Новости рынков | В феврале рубль, вероятнее всего, сохранит относительно сильные позиции, однако потенциал дальнейшего укрепления ограничен — РБК

В январе рубль продолжил укрепляться к основным мировым валютам, несмотря на снижение нефтяных цен и смягчение денежно-кредитной политики Банка России в конце прошлого года. 23 января ЦБ установил официальный курс доллара ниже ₽76 — впервые с 2023 года. На 28 января курс составляет ₽76,55 за доллар, ₽90,93 за евро и ₽10,98 за юань.

Аналитики отмечают, что текущая динамика рубля во многом объясняется сезонными и структурными факторами, а также низким спросом на валюту внутри страны. Однако в феврале влияние части поддерживающих факторов может ослабнуть.

Почему рубль был сильным в январе

Эксперты выделяют несколько ключевых причин укрепления российской валюты в начале года:

• Низкий спрос на валюту со стороны бизнеса и финансового сектора на фоне геополитических и инфраструктурных рисков.

• Профицит торгового баланса, традиционно характерный для первого квартала.

• Слабый импорт в начале года и низкая активность туристических и внешних платежей.

• Продажи валюты экспортерами, несмотря на обнуление нормативов обязательной продажи.

• Бюджетные операции — продажи юаней из резервов в рамках бюджетного правила.

Как отмечает начальник отдела анализа банков и денежного рынка «Велес Капитала» Юрий Кравченко, негатив от снижения цен на нефть Urals и смягчения политики ЦБ был во многом компенсирован отсутствием высокого спроса на валютную ликвидность внутри страны.

Какие факторы будут влиять на курс рубля в феврале

1. Баланс экспорта и импорта
Снижение нефтяных цен и санкционные ограничения остаются рисками для экспортной выручки. При этом эксперты не ждут резкого ухудшения баланса в феврале из-за слабого импорта. Первый квартал традиционно считается благоприятным для рубля с точки зрения платежного баланса.

2. Продажи валютной выручки экспортерами
По оценке Совкомбанка, экспортеры продолжают продавать почти всю валютную выручку, что поддерживает рынок. Однако февраль — месяц с менее выраженным налоговым периодом, поэтому эффект от этих продаж может быть слабее, чем в конце января.

3. Операции Минфина и Банка России
Существенные нетто-продажи валюты со стороны ЦБ в январе оказывали заметную поддержку рублю. В феврале объем таких операций может снизиться, хотя при низких ценах на нефть бюджетные продажи валюты могут сохраниться на повышенном уровне.

4. Геополитика
Эксперты сходятся во мнении, что рубль в последнее время почти не реагирует на геополитические новости. Существенное влияние возможно только при резком изменении ситуации. При этом геополитические риски одновременно и давят на рубль, и ограничивают отток валюты, что частично его поддерживает.

5. Цены на нефть
Рынок нефти остается источником неопределенности. Возможная эскалация на Ближнем Востоке может привести к росту цен, что станет позитивом для рубля. В базовом сценарии аналитики ожидают Brent в диапазоне $60–69 за баррель.

Прогнозы курса доллара на февраль 2026 года

Аналитики дают широкий, но в целом умеренный диапазон прогнозов:

• Юрий Кравченко («Велес Капитал»): ₽76,5–77 за доллар

• Михаил Васильев (Совкомбанк): ₽74–80 за доллар, ₽10,6–11,5 за юань, ₽88–95 за евро

• Владислав Силаев («Альфа-Капитал»): ₽82–88 за доллар при отсутствии позитивных новостей

• Наталья Ващелюк (УК «Первая»): ₽76–80 за доллар, ₽10,9–11,5 за юань

• Наталия Пырьева («Цифра брокер»): ₽76–85 за доллар

• Николай Дудченко («Финам»): ₽77–80 за доллар

• Петр Арронет (Инго Банк): ₽75–77 в ближайшее время, возможное укрепление до ₽73 к заседанию ЦБ 13 февраля

Общий вывод

В феврале рубль, вероятнее всего, сохранит относительно сильные позиции, однако потенциал дальнейшего укрепления ограничен. Ослабление налогового фактора, неопределенность с объемами валютных продаж и динамикой нефти могут привести к более широким колебаниям курса. Базовый сценарий большинства аналитиков предполагает консолидацию доллара в диапазоне ₽76–80 с повышенной волатильностью ближе к середине месяца.



Источник: www.rbc.ru/quote/news/article/697882299a79479256b7130b?from=newsfeed