Работа печатного станка: динамика наличных в России ВЫВОД: почему в 2023г акции RU росли, а с 2024г падают

Заработал печатный станок:
динамика роста налички.
Вместо эмиссии ОФЗ,
просто печатают бабло и в июле — августе резко снизился курс рубля


Нала +15,53% с 30 января
+0,24% за неделю с 14 по 21 августа
+21,3% за год 
(М1 +17% за год, М1 — это нал. + средства на счетах)

Еженедельно по пятницам, ЦБ публикует недельные данные по узкой денежной базе
Денежная база в узком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги и остатки на счетах обязательных резервов, депонируемые в ЦБ
Более 95% от узкой базы — это нал.


Скачал, построил график

Динамика по наличке
(обратите внимание на угол наклона кривой)


Те же числа в виде таблицы



Доля наличных от М2 (М2 — это нал. + средства на счетах + вклады) за год выросла с 14,4% до 14.8% — т.е. далеко не катастрофа

Интереснее денежная масса М1 (нал. + средства на счетах), но М1 выходит раз в месяц, а узкая база раз в неделю (по пятницам)
На 1 июля, денежная масса М1 выросла на 17% г/г
На будущей неделе будут предварительные данные о денежных массах на 1 августа

Денежная база в узком определении
включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги
плюс остатки средств на счетах обязательных резервов кредитных организаций в ЦБ РФ
Более 95% — это нал.

Дефицит бюджета покрывается через эмиссию ОФЗ.
Для выполнения плана, Минфину надо размещать на 100 млрд руб. в неделю
Минфин отменял аукционы ОФЗ в июле 2026г.
Для покрытия дефицита бюджета, ускорили рост денежной массы


Причины роста фондового рынка в 2023г
(IMOEX вырос на 50+%, не смотря на отсутствие геополитического позитива — при Байдене переговоры с США вообще не шли)

• рост М1 значительно (до 20%) опережал рост индекса потребительских цен (ИПЦ),
• профицит ликвидности у системно значимых кредитных организаций (СЗКО)

Дефицит ликвидности в банковском секторе
Это ситуация, когда у коммерческих банков не хватает свободных денежных средств для выполнения текущих обязательств и проведения платежей. Формально это разница между требованиями Центрального банка (ЦБ) к кредитным организациям (например, по кредитам или операциям РЕПО) и обязательствами регулятора перед ними (например, по депозитам или операциям «валютный своп») с учётом сальдо остатков на корсчетах банков и усредняемой величины обязательных резервов.
Проще говоря, это когда банки вынуждены брать в долг у ЦБ, потому что своих свободных денег на специальных счетах не хватает. 


Сейчас у СЗКО дефицит ликвидности аж 2,5 трлн руб.
СЗКО — это системно значимые кредитные организации, т.е. самые крупные участники рынка.
Т.е. СЗКО не будут покупать акции и основными «игроками» останутся физ. лица

На сайте ЦБ РФ ежемесячно читаю отчёт о рисках на финансовых рынках
В этом отчете интересны нетто покупки и продажи по категориям участников


ВЫВОД

Основными нетто покупателями акций и облигаций останутся физические лица, + более 1 трлн руб. за 2 квартал
Чтобы, не смотря на отсутствие геополитического позитива, акции росли как в 2023г.,
важен профицит ликвидности у СЗКО

Если Минфин в текущей ситуации возобновит аукционы ОФЗ, то это будет негатив и для облигаций, и для акций:
СЗКО снова будут покупать на аукционах и продавать на Мосбирже