❗️Облигации с 12,7% доходностью и амортизацией. Ну не кайф ли?❗️

Разбираем облигацию ХимТЭК, а именно выпуск НПО ХИМТЭК-001P-01 (ISIN код RU000A103H25)

Параметры облигации:

Погашение — 31.07.2025

Номинал — 1000 рублей

Тип купона — постоянный

Текущая ставка купона — 13%

Периодичность выплаты — 4 раза в год

Текущая стоимость от номинала — 101,2%

Оферты — НЕТ

Амортизация — ДА

Погашение:

— 10% от номинала 03.08.2023

— 10% от номинала 01.02.2024

— 20% от номинала 01.18.2024

— 60% от номинала 31.07.2025

Эффективная доходность к погашению (реинвест купонов) — 12,7%

По параметрам видно, что облигация краткосрочная с амортизацией и постоянным купоном, торгуется немного выше номинала и выплачивает купон раз в квартал.

Облигации с амортизацией хороши, когда инвестор ожидает в будущем либо повышение ключевой ставки (амортизационные выплаты можно реинвестировать в облигации с бОльшей доходностью), либо снижение цен на акции (амортиз. выплаты можно реинвестировать в просевшие акции).

Итак, Научно-Производственное Объединение «ХимТЭК» — ведущий поставщик химической продукции на территории РФ и стран СНГ. Основные направления — разработка и производство нефтехимической продукции под брендом CHIMTEC, а также поставка кремнийорганических продуктов от мировых лидеров в химической индустрии.

Партнеры компании:

1. Всем известная Татнефть

2. DOW — международная химическая компания

3. Российский государственный университет нефти и газа им. И.М. Губкина

Компания также выиграла тендер на поставку присадок для таких компаний, как Газпром на сумму 450 млн рублей, и планирует увеличить продажи в двое в 2023 году. В конце 2022 года был подписан контракт с Белорусским НПЗ на сумму 7 млн долларов и Роснефть на сумму 21 млн долларов. Важно отметить, что компания заявила: «Ни спецоперация на Украине, ни введенные санкции в адрес Российской Федерации не повлияли на деятельность компании».

Переходим к финансовым показателям и оценим долговую нагрузку по отчетности за 2022 год.

Выручка за последние 5 лет выросла кратно:

2018г. – 0,43 млрд рублей

2019г. – 0,51 млрд рублей

2020г. – 0,625 млрд рублей

2021г. – 1,35 млрд рублей

2022г. – 2,9 млрд рублей

Чистая прибыль за последние 5 лет тоже выросла кратно:

2018г. – 3,3 млн рублей

2019г. – 42,9 млн рублей

2020г. – 139 млн рублей

2021г. – 80,6 млн рублей

2022г. – 194 млн рублей

Рентабельность находится на приемлемом уровне

Рентабельность EBITDA — 8,9%

Чистая рентабельность — 6,7%

У компании за последние 5 лет кратно выросли выручка и прибыль и при этом рентабельность находится на неплохом уровне. Теперь посмотрим как компания справляется с долгами.

Чистый долг за последние 3 года сильно вырос:

2020г. – отрицательный (денежных средств и эквивалентов больше, чем кредитов и займов)

2021г. – 104,3 млн рублей

2022г. – 360,4 млн рублей

Debt Ratio (коэф. Левериджа) — 0,72 (до 0,5 — оптимально, приемлемо не более 0,7)

ND/EBITDA  — 1,4 (до 2,0 — приемлемо, до 3,0 — в периоды низкой ключевой ставки)

Interest coverage ratio (коэф. покрытия процентов) — 8,5 (идеально >3)

Показатели, рассмотренные выше, указывают на то, что у ХимТЭК долговая нагрузка в пределах нормы и компания справляется с ее обслуживанием.

Рассмотрим коэф. ликвидности, показывающие возможности погашения краткосрочных обязательств.

Current ratio (коэф. текущей ликвидности) — 1,33 (идеально >2)

Quick ratio (коэф. срочной ликвидности) — 1,1 (идеально >1)

Cash ratio (коэф. абсолютной ликвидности) — 0,06 (идеально >0,2)

Коэф. ликвидности находятся на допустимых значениях.

Не инвестиционная рекомендация, а моё мнение

✅ Имеем облигацию от компании из сектора химической промышленности с достаточно высокой доходностью. Прибыль и выручка за последние 5 лет кратно выросли, рентабельность находится на приемлемом уровне. У компании долговая нагрузка в пределах нормы и проблем с ее обслуживанием на данный момент нет. Данную облигацию можно рассмотреть для добавления в облигационный портфель, но обращаю ваше внимание на риски. Хоть финансовые показатели и показатели долговой нагрузки в норме, но не забывайте о диверсификации, так как это все таки ВДО и может мы чего-то не знаем.

----

https://t.me/InvestAssistance

👆Обязательно подписывайтесь на канал, чтобы стабильно зарабатывать на фондовом рынке!

----