Новости рынков | Стоимость российского энергетического угля на Дальнем Востоке снизилась на 1,5% н/н, до $73,1 за тонну, спрос в Китае ослаб из-за запасов и теплой погоды — Ъ

Стоимость российского энергетического угля калорийностью 5500 ккал/кг в дальневосточных портах за первую неделю февраля снизилась на 1,5% — до $73,1 за тонну на базисе FOB, подсчитали в NEFT Research. С середины декабря 2025 года котировки в основном оставались стабильными, но теперь рынок перешел к коррекции.

На китайском направлении динамика неоднородная. Уголь с поставкой в Южный Китай подорожал на 1,8% — до $89,8 за тонну (CFR), однако темпы роста замедлились. Основной фактор давления — ослабление спроса в северных регионах КНР. Потребители завершили пополнение складских запасов перед праздниками, а более мягкая погода снизила потребление топлива.

Дополнительное давление создает высокая конкуренция в АТР. Австралия и Индонезия в конце 2025 года увеличили экспорт, что усилило ценовую конкуренцию на спотовом рынке. При этом российские FOB-котировки на востоке чувствительнее к спросу из-за ограниченной пропускной способности инфраструктуры и переориентации потоков в азиатском направлении.

Поддержку ценам теоретически может оказать сокращение добычи в Индонезии. По оценкам NEFT Research, при снижении производства на 20% экспортные цены индонезийского угля могут вырасти на 40–70% для низкокалорийных и на 10–20% для высококалорийных марок. Однако эти планы вызывают сомнения: крупнейшие производители получили освобождение от обязательных сокращений, а квота Bumi Resources на 2026 год может превысить 75 млн тонн — почти 100% от запрошенного объема.

Даже если индонезийское сокращение реализуется, эффект будет неравномерным и сильнее затронет рынки Юго-Восточной Азии и Индию. Для российских экспортеров потенциальный рост мировых цен может быть частично нивелирован сохраняющимися дисконтами.

На западном направлении ситуация иная. Уголь 6000 ккал/кг в балтийских портах подорожал на 1,8% — до $67,3 за тонну (FOB), в Тамани — на 0,7%, до $76,7 за тонну, главным образом из-за роста издержек.

В ближайшей перспективе ключевым фактором останется динамика китайского спроса. При сохранении высоких складских запасов и мягкой погоды давление на котировки может усилиться, тогда как реальное сокращение добычи в Индонезии способно временно стабилизировать рынок.


Источник: www.kommersant.ru/doc/8422714?from=doc_lk