Июнь Мысли Нефтяники (Лукойл, Роснефть)

Июнь и сентябрь — самые слабые месяцы для индексов США
Статистика за последние 20 лет



Brent стабилизировался около $65

В России рулит геополитика
Как Вы знаете, сегодня — переговоры с Украиной в Турции,
6 июня — заседание ЦБ по ключевой ставке

ОТЧЁТНОСТЬ
2/3 индекса Мосбиржи — сырьевые компании
В 1 кв. их чистая прибыль упала более чем в 2 раза г/г.
Т.е. Р/Е по 1 кв. 2025г стал выше в 2 раза.

Напомню отчётность ЛУКОЙЛ 1 кв. 2025г.
(опубликовал 30 апреля 2025 года)
чистая прибыль «Лукойла» по РСБУ
1 кв.2025г. 16,3 млрд руб., 1 кв. 2024г. 89,88 млрд руб
Падение в 5,5 раза.
Можно догадаться, что за отчётность будет за 2 кв.

Urals в 1 кв. 6 450 руб. за баррель; во 2 кв., вероятно, будет 4 600 руб.
(если цена в долларах и курс доллара не изменятся).

Обратите внимание,
не смотря на снижение инфляции,
у большинства гос. компаний капитальные затраты резко растут г/г

Например, Роснефть 1 кв. 2025г = 382 млрд рублей, рост 42% к 1 кв. 2024г.
В электроэнергетике и многих др. отраслях -  похожая ситуация.

Стройка,
огромные возможности при творческом подходе.
При высоких (с 01 01 2025г ) налогах, хороший способ пополнения личных карманов нужных людей.

Считаю, что Р/Е растёт, див. дох. падает.
Риски, связанные с геополитикой, не полностью отражены в ценах акций

Чтобы появился интерес к рынку,
нужно выполнение хотя бы одного пункта:
-   геополитический позитив (успех на переговорах, надежды на завершение СВО, надежды на снятие санкций)
(после успешной атаки на военные аэродромы, позитив может быть не так быстроЮ как хотелось бы),
-   мягкая риторика ЦБ и тренд на снижение ключевой ставки,
-   если ставка — высокая, но резкий рост инфляционных ожиданий, то будет дорожать всё (в т.ч. и акции): люди будут избавляться от рублей,
-   тренд на ослабление рубля (позитив для сырьевых компаний, 2/3 индекса — именно сырьевые компании),
-   резкий рост мировых цен на сырьё,
-   мощный обвал (в результате, появится потенциал роста).
Если будет мягкая риторика ЦБ, то длинные ОФЗ буду расти. Краткосрочно могут расти акции.

Пока, думаю, интереснее вклады, фонды ликвидности и облигации с близкими сроками погашения, т.к.
понятно, какой с них можно получить доход.
В случае снижения ставки, длинные ОФЗ временно могут быть временно интересны.

Для тех, кто в теме на разумную сумму
высокий риск и доход дают арбитраж по индексам.