Зверев, вице-президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР)​​​​​​​,
• Дмитрий Леснов, член правления ФГ «ФИНАМ», руководитель управления мониторинга и развития клиентского сервиса АО «ФИНАМ»​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​,
• Владимир Цыбенко, руководитель управления инвестиционного консультирования и финансового планирования АО «ФИНАМ»,
• ​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​Борис Блохин, директор департамента рынка акций ​​​​​​​Московской биржи,
• Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными организациями.