TCS GROUP ОПУБЛИКОВАЛА СИЛЬНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3К16 ПО МСФО, ВПЕЧАТЛЯЮЩИЙ ПРОГНОЗ НА 2017

Чистая прибыль банка составила 2,9 млрд руб. (конс.: 2,7 млрд руб.), что на 14% выше уровня 2К16, ROE составил впечатляющие 42% (41,5% за 2К16). Чистая процентная маржа составила 25,9% против 25,4% в 3К15, стоимость риска — 8,3% в 3К16 против 7,7% во 2К16 и 14,8% в 3К15. Общий объем кредитов вырос на 18% с начала года до 116,8 млрд руб. Доля неработающих кредитов снизилась до 10,4% против 12,4% в конце 2015. Банк подтвердил свой прогноз по чистой прибыли на уровне 9-10 млрд руб. Также банк представил прогноз по чистой прибыли на 2017 — в диапазоне 13-14 млрд руб., что представляется очень высоким показателем. Банк ожидает, что стоимость риска составит 10%, а стоимость фондирования — 9% в 2017, в то время как чистый рост портфеля должен составить 15-20%. И наконец, совет директоров утвердил промежуточные дивиденды на 2016 — 0,21 долл. на акцию (2,5 млрд руб.). Акции начнут торговаться без дивидендов 15 декабря.

По мнению аналитиков АТОНа

 Мы вновь увидели превосходные результаты, превысившие прогнозы. Тем не менее главным приятным сюрпризом стал прогноз банка по чистой прибыли на 2017, который, на наш взгляд, кажется очень оптимистичным. При чистой прибыли 14 млрд руб. за 2017П банк торгуется с мультипликатором P/E 7,2x, P/BV 3,0x и ROE намного выше 40%. Текущие дивиденды на акцию предполагают доходность 2,4%, а в следующем году ожидаются еще более высокие показатели (банк планирует пересмотреть свою дивидендную политику). Во вчерашнем отчете по банковскому сектору мы выдели TCS Group в числе наших фаворитов.

   PETROPAVLOVSK РЕФИНАНСИРОВАЛ 530 МЛН ДОЛЛ. ДОЛГА

Это соответствует большей части из 616 млн долл. общей задолженности на конец 1П16. «ВТБ» обеспечил 75%, а «Сбербанк» — 25% объема нового кредита, эффективная процентная ставка составляет 8%, срок погашения продлен до 2022 года. Petropavlovsk считает, что он может завершить проект автоклава из своего собственного свободного денежного потока, без СП с GMD Gold.

По мнению аналитиков АТОНа

Позитивный шаг для Petropavlovsk, который позволить упростить обслуживание долга компании. Акции компании уже отреагировали на новость, закрывшись вчера в Лондоне ростом на 4%.

Московская биржа активно сотрудничает с китайскими банками и брокерами, мы видим их интерес к доступу на Московскую биржу и к приобретению российских суверенных облигаций в юанях на бирже для себя и своих клиентов. Биржевая инфраструктура полностью готова к выпуску облигаций, номинированных в юанях

Мы всегда продавали в открытую, по-прямому, всем желающим, как правило. У нас, правда, были клубные сделки. Стратегу — я не думаю, но если скажут — продадим.

Я, правда, считаю, что время все равно не самое удачное. До отмены санкций я бы не продавал

 ТАТНЕФТЬ ОПУБЛИКОВАЛА СМЕШАННЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА 3К16

Выручка оказалась выше консенсус-прогноза на 2%, достигнув 147,4 млрд руб., а показатель EBITDA отстал от консенсус-прогноза на 4%, составив 39,2 млрд руб. Чистая прибыль также оказалась ниже прогнозов (-4% по сравнению с консенсус-прогнозом). FCF упал до 10,9 млрд руб. (-40% кв/кв), капзатраты составили 21,5 млрд руб., что на 15% ниже по сравнению со 2К16. «Татнефть» снизила свою чистую денежную позицию в 3К16: чистый долг составил 12,3 млрд руб. против 25,2 млрд руб. в конце 2К16).

 По мнению аналитиков АТОНа

Результаты оказались ниже консенсус-прогноза. Тем не менее мы считаем их НЕЙТРАЛЬНЫМИ для котировок, поскольку драйвером для акций нефтяных компаний сейчас является решение ОПЕК сократить добычу, в результате чего показатели за 3К16 не играют существенной роли.

Ноябрьские данные указали на укрепление роста в российских обрабатывающих отраслях, с наилучшими показателями с начала 2011 года. Общее улучшение произошло на фоне усиления роста объемов производства и новых заказов, с одновременным заметным повышением закупочной активности. Между тем, инфляционное давление осталось приглушенным относительно исторических стандартов

   ЛУКОЙЛ ПРОВЕЛ ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЮ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ЗА 3К16 ПО МСФО

Ниже мы представляем наши основные выводы.

·         Гринфилды. Компания планирует достичь дальнейшего роста за счет эксплуатации гринфилдов, и один из них — Пякяхинское месторождение — был введен в строй в конце октября 2016 года. После одного месяца работы добыча нефти достигла 3,0 тыс т в сутки, целевой показатель на 2017 составляет 30 тыс барр. в сутки. Еще один важный гринфилд — месторождение им. Филановского в Каспийском море — в настоящий момент добывает 9 тыс т в сутки после запуска третьей скважины в ноябре. Очищенная цена нефти на месторождении им. Филановского составляет 43 долл./баррель (цена нефти 50 долл./барр. за минусом НДПИ и экспортной пошлины) против 20 долл./барр. на традиционных браунфилдиах в Западной Сибири.

·         Компания продолжает наращивать бурение в Западной Сибири. «ЛУКОЙЛ» наращивает объемы бурения на своих браунфилдах в Западной Сибири, где наблюдается сильное снижение добычи в 2015-2016 гг. Компания увеличила бурение в метрах проходки на 47% г/г в 3К16, что позволило ограничить темпы снижение добычи до 7,4% в ноябре (без учета Пякяхинского) против максимального снижения в 8,6% во 2К16.

Текущая капитализация НМТП составляет 125,32 млрд руб. Интерес большого количества игроков может положительно отразиться на котировках акций порта, т.к. возможна продажа с хорошей премией к рынку. В качестве осинового претендента мы рассматриваем все-таки группу Сумма, т.к. у холдинга уже есть доля в НМТП и она более всех заинтересована в ее увеличении.

Результаты Татнефти по прибыли оказались несколько хуже ожиданий рынка. С учетом того, что компанию традиционно рассматривают как хорошую дивидендную историю – это может негативно отразиться на акциях Татнефти. Основная причина снижения прибыли компании (по итогам 9 мес.) связана с ростом операционных расходов сегмента нефтехимии и прочих операционных расходов.

Результаты банка по чистой прибыли оказались лучше ожиданий рынка. Группа Тинькофф демонстрирует сильные показатели, чему способствует рост активов, увеличение чистого процентного дохода, снижение стоимости риска и сокращение резервов. В целом, мы считаем, что отчетность банка должна способствовать росту котировок кредитной организации.