👉 Операции обратного РЕПО на рынке США достигли нового рекорда, что говорит о переизбытке ликвидности (кэша) в экономике США

👉 ФРС закончит программу выкупа активов с рынка в марте этого года

👉 Низкие процентные ставки и доступная ликвидность, которые стали ответом мировых центробанков на пандемию коронавируса, не только подняли многие фондовые индексы к новым историческим максимумам, но и спровоцировали настоящий бум на рынке IPO. В этом году объем первичных публичных предложений акций также достиг нового рекордного объема, превысив $600 млрд

👉 Важную роль в этом сыграло не только большое число самих IPO, но и очень высокие оценки стоимости, которые получали компании, фактически не имеющие никакой выручки, не говоря уже о прибыли. Хороший пример этого — недавнее размещение производителя электрокаров Rivian, который, не продав ни одной машины, получил рыночную стоимость в $100 млрд и обогнал по этому показателю таких традиционных автопроизводителей, как Ford и General Motors

👉 Впрочем, повышенная инфляция, которая провоцирует рост ожиданий повышения ставок в следующем году как минимум в США, может заметно охладить этот рынок в ближайшие месяцы

www.bloomberg.com/news/articles/2021-11-20/global-ipos-blow-past-600-billion-mark-in-best-year-on-record

👉 Во время последнего бума 2006 года цены на жилье были переоценены на 13−15%

👉 Нынешнее подорожание, вызванное низкими процентными ставками и изменениями в доходах населения

👉 Есть, однако, и повод для оптимизма — падение цен вряд ли будет таким болезненным, как во время финансового кризиса

👉 Резкое повышение цен на жилье выглядит тревожнее, когда оно сопровождается быстрым ростом долгов за недвижимость. Рост цены, продолжавшийся с 70-х, совпал со значительным увеличением соотношения ипотеки к ВВП (с медианы в 20% до 60% в нашей выборке). И самые крупные бумы недвижимости сопровождались быстрым ростом задолженности или следовали за ним

👉 С этой стороны нынешний бум выглядит не настолько угрожающе. Рост ипотеки в последние годы был достаточно сдержанным, хотя и начал ускоряться. Соотношение ипотеки к ВВП остается ниже, чем оно было в 2008-м, а его недавний рост обусловлен спадом ВВП из-за пандемии в 2020 году

👉 Пока рост цен на жилье не дает оснований ожидать падения. Скорее наоборот — в США медианная цена на построенные дома в июне достигла $363 300 — это самый высокий уровень с января 1999 года, а нынешний рост цен — самый быстрый за более чем 30 лет

Банки США не знают, что делать с растущими депозитами. Некоторые банки уже поощряют корпоративных клиентов, если они тратят деньги на свой бизнес или переводят их в другое место.

В марте 2020 года ФРС снизила процентные ставки почти до нуля и запустила программу QE, это привело к мощнейшему притоку денег в банковские депозиты:



Депозиты продолжают расти и в этом году. Согласно последним данным ФРС, с конца марта по 26 мая они выросли на 411 млрд долларов до 17,09 трлн долларов, что почти в четыре раза выше среднего показателя за последние 20 лет.

Большие депозиты = хорошо для банков, если их можно отдать в кредит, но спрос на кредитование рекордно низкий так как компании предпочитают просто брать деньги в долг у инвесторов. По данным ФРС, общая сумма кредитов банков составила 61% от всех депозитов по состоянию на 26 мая по сравнению с 75% в феврале 2020 года. Банки в США обязаны держать капитал, эквивалентный не менее 3% всех активов. ФРС отменила это правило в пандемию, а в марте этого года правило вернула в силу. С тех пор некоторые банки предупреждают, что рост депозитов может вынудить их отказаться от вкладов.

www.wsj.com/articles/banks-to-companies-no-more-deposits-please-11623238200?mod=hp_lista_pos2

Члены ФРС не знают, куда деть почти $500 млрд долларов, и охотно размещают их даже под 0% годовых:


  Объем RRP в млрд долларов в день. Источник:

Ставка предложения в рамках RRP составляет всего 0%, но из-за огромной ликвидности финансовой системы США компании готовы размещать деньги даже на таких условиях.

Объем операций в рамках RRP продолжит расти и к концу июня достигнет $600-700 млрд в день, прогнозирует старший стратег по ставкам TD Securities Геннадий Голдберг.

RRP - обратное РЕПО, в рамках которого ФРБ Нью-Йорка продает ценную бумагу контрагенту с условием ее обратного выкупа по определенной цене в определенную дату в будущем. Разница между ценой продажи актива и его обратного выкупа, а также полученные проценты по активу, являются де-факто процентной ставкой, которую ФРС платит покупателю такого актива

www.profinance.ru/news/2021/06/08/c2fk-finansovaya-sistema-ssha-tonet-v-dengakh.html