Естебан Перейра, он доярку держал :-) 

Лучше доярка в руках...

My Shadow, если инфляция снижается, смысл есть! 

Снижается безрисковая доходность, и доходность наших облигаций становится вкусной. А не нравится — можно выгодно продать подорожавшие (!) облигации. 

Переоценка акций (в плюс) не гарантирована, а купоны облигаций гарантированы (если не случится дефолта эмитента) — за эту предсказуемость облигации и любят

Олег Дубинский, ещё раз: у Вас наблюдаю презумпцию разумности ЦБ, и опыт, и статистика (прошлого) подтверждают разумность ЦБ России. Но откуда у Вас уверенность, что ЦБ и далее будет разумен? 

А если будет принято политическое решение? Принято, скорее всего, не в ЦБ. Политические решения руководства России разумны не всегда. Да и логика политических решений другая, критерии эффективности другие — глупое экономически решение может быть очень эффективным с точки зрения политических целей

Вы верите в независимость Банка России?

kumalak1978, при росте инфляции облигации превращаются в ловушку! Наша доходность зафиксирована — если она становится ниже инфляции, то на руках у нас будет актив с отрицательной реальной доходностью (обесценивающийся), но и выйти из него без потерь не получится — облигации упадут в цене

Именно высокая инфляция (а не снижение ставок) — главный риск!

My Shadow, при снижении держатель в выигрыше! 

Вы, кажется, не понимаете, как работают облигации: покупая облигацию, мы фиксируем для себя доходность на весь срок до погашения. Если потом ставки будут ниже, нас это не касается. Более того, если ставки снизятся, наши облигации подорожают — можно будет выйти из бумаг с прибылью

При резком ослаблении рубля,
ЦБ всегда поднимает ставку.

С чего вдруг презумпция разумности ЦБ? 
Опыт? — ЦБ России до сих пор не давал поводов усомниться в его профессионализме — это так! Но всё бывает в первый раз...

Тем более, если будет принято политическое решение (не профессионалами из ЦБ). Есть сомнения в независимости ЦБ в России.