Вчера прислали мне статью, которая отлично дополняет мой пост о Граале. Выделю самое главное. И да, я согласен с автором, который десятилетиями в инвестициях.

Автор проводит параллель между теннисом и инвестициями, приводя в пример выступление Роджера Федерера. Важная мысль: даже выдающиеся профессионалы выигрывают далеко не все матчи. Это отличный образец для инвестора: нельзя и не нужно «попадать» во все сделки и всегда брать максимум доходности, важен суммарный результат.

В инвестициях попытка «выиграть каждую сделку» приводит к излишнему риску, повышенной волатильности и, как ни парадоксально, к плохому долгосрочному результату. Разумно год за годом быть чуть лучше среднего, особенно в стрессовые периоды рынка, когда формируется отрыв на дистанции.

Ценность стабильного «чуть лучше среднего»

Еще одна история, с пенсионным фондом General Mills, показывает силу стабильности: за 14 лет доходность фонда никогда не была в 27% лучших, но и не опускалась ниже 47% в своей выборке. При этом в сумме за период фонд оказался в 4% лучших. Не «победы по году», а системное отсутствие провалов сделали результат столь сильным.

( Читать дальше )

Часть 1, часть 2.

Друзья, напомню. В первой части я говорил о динамике и перспективах серебра, во второй — золота как инструмента сохранения капитала. Но есть еще одна сущность, напрямую связанная с серебром и золотом — отношение инвесторов к доллару. Этот фактор сейчас сильно влияет на распределение активов инвестора. 

Новый тренд — это “боязнь” доллара из-за геополитики: риск на доллар и всё, что в нём считает инвестор, вырос. Пенсионеры-инвесторы не хотят потерять капитал, заработанный за всю жизнь, и уходят от этого риска, покупая в первую очередь золото. Правильная ли это стратегия — покажет время. В любом случае, пока неразумно делать долю золота в портфеле слишком большой: возможно, эти страхи ложные. 

Портфель в любом случае должен ребалансироваться несколько раз в год, если пропорции нарушаются. Тем, кто боится и серьёзно относится к риску доллара, возможно, стоит пересмотреть пропорции, но исключительно из-за изменения своего возраста. Это изменение на несколько процентов, а не ставка на золото всего портфеля!

( Читать дальше )

Очень сложный это год для нашего бизнеса. Ситуация с кредитными ставками и ставками дисконтирования как лакмусовая бумажка выживаемости. Выжили те, кто умеет считать, без преувеличения, каждый рубль.

Как росли ставки и что это значит

В середине 2024-го на обслуживание процентов по кредитам компании тратили почти четверть всей своей прибыли. Но то был предвестник: к середине 2025 года эта доля взлетела уже до 36%. Каждый третий рубль из заработанного уходит на проценты, и это еще без учета возврата основного долга. Не помню такого даже в кризисные годы. Если ставки останутся выше 16% и в 2026-м, половина прибыли уйдет банкам. Работа не на себя, а на проценты.

Почему так происходит

Ставки по кредитам и ставка дисконтирования тесно связаны. Полезная информация здесь.  Насчет оценки бизнеса — это не цифра с потолка, она включает ключевую ставку ЦБ + инфляцию + премию за отраслевой риск. Получается натуральный «барьер роста»: выживают либо крупные экспортеры, либо узкая обрабатывающая индустрия, где рентабельность все еще может покрыть такой дорогой капитал.

( Читать дальше )

Российский рынок акций будто увяз в трясине: индекс движется в узком диапазоне 2500–3000, словно баржа в тумане, неполноценный какой-то корабль! 

Почему так? Бумаги довольно дешевые, если сравнить с историей или если посмотреть на денежную массу М2… Короче, похоже на капитальный распродажный сезон. Ниже не пускают фундаментальные оценки… камень не тонет, если дно близко.

Покупка акций сегодня больше напоминает игру на нервах. Геополитическая обстановка так себе, а ЦБ все равно держит марку высокую ставку. Неопределённость на рынке...

Гадать о будущем геополитики — дело бесполезное

Суди ближнего по делам его — это про Трампа, который бла-бла-бла и нашим и вашим, но в реальности довольно осторожен. Европейские лидеры тоже бла-бла, развели русофобию...

Что-то там у них не складывается

По крайней мере, не складывается так, как они бы хотели. Одним словом, спектакль европейского театра, да что-то финала не видно. Что они еще придумают, чтобы повысить градус угрозы, неизвестно.  И вот в такой ситуации, когда шторм у горизонта, инвесторский корабль выводят на биржу только самые отчаянные. 

( Читать дальше )

Два дня назад был на полезном мероприятии, но только сейчас смог написать об этом, уж простите. Мосбиржа впервые собрала форум на 300 участников «Код IR: стратегия будущего».

Как многих затрагивает тема IR! Здесь были все! Топ-менеджеры, финдиректоры, консультанты, рейтинговые агентства. А для будущих эмитентов, которые также были на форуме, IR — прямо горячая тема.

Да, и впервые в России появилась IR-премия «Рынок выбирает». Победители — компании, которые не боятся отвечать на вопросы и рассказывать, куда движется их бизнес. Как сказал Виктор Жидков, председатель правления Мосбиржи, доверие инвесторов — это не просто красивые слова, а фундамент, на котором держится рынок. Построить этот мост между компаниями и рынком — задача номер один, ведь он связывает ожидания и реальные дела.

Помните, я говорил о том, что для роста количества долгосрочных инвесторов нужен комплексный подход? “Развитие финансовой грамотности на уровне государства, надо учить и рассказывать о преимуществах долгосрочного инвестирования. Возможно, бирже надо возглавить этот образовательный тренд”. И Мосбиржа реально сделала это, просто молодцы!

( Читать дальше )

И снова 3 сентября! И снова у нас практика, которая дороже «идеальных моделей». Пока на всех канал Шуфутинский, у меня — старые песни о главном!

Рынок — штука изменчивая. То, что вчера было гарантированным способом заработать, сегодня может обернуться потерями. На занятиях мы с вами выстаиваем не схему “как было”, а учимся понимать, как мыслить гибко и быстро реагировать на перемены. Это особенно ценно, если у вас нет тридцати лет на самостоятельные “пробы и ошибки”.

Вместо шаблонных инструкций я даю вам “боевой набор” — и многие потенциальные ошибки растворятся еще до того, как вы сделаете первый самостоятельный шаг.

Эмоциональная экономия — еще и для нервов

Главная боль новичка — тревога: “Вдруг сверну не туда?” Я прошел через кризисы и паники “продать всё” (или купить всё), и помогу вам сохранить голову холодной. А это порой важнее процентного дохода.

( Читать дальше )

Конечно, нет. Вы не сможете выбрать успешные размещения, определить, переоценены акции или нет, у вас еще нет опыта и экспертизы.

Участие во всех IPO подряд, как показывает практика, дает плохие результаты. Но вы можете выбрать альтернативу – коллективные инвестиции, доверяя команде и ее экспертизе.

Вечная проблема новичков: приобретая акции на IPO, инвестор думает, что он — первый покупатель и еще по начальным ценам. А это не так: настоящие первые инвесторы на IPO выходят раньше.

Организаторы тем временем продают вам акции по максимально возможной цене без ущерба для спроса. Такая продажа — основная задача инвестиционного банка! Покупая акции IPO, вы рассчитываете купить дешево и продать быстро и дорого. При этом вы берете у профессионала, который уверен, что продает по максимально высокой цене!

Звучит печально и безвыходно? Не совсем, выход есть — pre-IPO! Но об этом — в другом посте.

Важные моменты

✅ Инвестирование — это покупка бизнеса, который решает проблемы и боли своих клиентов длительное время и делится с вами частичкой этого роста.

( Читать дальше )

Появление новой публичной компании на базе российских активов «Евраза»,  безусловно, интересно для инвесторов. Как всегда, вопрос в оценке этих активов.

В компанию, которую выводят на IPO, фактически войдут крупнейшие производственные мощности страны с продукцией и для внутреннего рынка, и на экспорт. Важно — сталелитейное производство компании полностью обеспечено сырьем (коксующимся углем и железной рудой) благодаря полной вертикальной интеграции бизнеса.

Спрос на акции, в основном, будет исходить от институционалов, появится новая «голубая фишка», с устойчивой выручкой и растущим экспортом.
Но и частные инвесторы примут участие, если портфель долгосрочный и ставка сделана на реальный сектор.

Такого эмитента не пропустит ни один инвестор, который ценит защиту капитала от инфляции, дивиденды и возможность участвовать в старой, но успешно обновленной промышленной истории.

Успеет ли «Евраз» к весне 2026 года?

Время выхода выбрано идеально — уже сейчас заметно возвращение спроса инвесторов на промышленные и металлургические секторы экономики.

( Читать дальше )

Часть 1, стихотворная

Часть 2, вариант в прозе о самой прибыльной сделке всех времен и народов!

Полсон обыграл Уолл-стрит и вошел в историю, заработав деньги на падающем рынке! Управляющий небольшим хедж-фондом стал миллиардером, выручив себе 4, а фонду 15 млрд!

Делать ставку “против ставок” недвижимости – это казалось сумасшествием. Но Полсон предвидел ипотечный кризис в США 2007 года, сделал ставку против ипотечных ценных бумаг с помощью кредитных дефолтных свопов. Да, это было не просто – уверен многие хотели бы так же, но не знали, как!

А Полсон купил страховку от падения CDS (те самые кредитные дефолтные свопы). По сути, купить страховку – это поставить на “все или ничего”. Но благодаря своим обширным знаниям, практическому опыту и аналитическому предвидению он выиграл в этой лотерее. И какую нужно иметь мощь и дух, чтобы ставить большую часть капитала на CDS! Это путь в один конец – или прибыль или ноль!

( Читать дальше )

Если вы нацелены на долгосрочные инвестиции, ежедневные новости о фондовом рынке — ваш главный враг!

Почему? Всё просто. Новости — это топливо для эмоций. Каждый день СМИ и соцсети подливают масла в огонь: то паника, то эйфория, то срочные «экспертные» мнения. Для трейдеров и спекулянтов это, возможно, рабочий инструмент, но для долгосрочного инвестора — ловушка, которая приведет к ошибкам и потере капитала.

Когда вы читаете новости, в дело вступают страх и жадность. Негативные заголовки вызывают желание срочно продать, чтобы «спасти» деньги, а позитивные — купить на пике, боясь упустить выгоду. В итоге человек начинает метаться, принимать решения на эмоциях, нарушает свой инвестиционный план и теряет дисциплину. А ведь именно спокойствие и следование стратегии — залог успеха на длинной дистанции.

Большинство новостей не имеют значения для ваших целей через 5-10 лет. Рынок живёт мгновением, а вы строите своё финансовое будущее. Постоянное чтение новостей превращает инвестирование в азартную игру, а не в осознанный путь к капиталу.

( Читать дальше )