rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании Иволга Капитал | Доходности ВДО (18,8%) стабильны, в неприятной близости от ключевой ставки и со слабым покрытием дефолтного риска

Доходности ВДО (18,8%) стабильны, в неприятной близости от ключевой ставки и со слабым покрытием дефолтного риска

Обновляем динамику облигационных доходностей (мы ведем ее не по отдельным бумагам, а по кредитным рейтингам этих бумаг, для рейтингов от В- до А+). И видим, что в целом доходности или остаются на месте, или понемногу повышаются.

В пятницу ЦБ объявит значение ключевой ставки, и консенсус за ее сохранение на 16%. Если брать только сегмент ВДО (кредитные рейтинги от В- до ВВВ), его средняя доходность последний месяц колебалась на 18,6-18,9%. Что превышает КС всего в 1,15-1,2 раза. Тогда как, по нашему мнению, безопасный диапазон для коэффициента – начиная с 1,3.

Доходности ВДО (18,8%) стабильны, в неприятной близости от ключевой ставки и со слабым покрытием дефолтного риска

Потому сохранение ставки на 16% хотя бы до апреля перспектив снижения доходностей / роста цен высокодоходным бумагам не предлагает. Тогда как напряжение процесса заимствований, которое такой ставкой диктуется, способно спровоцировать ее рост.

Доходности ВДО (18,8%) стабильны, в неприятной близости от ключевой ставки и со слабым покрытием дефолтного риска

На третьем графике приводим нашу оценку дисконтов доходностей облигаций с тем или иным кредитным рейтингом к доходности денег. Т.е. сколько, по статистике, в % годовых вы можете недополучить от вложений в облигации такого-то кредитного рейтинга в сравнении с вложением на депозите или денежном рынке. До середины августа это был график премий. Тогда облигации с поправкой на дефолты переигрывали депозитный и денежный рынок. Тогда ключевая ставка была еще только 8,5%. С тех пор многое изменилось не в плюс облигациям.


Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности


Следите за нашими новостями в удобном формате: TelegramYoutubeСмартлабВконтактеСайт
  • обсудить на форуме:
  • ВДО
3 комментария

С такими ставками по долгу, под 19%, чем нужно заниматься, чтобы выплачивать. Или делать в компании долговую пирамиду, но это прямая дорога к дефолту эмитента.

Банку проще выплачивать большие проценты, там обратная пирамида, да и берут они сейчас максимум на 3 месяца.

avatar
павел петрович попов, если инфляция низкая, то 19% много. но низкая ли она. к тому же доходность далеко не равна ставке привлечения денег
avatar
павел петрович попов, Вам уже ответили, но добавлю, что одно без другого не бывает. Не смотрите только на КС или процент займа.
avatar

теги блога Андрей Х.

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн