Блог компании Tickmill |ФРС: большой сюрприз намечен на сентябрь



ФРС оставил вчера политику без изменений, но повторил мантру о «готовности сделать все необходимое» чтобы добиться восстановления активности до докризисного уровня. С прошлой депрессии нам известно, что это стандартная «посткризисная» формулировка политического курса ЦБ, которая обычно приводит к ослаблению национальной валюты. Кроме того, она обычно предваряет масштабные решения (старт QЕ, ревизия курса), что вероятно и произойдет на сентябрьском заседании. Для доллара это не очень хорошие новости, так как очевидно растут риски в сторону большего смягчения политики. Скорей всего, это будет переход к управлению долгосрочными ставками (пока опробовано только банком Японии).  

Проводя антикризисную политику с начала марта ФРС сумел восстановить нормальное функционирование финансовых рынков (в основном за счет погашения кредитных спредов), снизил стоимость заимствований для некоторых заемщиков, в частности правительства (что выразилось в низкой доходности по облигациям казначейства). Сюрпризом вчера стало продление антикризисных кредитных механизмов (т.н. lending facilities) до конца 2020, репо и валютных свопов до марта 2021, что подчеркивает одну очень важную идею — кризис (в частности, кризис ликвидности) мог быть только подавлен, но не побежден окончательно. В ответ на это мы даже увидели вчера небольшой рост спроса на доллар.



( Читать дальше )

Блог компании Tickmill |Новый план стимулирования - мини-шок для экономики США.


Доллар пытается оказывать сопротивление во вторник, однако вялый рост намекает на тех. коррекцию перед заседанием ФРС в среду. Пути американского ЦБ, как известно, неисповедимы, поэтому нельзя исключать хоть и маловероятный, но позитивный сюрприз для доллара. В пользу технической природы движения говорит и тот факт, что пара EURUSD приблизилась долгосрочной линии сопротивления, где закономерно разворачивается борьба, возможно за долгосрочную инициативу:

 
Новый план стимулирования - мини-шок для экономики США.

 
 
Политика денежных властей США и подрастерявшая кураж экономика Штатов (из-за новой вспышки в июне) являются сейчас главными драйверами медвежьего тренда в долларе. Коронавирусный пакет стимулирования предложенный республиканцами, несмотря на внушительный объем в $1 трлн., оказался в своей сути довольно грубой попыткой «слезть со стероидов» — пособия по безработице было предложено сократить с 600 до 200 долларов. Как мы помним, именно за счет сглаживания провала в потребительских доходов экономика неплохо росла в мае и июне, а армия безработных могла на время расслабиться и не искать работу (что сильно занижало официальную безработицу). Без поддержки потребительских расходов нас безусловно ждет «сезон разочарований в данных» и эти ожидания сейчас руководят ценообразованием доллара. 

( Читать дальше )

Блог компании Tickmill |Как торговать июльское заседание ЕЦБ?



«Финальная сумма ущерба» от Covid-19 станет известной по итогам второго квартала 2020, тогда ЕЦБ будет над чем поразмышлять, в особенности над тем, как скорректировать монетарный курс. Сейчас ЕЦБ может расслабиться так как две ключевые поставленные задачи решены — ЕЦБ стабилизировал финансовые рынки и в тандеме с правительством ЕС худо-бедно подстегнул экономическую активность. Признаки восстановления хорошо прослеживаются в отскоке потребительской инфляции в Еврозоне (+0.3% в июне, 0.1% в мае), розничных продажах в Германии (+13.9% в мае, прогноз 3.9%), темпов индексах потребительской уверенности, которые постепенно выбираются из состояния глубокой депрессии. Вызывает беспокойство положение экспортеров, в особенности немецких автопроизводителей, которые и без вируса переживали снижение экспортных заказов. В связи с этим монетарный курс ЕЦБ сейчас должен как-то решать задачу конкурентной девальвации евро, которая должна сгладить снижение выручки экспортеров в национальной валюте.  



( Читать дальше )

Блог компании Tickmill |Как долго ФРС собирается держать низкие ставки?



Протокол июньского заседания ФРС показал, что чиновники банка хотят инвесторам дать еще больше определенности о курсе монетарной политики. Говоря конкретней, ЦБ исследует возможности «привязать» низкие процентные ставки к цели — достижению каким-нибудь макроэкономическим параметром какого-либо значения. Например, держать ставки на текущем уровне, пока безработица не снизится до 4%. Эта идея не нова и смахивает на прежние обещания держать ставки на низком уровне пока инфляция не достигнет целевого значения, однако сейчас чиновники в поиске еще более сильного утверждения. 

Для доллара США такая позиция ФРС грозит дальнейшим обесценением, так как привязывая политику к макроэкономическому событию, ФРС лишается возможности гибко отвечать на «непредусмотренное» ускоренное восстановление экономической активности (как она это обычно делает). Разумеется, нужно учитывать и политику других крупных ЦБ. Снижение доллара будет происходить более активно, если другие центральные банки захотят сохранять гибкость и будут менее категоричны в руководстве.  



( Читать дальше )

Блог компании Tickmill |Рывок в золоте - новый виток опасений инфляции в США?



Одним из наиболее примечательных рыночных событий на этой неделе стало обновление годового экстремума в золоте:

 Рывок в золоте - новый виток опасений инфляции в США?
Предполагаемая техническая картина по золоту

Покупатели и продавцы спорили два месяца, в течение которых цена колебалась в диапазоне $1680 — $1745. Наконец, продавцы уступили. В прошлом месяце, примерно 18 мая, состоялся неудавшийся пробой — видно, что цена не смогла закрепиться выше верхней границы. 

Сейчас шансов того, что пробой успешный, значительно больше, так как можно видеть, что произошел отбой от уровня сверху и затем последовал более высокий лой.  Такое поведение можно объяснить тем, что рынок пришел к консенсусу по поводу «правильности» пробоя — продавцы осознали ошибки, продав от сопротивления, покупатели убедились в верности решения, купив еще. Все нерешившиеся поддержали покупателей. Следовательно, за выходом из диапазона (что часто является сигналом к началу тренда) базовым сценарием становится тренд и тест следующего важного уровня на $1800. 



( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW