❗️❗️ВУШ: всё плохо. Честный разбор отчета за прошлый год

В настоящий момент на ВУШ мы смотрим с осторожностью. Если смотреть их отчет за прошлый год, то дела у них идут не очень. Выручка снизилась на 13% и составила 12,5 млрд рублей, EBITDA — на 41%, до 3,6 млрд рублей, при этом компания получила чистый убыток почти 3 млрд рублей против прибыли 2 млрд год назад. На российском рынке дела у компании идут хуже, чем у конкурентов — поездки сократились на 7%, тогда как у Яндекса рост на 35%, а у Юрента – на 26,7%. Помимо усиления конкуренции одной из причин может быть тот факт, что Яндекс и МТС Юрент входят в белый список Минцифры, а ВУШ до сих пор нет, что накладывается на проблемы с мобильным интернетом в городах

И в этом году тенденции, по сути, продолжаются, в российском сегменте у компании какого-то значимого перелома нет. Выручка в России и СНГ снизилась до 10,7 млрд рублей минус 20% год к году, а доля сегмента в общей выручке упала с 94% до 86%. Главная надежда для ВУШ — Латинская Америка: выручка там по итогам прошлого года выросла вдвое, а доля в общей выручке сегмента достигла 14%, причём выручка на одну поездку там примерно в 1,8 раза выше, чем в России, а рынок в регионе, по оценке компании, заполнен менее чем на 10%. EBITDA в Латинской Америке выросла на 122% до 0,7 млрд рублей, а поездки — на 105%. Если этот сегмент будет развиваться и дальше с хорошими темпами роста, то, возможно, он компанию и вытянет, но видно это будет, скорее всего, даже не в этом году, а в следующем.

Из рисков также можно отметить рост долговой нагрузки — соотношение чистый долг/EBITDA — почти 3,7х, проценты по долгу едва покрываются операционной прибыль. Свободный денежный поток отрицательный. Поэтому по нашему мнению, компания сейчас фактически на грани: либо международная экспансия спасёт их бизнес, либо долговая спираль затянет их окончательно и тогда это риски допэмиссии для снижения долговой нагрузки. Поэтому пока инвестиции в бумаги ВУШ мы считаем очень рискованными.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+Q41IvdnG42QzZGEy
---
Как считаете, ВУШ вывезет или бизнес не спасти?