Блог им. OlegDubinskiy

Ставка ЦБ. 1. Заявление Банка России 2. Пресс конференция

1
ЗАЯВЛЕНИЕ БАНКА РОССИИ

 

Совет директоров Банка России

на заседании 6 июня принял

решение снизить ключевую ставку на один процентный пункт,

с 21% до 20% годовых,

прервав серию из четырех подряд пауз.

 

В последний раз ставка шла вниз в 2022 году,

когда она возвращалась с «экстренного» февральского уровня (те же 20%, что и сейчас).

 

При этом ЦБ дал жёсткий сигнал:

пока нет гарантии, что июньское снижение

запустит цикл поступательного и быстрого снижения ставки.

Балансировать ожидания с реальностью

Банку России приходится

на фоне высокой концентрации пожеланий к регулятору

со стороны широкого фронта сторонников смягчения денежно-кредитной политики.

 

Эльвира Набиуллина на брифинге заявила, что

ЦБ рассматривал и вариант сохранения ставки (с прицелом на снижение в июле),

а среди опций снижения на столе были только 50 б.п. и 100 б.п.

Таким образом, фигурировавший в ряде прогнозов ультрамягкий вариант с -200 б.п.

 

Следующее плановое заседание ЦБ РФ 25 июля.

Дальнейшая траектория ставки пока не очевидна, и

ближайшее — июльское — решение совета не предопределено, сказала Набиуллина.

«По поводу потенциала дальнейшего снижения. Совет директоров в ходе сегодняшнего заседания в целом исходил из движения ставки к тем же уровням в конце 2025 года, которые нами были озвучены в апрельском прогнозе (19,5-21,5% — ИФ). И в этом смысле сегодняшнее решение надо воспринимать как то, которое находится в рамках прогнозной траектории ставки, данной на прошлом заседании», — сказала Набиуллина.

 

«Что касается будущих шагов по ставке.

Наше решение будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация, от тех данных,

которые мы получим к моменту следующего заседания по ставке.

Подход к дальнейшему смягчению политики требует осторожности и

может предполагать паузы между „шагами“,

не исключено даже повышение, если инфляция перестанет устойчиво снижаться.

В условиях, когда баланс по-прежнему смещен в сторону проинфляционных рисков,

наш подход к снижению ставки требует большей осторожности. Он может предполагать паузы между шагами. Более того, если инфляция перестанет устойчиво снижаться, и тем более, начнет расти, не исключено повышение ставки».

Эльвира Набиуллина

 

2
ПРЕСС КОНФЕРЕНЦИЯ

 

Начала пресс-конференцию Набиуллина с того, что

у Банка России появилось больше уверенности в устойчивости дезинфляционных процессов,

хотя рост цен по-прежнему сильно различается по группам товаров и услуг.

Динамика инфляции и динамика экономической активности дают нам достаточные основания для снижения ключевой ставки.

При этом мы будем сохранять жесткие денежно-кредитные условия в течение длительного времени.

Это требуется для устойчивого возвращения инфляции к цели,

Несмотря на замедление инфляции и укрепление курса рубля,

инфляционные ожидания все еще остаются на повышенном уровне.

Нас беспокоит то, что инфляционные ожидания остаются на повышенных уровнях, практически не снижаются, несмотря на снижение инфляции

Повышенные инфляционные ожидания являются одним из ключевых факторов,

который требует от ЦБ осторожности при принятии решений.

 

«При повышенных инфляционных ожиданиях

даже при снижении инфляции ДКП будет оставаться жесткой или умеренно жесткой.

Если инфляционные ожидания остаются повышенными, то

замедление инфляции нельзя считать устойчивым.

При повышенных инфляционных ожиданиях

ДКП будет жесткой, может быть, умеренно жесткой –

в зависимости от того, насколько они повышенные.

В конечном счете переход к нейтральной ДКП,

который обозначен диапазоном прогнозной ставки 7,5-8,5% на 2027 года,

который у нас в прогнозе стоит, оно возможно только при стабилизации и инфляции на 4%, и

чтобы инфляционные ожидания тоже были согласованы с сохранением этой низкой инфляции.
Это не означает, что

инфляционные ожидания населения должны быть на уровне таргета по инфляции в 4%.

В 2017-2019 годах, когда инфляция в РФ была на низких уровнях,

ожидания составляли примерно 8%.

Соответственно возвращение в ту территорию, наверно,

это то, что можно считать, что инфляционные ожидания полностью вернулись к тому, что согласуется с низкой инфляцией»

Алексей Борисович Заботкин

заместителя председателя Банка России. 

 

«Дополнительным фактором,

повлиявшим на замедление инфляции (помимо охлаждения спроса),

стало укрепление курса рубля.

Высокие ставки стали одним из главных факторов укрепления рубля.

Вместе с охлаждением спроса

это дополнительно повлияло на динамику цен в непродовольственном сегменте.

При этом уверенность ЦБ в устойчивости валютного курса сейчас выше, чем в апреле,

Укрепление рубля в этом году — это прежде всего

проявление высоких рублевых ставок, жесткой ДКП.

В феврале, марте, апреле мы в этом меньше были уверенны, но

с учетом динамики курса в последние два месяца

степень уверенности в этом возросла» Набиуллина

 

ПО НИЖНЕЙ ПЛАНКЕ

 

«Ключевые макроэкономические показатели в России

сейчас складываются ближе к нижней границе его апрельского прогноза.

Инфляция складывается вблизи нижней границы нашего прогноза (7-8%),

мы точнее скажем при обновлении прогноза в июле, но

с учетом факта первых четырех месяцев и оперативной картины,

которую мы видим по этому месяцу,

уточнение, скорее всего, будет в сторону снижения прогноза.

Оценивать, насколько существенно может быть снижен прогноз, пока рано –

до июльского заседания будет поступать много новой статистики.

Банк России в своих решениях и прогнозах

учел параметры индексации тарифов ЖКХ (с 1 июля на 11,9%),

хотя их повышение темпами выше инфляции вызывает беспокойство у регулятора.»

Эльвира Набиуллина

 

«Действительно, тарифы на жилищно-коммунальные услуги растут выше инфляции, и

нас это беспокоит в связи с тем, что

это задает инерцию повышенных инфляционных ожиданий.

ЦБ ожидает, что в июле, в момент повышения тарифов,

может быть разовое ускорение цен на жилищно-коммунальные услуги и

в целом общей инфляции, но

далее месячный прирост цен продолжит замедляться.

Такие колебания цен обычно не требуют вмешательства денежно-кредитной политики.

Но люди смотрят на скачок цен на жилищно-коммунальные услуги и

переносят это на более широкий круг товаров и на будущие решения,

поэтому растут инфляционные ожидания.

Динамика роста ВВП и кредитования тоже

пока идет по траектории ближе к нижней границе прогноза ЦБ на 2025 год.

Апрельский прогноз ЦБ по росту ВВП РФ в 2025 году равен 1-2%.

Банк России в апреле прогнозировал рост корпоративного кредитования в 2025 году на 8-13%, розничного -на 1-6%, ипотеки — на 3-8%.

Исключение из „правила нижней границы“ — денежная масса, которая, по словам Заботкина, идет в середине диапазона на этот год (рост на 5-10%)»

Эльвира Набиуллина

620
6 комментариев
А фонда почему упала ,, тут говорят позитив что ставку снизили?
avatar
Мухомор, 
«покупай ожидания, продавай факты»
 Ну проезд за год в транспорте подорожал на 18%
Вообще на уровень инфляции мало кто поднимает тарифы и цены
avatar

«Нас беспокоит то, что инфляционные ожидания остаются на повышенных уровнях, практически не снижаются, несмотря на снижение инфляцииПовышенные инфляционные ожидания являются одним из ключевых факторов, который требует от ЦБ осторожности при принятии решений.»

За шарлатанство в  управлении страной когда-то расстреливали.

Почитайте «методику») — www.cbr.ru/Content/Document/File/59814/FOM_meth.pdf

avatar

Ох не зря я оставил 1/3 к коротких облигациях.

Они еще какое то время будут «тащить» общий портфель, пока не начнут длинные ОФЗ в цене раскрываться. 

avatar
Смотрите, какой фокус: лефой рукой печатаем деньги, и поднимаем зп и тарифы, правой поднимаем ставку. Экономика тормозит, инфляция никуда не девается. Это называется у них упраление экономикой.
Левой рукой воюем, гибнут сотни тысяч, правой рукой не выносим тылы, энергетику и высшее командноеруководство противнику. Военные действия тормозят, потери никуда не деваются. Это называется у них воевать.
Видите общее? Я вижу.
Все что происходит в экономике, это спланированные действия. Потому что там, где все эти управленцы стажировались, они не только стажировались, но и вербовались.
avatar

теги блога Олег Дубинский

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн