Аукционы ОФЗ: итоги мысли выводы

Еженедельно по средам
Минфин проводит аукционы ОФЗ

План Минфина на 4 кв. 2025г был увеличен на 2,3 трлн руб.
Т.е. был план на 4 кв. 1,5 трлн, стал 3,8 трлн руб.

В 4 кв. запланировано 12 аукционов Минфина.
Осталось ещё 4



Дефицит бюджета России (прогноз около 5 трлн в 2025г) финансируют через эмиссию ОФЗ.

Аукционы по размещению ОФЗ
позволяют оценить конъюнктуру рынка и
понять, под какую доходность инвесторы готовы кредитовать государство.
Высокий уровень спроса позволяет государству рассчитывать при следующем размещении на более низкий процент по займам, а
низкий спрос, напротив, говорит о необходимости дать инвесторам большую доходность или дождаться более подходящей рыночной ситуации.

Понять, какая ставка необходима для выполнения плана, важно 
для принятия решения о длине облигаций в портфеле.

Растут расходы на обслуживание долга
8,9% расходов бюджета на 2026г запланировано потратить на обслуживание долга.


Вывод
Ситуация под контролем.
Если не будет форс мажора,
в 2026г возможно обслуживать гос. долг и финансировать обслуживание долга.

Снижение ключевой ставки важно для уменьшения стоимости обслуживания долга.
Если рубль останется крепким и не повысится инфляция, то тренд на снижение ставки продолжится.
Сильное снижение опасно, т.к. люди могут снимать деньги с вкладов (рост спроса, рост инфляции).
Думаю, в декабре ЦБ снизит ставку на 0,5%