Есть тут одна контора «Арсагера», которая молится на коэффициент ROE и утверждает, что высокий ROE — это всегда хорошо и более того, на основании данного коэффициента производит оценку стоимости компаний. Например по своей заведомо ложной модели «Биссектриса Арсагеры».

Давайте разберемся, что такое ROE

ROE (Return on Equity) = Net Income / Shareholder's Equity

Т.е. данный коэффициент показывает, сколько процентов чистой прибыли (Net Income) приходится на акционерный капитал. Иными словами, ROE — это показатель рентабельности акционерного капитала. Выходит, что чем выше ROE, то тем лучше? Конечно нет. Но Арсагера думает иначе.

Идем далее. А что такое Shareholder's Equity (акционерный капитал)?

Shareholder's Equity = Total Assets — Total Liabilities

Т.е. акционерный капитал равен разности между активами и обязательствами. Чем больше активов и меньше обязательств, то тем больше акционерный капитал. Если активов меньше обязательств, то акционерный капитал будет отрицательным.

Теперь хорошо видно, как ROE может вводить в заблуждение. Так как это коэффициент, то при прочих равных, за счет меньшего значения знаменателя (акционерный капитал), ROE может показывать высокое значение.

Например, у нас есть две компании: «Компания А» и «Компания Б»