Нечто, согласен. В моих расчётах даже нет роста выручки.

Вот я и задумываюсь: адекватно ли то, что такой пессимизм царит по поводу акций?..

Робин Бобин, всё так, это допущение, что бизнес впитывает инфляцию полностью и при этом не растёт. И даже не реинвестирует часть прибыли. 
Скажем так. На каком-то интервале, так с устойчивым крупным бизнесом (большая часть нашего индекса) и происходит.

К тому же, в статье я пытался больше показать поведение цены акций в изменяющихся инфляционных условиях. Сподвигло к этому меня обилие статей про то, что акции упадут в пол на повышающейся ставке и будут там многие года. По моим расчётам — это не совсем так. :) 
Хотя всё может быть, конечно. Такое возможно, если инфляция будет повышаться всегда или бизнес будет показывать отрицательный рост, опять же, всегда.

P.S. Дополню, что бизнес, как совокупность, в любом случае впитывает инфляцию полностью, по определению. У кого-то выручка растёт быстрее, у кого-то медленнее, но в целом растёт на уровень инфляции.
Поэтому, кстати, я не фанат выбора отдельных эмитентов, а за широкую диверсификацию.

Да, на такой ставке адекватнее закрывать долги, мне кажется. 

Александр В., у каждого свой инвестиционный горизонт. 
Я считаю, что если горизонт короткий, то вклад — самое то.

ezomm, спасибо!

Игорь, это всего лишь одно из объяснений, как определить цену акции и её доходность. Или хотя бы сравнить текущую потенциальную доходность акций и облигаций.

Процитирую себя же)) этот комментарий я писал несколько месяцев назад, он упрощенно показывает, как можно привести акцию к облигации и рассчитать её условно справедливую цену. 

сейчас ROE Сбера где-то 24%. Безрисковая ставка на долгосрок в ОФЗ — 16.3%. Премия за рисковые инструменты — прикинем в 5%, премия за риски СВО — 5%. Итого справедливая стоимость Сбера где-то примерно равна ROE / ( Безрисковая ставка + премии за риски ) = 0,925 капитала. 

Капитал Сбера на начало года был 6,584 трлн.р., половину ЧП они выплатили, но уже столько же заработали за пол года, то есть капитал +- такой же.

Число акций в обращении, включая префы = 22587 млн => справедливая цена акции = 6,584 трлн.р. * 0,925 / 22587 млн = 269,6 р. 

Сейчас капитал вырос, но выросла и безрисковая ставка по ОФЗ (и прогноз этой ставки на ближайшее время), с этим я связываю снижение котировок.

У других бизнесов можно посчитать примерно так же, только реальный ROE определить сложнее.

Якут Якутяшка, хм. Понял. У каждого свой опыт 90-х, сочувствую.

xezdx, вы правы, в статье нет ответа, это больше заголовок-вопрос. В статье я всего лишь попытался показать, как было раньше на нашем рынке.
И, возможно, исходя из этих данных, если у кого-то сейчас такая проблема, сможет принять какое-то более взвешенное решение в зависимости также от своих обстоятельств.

С написанным далее — согласен.

Игорь, он имел ввиду Индекс Доу Джонса целиком.

У Баффета встречается в его письмах акционерам и некоторых выступлениях, что акция — это, по сути, бесконечная облигация.
Следовательно, индекс, как набор акций — тоже бесконечная облигация.
Только под купоном Баффет понимает не только дивиденды, что разумно, а так же ту часть прибыли, которую бизнес реинвестирует.

Тут есть проблема: выручка в рублях, а расходы привязаны к доллару по сути. Причём выручка по самым низкомаржинальным лекарствам. Это, по сути, ставка на рубль против доллара. По мне — такое себе, но каждому своё.

Игорь, только хотел написать этот вывод, зашёл в комментарии, а вы уже меня опередили. :)

Игорь, я не думаю, что это ирония, просто он говорил, что не умеет предсказывать на короткий (по его меркам) срок.
Вот отрывок из его статьи, подчеркнул красным:

Кстати, ещё дополнительно подчеркнул зелёным то, что на СмартЛабе многие почему-то считают крамольной мыслью.

Marsovich, вот я в этой статье продемонстрировал покупку акций, руководствуясь такими же мотивами :)

Божественный, так было. Но будет ли дальше так же?

Игорь, всё так, предсказать рынок очень трудно, даже Баффет говорит, что он не умеет это делать. И я ему верю.

phan, да, согласен, набегает прилично, поэтому в прошлой статье брал индекс MCFTRR (он гораздо ближе к результатам фондов), но данные по нему на сайте Мосбиржи только с 2013 года.

Mathman, на данный момент, как и много веков до этого, золото — это базовая мера стоимости, отсчётная точка.

Это не золото растёт в цене, это покупательная способность валют падает относительно его цены.

Если циферки на бирже способны обеспечить поток других циферок на счёт в банке, я готов покупать такие циферки. :)

Машина тоже является вашей только до тех пор, пока где-то в базе есть запись, что она ваша. Если запись пропадёт (циферки обнулятся), то дальше всё зависит от ваших силовых способностей защитить право владения данным имуществом.

Marsovich, я там тоже чуть-чуть успел взять :)

Dangerous Assumption, всякое бывало :)

Скорее, это небольшое предостережение в период высоких ставок.

Denis_84, это IMOEX. У меня MCFTR (это индекс, включая реинвестирование дивидендов). Он плюс-минус отражает доходность индексного фонда. 
Но доходность индексного фонда ниже на размер комиссионных УК за управление.
Индекс можно собрать самому на ИИС, но не факт, что будет выигрыш от этого, плюс только в том, что дивиденды не обязательно реинвестировать в таком случае, можно тратить в какой-то момент.