📚Библиотека инвестора📚
📖Flash crash📖
Лиам Воган

Интересная история про человека, который торговал фьючерсами на S&P и стал одним из тех, кто явно повлиял на Flash Crash 6 мая 2010 года. Это тот редкий случай, когда трейдер-самоучка, разработав свой подход во внутредневной торговле, смог заработать очень большие деньги, оставаясь незамеченным для большинства участников рынка, скрытным даже от своих родственников и не знающим как поступить со своими миллионами долларов.

Автор провел очень качественную и колоссальную работу, чтобы поведать нам эту историю и постарался простым языком описать суть происходящего на рынке внутри дня. Большинство инвесторов, такие как я, не обращают внимание на особенности структуры биржевых стаканов и заявок в них. Но это хлеб для тех кто занимается скальпингом или разрабатывает HFT алгоритмы. Кстати, книга в том числе показывает противостояние между такими трейдерами как герой настоящей книги Нав Сарао и компаниями или командами, занимающиеся HFT. Интересно было посмотреть на взгляд автора, героев книги, регулирующих органов и других участников на HFT — полезны или всё-таки вредны подобные подходы торговли для развития рынков.

( Читать дальше )

Изучать экономку по классическим трудам Смита, Кейнса, Рикардо, Маршала, Маркса и другим дело под силу далеко не каждому. Да и нужно ли это, если вы непрофессиональный экономист? Между тем, понимать экономику, наверняка, хотелось бы многим. Поэтому такие книги, как «Краткая история экономики» Найла Киштайна могут быть весьма полезны. Конечно, при таком сокращении классических трудов невозможно избежать потери части смыслов, но чтобы сложить более менее комплексное впечатление, вполне достаточно. На мой личный взгляд книга получилась неплохой и читается легко. Есть, конечно, откровенная попсятина, особенно там, где автор вспоминает Советский Союз, но на это можно закрыть глаза.
Большинству книга даст понять, что их знания об экономики в лучшем случае заканчиваются первой половиной 20-го столетия. А между тем, в ней было сделано немало интересного после. Считаю, что книга подойдёт начинающим и интересующимся.

Сегодня решил написать про книгу, в которой я выступил в качестве научного редактора. Поэтому если вы решите её прочитать, то наверняка начнете с моего комментария вначале. Но было бы неправильно приводить его здесь даже в сокращенном виде. Вместо это я решил написать немного о другом, что может быть полезно начинающим инвесторам и трейдерам.

Гэри Стивенсон не так известен широким массам, как Уоррен Баффет или Питер Линч, однако это один из лучших валютных трейдеров Ситибанка вначале 2010-х годов, и уже хотя бы поэтому его история сама по себе весьма интересна. Как и многие биографические книги она не содержит инсайтов по торговле и не рассказывает в чем Священный Грааль успеха на бирже. Но она дает отличное представление о том, чем отличается профессиональный трейдер от человека торгующего на себя. И это не про вопрос знаний, это про работу. Многие новички на биржи бросают свою работу, чтобы в угаре спекуляций сколотить капитал и жить с рынка. Я не раз писал, что это вряд ли можно назвать разумной жизненной стратегий.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Всегда любил книги, рассказывающие реальные истории про реальных людей. Пусть в них могут быть неточности, и пусть не все факты отражены достоверно, но такие книги очень полезны для расширения кругозора, и как я это называю, погружения в контекст времени. Книга Цукрмана, однозначно одна из таких.

История как и работа Renaissance всегда будет рассказано не полностью, так как люди, которые там работали, и сам создатель Джим Саймонс (умер 10 мая 2024) были очень скрытны. Они не делились своими секретами, что вполне понятно и в духе любых людей, которые умеют управлять деньгами на фондовых и финансовых рынках. Флагман Renaissance — хедж-фонд Medallion в период с 1988 по 2018 год (30 лет) показал просто ошеломляющую доходность — 66,1% средний годовой показатель до вычета комиссий и 39,1% который получили инвесторы. Из 30 лет только один год оказался убыточным с результатом всего в минус 4%. Этот фонд оставил далеко позади по своим результатам Баффета, Сороса, Коэна, Далио, Линча и многих других известных и любимых многими управляющих и инвесторов. При этом он сделал сотрудников Renaissance мультимиллионерами и миллиардерами.

( Читать дальше )

Чтобы пробить себе путь на вершину Олимпа российского фондового рынка обычным людям, необходимо быть «разнорабочим». По крайней мере это характерно для большинства людей, желающих добиться успеха в инвестиционным мире России. Я не исключение и за свою «жизнь» на российском рынке ценных бумаг проработал почти во всех специализациях. И могу сказать, что мне ещё далеко до вершины. Но плох тот солдат, который не мечтает стать генералом.

Сегодня работая со своими клиентами, клиентами УК ФБ Август, профессиональными участниками РЦБ, где у меня есть автоследование, я продолжаю заниматься не только управлением, но и продажами. По началу я делал это по наитию, набивал шишки, и продолжаю это делать до сих пор :). Но чем больше я общался с профессионалами в сфере продаж, и наблюдал за работой сейлзов, инвестиционных советников и финансовых консультантов, тем больше понимал, что я многое делаю не так, и даже делаю не совсем то. Поэтому, как обычно, я решил почитать книги по данной теме.

( Читать дальше )

Продолжаю искать интересные мысли и книги по психологии в поведении групп людей. Ещё будучи в отпуске прочёл книгу Чалдини, сейчас пишу свой комментарий. Стоит отметить, что книга в российском переводе не так давно — 2021 год, хотя в оригинале она датируется 1984 и 1993, поэтому было даже интересно почитать рассуждения автора об эре компьютеров и как они способны повлиять на поведения потребителей и методы управления (возможно, она выходила раньше на русском, но у меня именно такое издание). При этом книга остаётся интересной, и многие приёмы, описанные автором стоит только немного скорректировать с учётом достижений НТП.

К сожалению, с точки зрения психологии рынка и поведения его участников, книга даёт совсем немного подсказок. Методы, описанные автором, всё-таки направлены в совсем бытовую плоскость. Тем, кто продаёт финансовые услуги или продукты, она точно может быть полезной. Инвесторы и трейдеры вряд ли извлекут для себя. Поэтому я могу порекомендовать книгу скорее для расширения кругозора и для применения в обычной жизни.

( Читать дальше )

Пишу о второй книге из трех, которые я планировал прочитать за этот отпуск.

Если вы интересуетесь фундаментальным анализом и стоимостным инвестированием, то вряд ли вы никогда не слышали об Асвате Дамодаране. Его книга — «Инвестиционная оценка», чуть ли не настольная книга подавляющего большинства аналитиков.

Прочитав книгу «Невидимая стоимость» я не сразу сообразил, кому ее можно было бы посоветовать, какая у неё целевая аудитория. Начинающим и студентам, материала в ней явно недостаточно, людям знакомым и занимающимся фундаментальным анализом, итак более или менее всё известно. И тут меня осенило! Эта книга очень напоминает методичку в университете. То есть когда теор-знания пройдены, и нужно сделать работу. И вот на эту роль данная книга прекрасно подходит. При этом она включает как объяснения базовых подходов к оценке, так и нюансы оценки компаний на разных этапах развития, или из разных областей.

Книга прекрасна именно с этой позиции. Она действительно хорошо раскладывает по полочкам особенности стоимостной оценки и методом аналогов и направляет в правильное русло. Но повторюсь, полезна не для тех, кто только знакомиться с фундаментальными подходами.

( Читать дальше )

Пока сидишь и жаришь свои кости на море, дети не вылезают из бассейнов, а связь оставляет желать лучшего (последние к лучшему, потому что есть честное оправдание, почему ты не доступен), есть время почитать. В это раз я намерен одолеть за заезд минимум три книги и экватор уже пройден.

Последнее время я стараюсь найти всё больше литературы по психологии в инвестициях, но к сожалению достойных книг, как показывает опыт, практически нет. Все книги по психологии инвестиций можно грубо разделить на две большие категории:
✅ первая — психология индивида и адаптация психологических «знаний» под деятельность в сфере инвестиций
✅ вторая — психология толпы и изучение кризисов, как массового психоза/заблуждения.
И те и те бывают крайне интересны, но очень абстрактны, чтобы переложить их в какие-то рабочие и несложные модели.

Книга Карла Ричардса — не относится ни к одной из категорий. Она вообще не о психологии. Это скорее некоторые философские рассуждения о том как люди должны относится к инвестициям, и что ожидать от них.

( Читать дальше )

Я люблю биографические книги. Из них всегда можно почерпнуть много полезной информации, узнать о «контексте» времени, в котором жил главный герой, и, зачастую, узнать истории, которые бывают намного интересней выдуманных. Книга Смиттена про Джесси Ливермора — явно одна из таких книг.

Многим интересующимся спекуляциями на бирже и торговлей акциями Джесси Ливермор знаком по другой очень известной книге Эдвина Лефевра «Воспоминания биржевого спекулянта». Но она всё-таки ближе к художественной литературе. Здесь в качестве параллели вспоминается трилогия Теодора Драйзера про американского бизнесмена Каупервуда, прототипом которого был Чарльз Йеркс. Книга Смиттена уже не просто художественное повествование, что делает её более ценной.

Я сам не разделяю идей активных спекуляций, но при этом с интересом читаю про людей, которые прославили свои имена именно на этом поприще. Я уверен, что книга может вдохновить многих начинающих спекулянтов, желающих поймать удачу за хвост.

( Читать дальше )