В интервью для CNBC, Местер заявила, что шаг повышения ставки на декабрьском заседании может оказаться ниже 0,75% (то есть 0,5%). По её словам, ФРС уже видит результаты проводимой политики и готов замедлять темпы ужесточения.

www.cnbc.com/2022/11/21/feds-mester-wants-more-progress-on-inflation-before-ending-interest-rate-hikes.html

Bullard (ФРС):

👉 Думаю рынки закладывают 5 повышений ставки в этом году

👉 Поддержу повышение ставки в марте

👉 То, что рынки рассчитывают на пять повышений ставок в этом году, «не является ужасной ставкой». Я считаю, что остается открытым вопрос, придется ли ФРС принимать более жёсткие меры.

👉 Я прогнозирую устойчивый спрос в США и рост ВВП на 4% в 2022 году. ФРС не так уж далека от достижения нейтральной позиции, если рассматривать ставки и баланс вместе.

👉 В июле-августе мы сможем оценить, насколько высокой инфляция останется до конца года, и скорректировать политику соответствующим образом.

👉 Цены как на акции, так и на облигации резко упали в январе на фоне ужесточения ДКП в США. Индекс Bloomberg 60/40 потерял за месяц 5,4%: снижение на 6,75% и 2,1% для акций и облигаций соответственно. Это худший показатель после падения на 7,7% в марте 2020 года

👉 Нэнси Дэвис из Quadratic Capital Management считает, что рынок сейчас наблюдает стагфляционную среду. Акции и облигации синхронно падают в цене из-за постоянной высокой инфляции и низких темпов экономического роста.

👉 Ястребиный тон Джерома Пауэлла заставил инвесторов ожидать резкое повышение ставки в марте вплоть до +0,5%. Трейдеры с большой вероятностью оценивают пятикратное повышение ставки в этом году

👉 Показатели роста валового внутреннего продукта США за последний квартал 2021 года оказались выше прогнозов. В годовом исчислении ВВП вырос на 6,9%. Это усиливает опасения относительно ещё более резкого наклона ДКП.

Инфляционное давление означает, что риски в некоторой степени смещены в сторону более быстрых темпов ужесточения денежно-кредитной политики, чем предполагает наш базовый сценарий. Есть вероятность того, что регулятор будет действовать на каждом заседании до тех пор, пока инфляционная картина не изменится. Это повышает вероятность еще одного поднятия ставки или объявления о начале сокращения баланса уже в мае, что предполагает больше четырех повышений ставок в этом году. Мы можем также представить себе ряд причин, которые бы заставили ФРС повышать ставки на каждом заседании

Среди таких причин банк называет дальнейший рост долгосрочных инфляционных ожиданий или очередное превышение прогнозов фактическими данными по инфляции. Экономисты Goldman Sachs отмечают, что появление омикрона и продолжающийся рост заработных плат заставляет их беспокоиться относительно инфляционных перспектив

www.bloomberg.com/news/articles/2022-01-23/goldman-sees-risk-fed-will-tighten-at-every-meeting-from-march

👉 Большая доля скачка инфляции связана с нарушениями на фоне пандемии COVID-19. Мы будем использовать наши инструменты для снижения инфляции

👉 Если инфляция продолжит оставаться выше прогноза, со временем нам придется еще больше повышать процентные ставки

👉 Главное, что может сделать ФРС, — это обеспечить надежный рынок труда. Наши инструменты не имеют прямого распределительного эффекта, но ограниченный рынок труда имеет много преимуществ

👉 Теперь у нас есть несоответствие между спросом и предложением. Я не считаю необходимым урегулировать все несоответствия через канал спроса

👉 Мы хотим поощрять длительный рост, который требует ценовой стабильности, а высокая инфляция является угрозой для этой цели

👉 Экономика больше не требует чрезмерно адаптивной политики

👉 Мы, вероятно, нормализуем политику в этом году, в том числе повысим процентные ставки. Возможно, в конце этого года, баланс сможет сократиться

👉 Мы собираемся прекратить покупку активов в марте. Нам нужно добиться стабильности цен, я уверен, что мы сможем это сделать

👉 Спрос на рабочую силу по отношению к предложению находится на самом высоком уровне, который я могу вспомнить. Однако присутствуют проблемы с предложением

В целом, инвесторы сталкиваются с перспективой того, что значительно более агрессивные центральные банки будут иметь дело с огромным ростом инфляции издержек и, соответственно, инфляционных ожиданий. Центральные банки устроили пожар, потом облили его бензином. Теперь им нужно с этим разобраться

Реальная доходность в Европе начинает снова расти в ответ на ястребиные заявления ЕЦБ и мы ожидаем, что этот тренд продолжится