Хотел бы затронуть типичный пример жизни частных российских компаний, компанию Вымпелком. Пример настолько типичный и настолько показательный, что может быть применим практически к любой компании в России, у которой рублевая выручка и долги в долларах (евро). У Вымпелкома появился недавно могущественный конкурент, компания с брендом Yota, обладающая господдержкой. Вымпелком пытается продавать услуги мобильного итернета, мобильные гаджеты, увеличивая количество услуг, пытаясь изо всех сил увеличить свою маржу. Когда-то (1 декабря 2007) компания стоила 41,6 долл. Сегодня в 10 (десять!) раз дешевле. Ко всем бедам компании прибавились санкции к РФ, и теперь новые кредиты получить намного сложнее, чем в прошлом. Капитализация 7 млрд. долл., долг 28 млрд. долл. Долгов у компании в 4 раза больше капитализации. Правда на балансе лежит 6 млрд. кэша, НО! во время кризиса (а он будет, как мы это видим) происходит падение трафика и снижение выручки, а выручка у компании в рублях, рубль, как мы знаем, имеет тенденцию к быстрому обесцениваю. Что это значит? Компании срочно нужно (как в былые времена) переводить ценник в у.е., чтобы расплачиваться по своим валютным долгам, что пока в нашем авторитарном государстве будет сделать проблематично. Я уже вижу очередь в Кремль из компаний, наподобие Вымпелкома, которые просят введение у.е. вместо оплаты рублями. Пока они только захаживают, но это пока… В авторитарном государстве не очень то работает формула «девальвация это хорошо!». Пока компания генерила достаточную выручку (27 млрд. долл.), чтобы справляться с проблемами на долговом рынке. Эту сумму логично делить в разы, как обесценивается рубль. 

( Читать дальше )