🌐 Хочется кратко подвести итоги прошедшей дискуссии в рамках секции «Торговые идеи».

Конечно же тематика панельной дискуссии отличается от той философии, которую мы рассматриваем, а именно: облигации, в первую очередь, долговой инструмент. Рассуждения на тему краткосрочной спекулятивной торговли, стратегий подбора недооцененных/переоцененных выпусков, а также «точек» входа и выхода — это, конечно, хорошо. Но в первую очередь, мы рассматриваем кредитный риск. Нам в меньшей степени важно, что если мы зайдем в облигацию под 15% YTM, а потом при повышении ставки рынок перепрайсит её под 18% YTM, хотя процентный риск также стоит учитывать. Другой кейс — рассуждения на тему выбора облигации с рейтингом A- и 16% доходностью, либо же BB- и 19% доходностью.

На наш скромный взгляд все это не будет иметь никакого смысла, если эмитент допустит дефолт. Поэтому в первую очередь мы смотрим на фундаментальный анализ компаний: макроэкономика, состояние отрасли и конкуренция, финансовые и операционные данные, судебные и исполнительные судопроизводства — это те показатели, которые помогут понять, а сможет ли компания обслуживать текущий долг при заданных условиях. Далее, мы уже смотрим на процентный риск в текущих условиях и анализируем, какой потенциально риск ассоциирован с данным активом.

Добрый вечер!

▶️Озон отчитался хорошо, но для роста рынка недостаточно.

❓Рынок
Курс рубля к основным валютам закрылся незначительным укреплением на фоне отсутствия значимых драйверов в течение дня, тем не менее в первой половине дня курс USD/RUB падал до 88.72. Единственное значимое движение зафиксировано на рынке акций — индекс Мосбиржи опустился ниже 3 200. На фоне снижения цен на нефть и ухудшающейся внешней рыночной конъюнктуры даже позитивная отчетность Озона не смогла перекрыть снижение. При этом МТС несмотря на увеличение выручки не попал в консенсус-прогноз по OIBDA, что спровоцировало снижение на 1.6%.

🟢Размещения
➖17 ноября ВЭБ планировал размещение облигаций серии ПБО-001Р-К446 объёмом 20 000 млн. руб. Но вчера размещение перенесли на 24 ноября. Ставка купона — 14.71%. Срок обращения — 90 дней, но облигации будут погашены досрочно на 28-й день.
➖21 ноября пройдет размещение облигаций Соби-Лизинг. Выпуск 001Р-03 объёмом 150 млн. руб. Ставка купонов — 17.5%. Срок обращения — 3 года. Купоны ежемесячные.

Доброе утро!

▶️Импорт замедляется — рубль укрепляется.

❓Рынок
Рубль укрепился до максимальных значений за полгода по отношению к доллару. Этому способствуют ожидания ужесточения ДКП, обязательная продажа экспортерами валютной выручки, а также позитивный прогноз от МЭА по экспорту нефти Россией. Минфин провел успешное размещение выпусков 26244 и 52005 при спросе выше прошлого размещения, что оказало поддержку индексу ОФЗ. Индекс Мосбиржи закрылся с небольшим увеличением — 0.1%.

🟢Размещения
➖16 ноября планируется размещение выпуска муниципальных облигаций Ульяновской области — 36006 объёмом 3 000 млн. руб. Ставка купона определена на уровне 14.5%. Срок обращения — 2.5 года. Купоны ежеквартальные, выпуск включен в третий уровень листинга на Мосбирже.
➖Также пройдет размещение выпуска Ростелеком, 002P-12R объёмом 15 000 млн. руб. Ставка купонов установлена на уровне 13.2%. Срок обращения — 2 года. Купоны ежеквартальные, выпуск включен в третий уровень листинга на Мосбирже.

🔴События
➖17 ноября планируется погашение выпуска Почта России, БО-001P-01 объёмом 1 100 млн. руб. Сумма погашения — 137.5 млн. руб. Текущий купон — 5.07%. Выпуск был размещен в 2016 году. Рейтинг эмитента от АКРА AA+(RU).

Доброе утро!

▶️Рубль крепнет, Мосбиржа падает — вроде, все как надо.

❓Рынок
Рубль продолжает укрепление, при этом юань ослабевает, как следствие оттока иностранных инвесторов из китайской экономики на фоне проблем в секторе недвижимости. Индекс Мосбиржи просел на 1.1% — перекупленность рынка при одновременной турбулентности акций третьего эшелона, а также ожидание 12-го пакета санкций дают о себе знать. Пессимизм касательно будущего заседания ЦБ также ощущается на рынке — снижение RGBI на 0.7% и RUCBHYTR на 0.2%.

🟢Размещения
➖16 ноября планируется размещение выпуска Росэксимбанка 002Р-04 объёмом 20 000 млн. руб. Ставки купонов: 1-й — 17%, 2-12 — КС + 2%, 13-40 — определяется эмитентом. Купоны ежеквартальные, выпуск включен в третий уровень листинга на Мосбирже.
➖Вчера Интерлизинг собрал книгу заявок по выпуску 001Р-07. 16 ноября пройдет размещение объёмом 4 500 млн. руб. — объём был увеличен на 1 000 млн. руб. Срок обращения — 3 года, ежемесячная выплата купона, финальный ориентир купона — 16.0%.

Доброе утро!

▶️Рассмотрим итоги первого дня рабочей недели.

❓Рынок
Рубль начинает неделю с укрепления и общее снижение цен на нефть не оказывает давление на внутренний валютный рынок. Индекс RGBI показывает снижение на фоне вышедших данных по недельной инфляции в России — прирост 0.42% н/н (7.0% г/г), при этом индекс ВДО-ПИР незначительно прибавил. Индекс Мосбиржи растет, несмотря на отсутствие поводов для оптимизма.

🟢Размещения
➖14 ноября планируется размещение выпуска ПЗ «Пушкинское» 001Р-01 объёмом 200 млн. руб. Ставка купона на весь период зафиксирована на уровне 18%. Купоны ежеквартальные, выпуск включен в третий уровень листинга на Мосбирже.
➖14 ноября Группа «Астон» разместит выпуск коммерческих облигаций серии КО-П06-002РС объёмом 400 млн. руб. Срок обращения — 5 лет, ставка — 14.5%. По выпуску предусмотрено досрочное погашение в ноябре 2024 года.

🔴События
➖14 ноября планируется амортизация 25% от номинала по выпуску ЛК Европлан, 001Р-01 на сумму 3 250 млн. руб. Текущий купон — 7.1%. В августе 2024 планируется погашение выпуска.

📌 Долгосрок

▫️ Дайджест новостей за неделю 30.10-06.11
▫️ Долгосрок | Образовательный блок | Индексы корпоративных и государственных облигаций
▫️ Долгосрок | Облигации. ОФЗ — Фиксы vs флоутеры
▫️ Долгосрок | Аналитический обзор

🌐 Мир

🇺🇸 Индекс потребдоверия в США в ноябре упал до минимума за 6 месяцев (Интерфакс)
🇧🇷🇷🇺 Россия поставила в Бразилию рекордную партию нефти (РИА)
🇺🇸 Moody`s ухудшило прогноз рейтинга США на негативный (Коммерсантъ)
🇨🇳 МВФ повысил прогноз ВВП КНР до 5,4% (Ведомости)
🇫🇷 Во Франции заявили о снижении инфляции в 2 раза в 2024 году (Рамблер)
🇺🇸 Генслер бьет тревогу из-за использования плеча на рынке облигаций (Investing.com)
🇪🇺 Доходность бондов еврозоны растет после «ястребиных» слов главы ФРС, чиновников ЕЦБ (Tradingview)
🇺🇸 Замглавы ФРС США: Крайняя неопределенность требует агрессивных мер (Tradingview)
🇯🇵 Рейтинг правительства Японии установил антирекорд (Прайм)
🇨🇳 Китай увеличил экспорт автомобилей почти на 60 процентов (Прайм)
🇮🇱🇵🇸 Bloomberg: операция против ХАМАС в Газе обходится Израилю ежедневно в $260 млн (ТАСС)

Доброе утро!

▶️Мы вводим ежедневный формат публикаций с обзором ключевых событий и рынка. Все новости публикуются исходя из результатов на предыдущий рабочий день. Надеемся, что данный формат будем вам интересен и позволит быть в курсе актуальных новостей.

❓Рынок
Рубль завершает неделю укреплением по доллару и евро. Индекс Мосбиржи продолжает рост. Индекс ОФЗ и ВДО-ПИР также оптимистично выросли на выступлении главы Банка России в Госдуме. Эльвира Набиуллина отметила, что
снижать ключевую ставку необходимо на базе низкой инфляции, поскольку в противном случае в экономику будет невозможно привлечь «длинные деньги».

🟢Размещения
➖10 ноября была собрана книга заявок на дебютное размещение выпуска МК Лизинг объёмом 350 млн. руб. Купон был установлен на уровне 17.65% годовых при ориентире не более 18.25%. Выпуск включен в третий уровень листинга Мосбиржи, дата размещения — 14 ноября.
➖15 ноября пройдет размещение третьего выпуска МФК Лайм-Займ объёмом 500 млн. руб. Купоны установлены лесенкой: 1-12 – 20%; 13-24 – 18%; 25-36 – 16%. Выпуск включен в третий уровень листинга на Мосбирже.

Дайджест новостей за неделю 30.10-06.11

📌 Долгосрок

▫️ Дайджест новостей за неделю 23.10-29.10
▫️ Образовательный блок | Индекс доллара DXY
▫️ Навигационный пост
▫️ Мысли вслух
▫️ Мысли вслух 2
▫️ Портфель Долгосрок на 31.10

🌐 Мир

— Австралия ввела новый пакет экспортных санкций в отношении РФ (ТАСС)
— 🏦Банковская система США по-прежнему уязвима (Bloomberg)
— 📉Великобритания, скорее всего, сейчас находится в состоянии рецессии, показывает анализ (Bloomberg)
— Свежие данные по рынку труда США (BCS)
— В Китае зафиксирован первый в истории отток прямых иностранных инвестиций (Коммерсантъ)
— Облигации и акции берут передышку после большого ралли на прошлой неделе (Reuters)
— 🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿Банк Англии повысил ставку до максимума за 15 лет (Газета.ru)
— ЦБ Бразилии снизил ключевую ставку до 12,25% (WSJ)
— 🛢Цена нефти Brent поднялась почти до $86,2 за баррель (Интерфакс)
— 🛢Саудовская Аравия в ноябре не поменяет параметры добровольного сокращения добычи (Интерфакс)
— Рекордное количество компаний выйдет на IPO в Индии в этом году (Investing)