Базовая цена нефти в бюджетном правиле может быть снижена c 2026 года: Минфин, возможно, объявит в середине сентября

05 сентября 2025, 19:30
|
Олег Дубинский

Базовая цена нефти в бюджетном правиле может быть снижена c 2026 года
Об этом Минфин, возможно, объявит в середине сентября, когда раскроет параметры бюджета на следующие три года.
Источник: аналитический отдел Сбербанка

Напоминаю,
если экспортная цена российской нефти дешевле цены отсечения в бюджетном правиле,
Минфин продаёт юани и направляет полученные рубли в бюджет для покрытия недостачи нефтегазовых доходов.
Если экспортная цена российской нефти дороже цены отсечения в бюджетном правиле,
Минфин покупает юани и направляет купленные юани в ФНБ.

В прогнозе — снижение экспортной цены российской нефти на 2026г на $5 с $60 до $55 за бочку

Центральный банк России (ЦБ РФ) в проекте Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027-2028 годов поднял важный вопрос.
Речь идет о целесообразности сохранения текущей цены отсечения в бюджетном правиле.
Причина – сокращение ликвидной части Фонда национального благосостояния (ФНБ) и
риски, связанные с возможным снижением мировых цен на нефть. Текущая ситуация с ФНБ и бюджетным правилом

В настоящее время бюджетное правило предусматривает цену отсечения в 60 долларов за баррель нефти.
Это означает, что если цена на нефть превышает этот уровень, все дополнительные доходы от продажи нефти и газа направляются в ФНБ. И наоборот, при падении цен ниже 60 долларов за баррель, Министерство финансов России (Минфин) имеет право использовать средства ФНБ для покрытия расходов бюджета.

По данным ЦБ РФ, на 1 июля 2025 года ликвидная часть ФНБ, хранящаяся на счетах в Банке России,
составила 4,1 триллиона рублей.
Это менее 2% от ВВП страны.
C учетом прогнозируемой динамики цен на углеводороды и продолжающегося инвестирования средств фонда во внутренние активы,
даже при благоприятной переоценке, ликвидная часть ФНБ продолжит уменьшаться. Ожидается, что в среднесрочной перспективе будут наблюдаться сокращение ненефтегазовых доходов и ежегодное чистое расходование средств ФНБ в рамках действующего бюджетного правила.