Периодически меня спрашивают про моё отношение к IPO. И я неизменно повторяю, что считаю это мероприятие крайне полезным для развития рынка, но сам я не вкладываю деньги на первичном размещении.

В большой степени это продиктовано моим подходом в инвестициях, который не позволяет мне оценить перспективность компании и её стоимость на момент IPO. Но кроме этого, отпечаток накладывает то, что я читал в различных книгах.

Например, у того же Грэма, который шутливо предлагал расшифровывать аббревиатуру IPO вот такими тремя вариантами:
✅ It’s Probably Overpriced (возможно, переоценены)
✅ Imaginary Profits Only (не приносят прибыли никому)
✅ Idiotic, Preposterous and Outrageous (дурацкие и опасные бумаги для идиотов)

Очень сильно помогли мне исследования профессора Джея Риттера из Университета Флориды, который изучает IPO уже почти 40 лет. У него даже есть неофициальная кликуха «Мистер IPO». Они тоже подтвердили, что мне как инвестору стоит держаться подальше от этого мероприятия.

( Читать дальше )

Вчера принял участие в в Новогоднем Финансовом Марафоне на канале Finversia.ru

Поговорили на тему хайпов, которые сейчас летают в инвестиционном мире и насколько они в реальности новые.

Затронули такие горячие вопросы как:
✅ IPO
✅ ВДО
✅ Дивидендные аристократы
✅ Кто на рынке зарабатывает, кто инвестирует и кто спекулирует
✅ На что должен опираться начинающий частный инвестор

Эфир получился живым и динамичным.



( Читать дальше )

Меня иногда спрашивают  — «Почему я не участвую в IPO?»

Если ответить коротко – то я не люблю азартные игры, а если бы любил, то предпочёл бы казино, поскольку там вкусное шампанское и красивые девушки, а не «котировальная доска»

Ответ длинный, по сути объясняет короткий и связан с моей инвестиционной философией/подходом.

Я категорически не переношу непонятный риск. О риске можно писать много, начал этот разговор ещё Фрэнк Найт, но если сократить долгие рассуждения, тот под непонятным риском я называю тот, который невозможно измерить. При этом сама мера риска необязательна должна быть догматична и математически безупречна. Она вполне может стоять на некоторых эмпирических допущениях, но самое главное, чтобы она была измерима. Понимая как измерен риск, и каков его размер, мне комфортно принимать инвестиционные решения, ориентируясь на ту ожидаемую доходность, которая соответствует моему запасу прочности (замечательное понятие введенное Бэном Грэмом).

Что же не так с IPO и с измеримостью его риска?

( Читать дальше )