Новости рынков | Экономика Китая выросла на 5,4% в I кв 2025 (прогноз — 5,1%), но эскалация тарифной войны с США грозит сократить рост до 3,4% – Reuters

Ключевые экономические показатели Китая за I кв 2025 года:
– Рост ВВП – 5,4% г/г, лучше прогноза в 5,1%
– Промышленное производство (март) – рост на 7,7% г/г, самый быстрый с июня 2021 года
– Розничные продажи (март) – рост на 5,9% г/г, максимум с декабря 2023 года, выше прогноза в 4,3%
– Номинальный рост экономики – ниже реального, что указывает на сохраняющееся дефляционное давление
– Инвестиции в недвижимость (январь–март) – падение на 9,9% г/г, продолжающееся снижение
– Цены на новые дома (март) – без изменений по сравнению с февралем, но продолжается годовое падение
– Квартальный рост ВВП – +1,2% кв/кв (против 1,6% в IV квартале 2024 года)
– Прогнозы по росту ВВП на 2025 год – 4,5% по оценке Reuters, 3,4% по оценке UBS при сохранении тарифной напряжённости

Экономика Китая в первом квартале 2025 года показала рост на 5,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превзойдя ожидания аналитиков Reuters (5,1%) и повторив темпы четвёртого квартала 2024 года. Основными драйверами стали рост внутреннего потребления и промышленного производства, несмотря на усиливающееся внешнеполитическое давление со стороны США.

Согласно данным Национального бюро статистики, промышленное производство в марте выросло на 7,7%, что стало самым высоким показателем с июня 2021 года. Розничные продажи увеличились на 5,9%, значительно превзойдя прогнозы (4,3%) и достигнув лучшего результата с декабря 2023 года. Рост потребления был во многом обеспечен программой государственной поддержки торговли потребительскими товарами, что стимулировало особенно продажи электроники и мебели.

Тем не менее, в номинальном выражении ВВП вырос скромнее, что говорит о сохраняющемся дефляционном давлении. Китай продолжает сталкиваться с проблемами двухскоростной экономики, когда рост производства опережает слабое восстановление потребительского спроса. При этом безработица остаётся на повышенном уровне, что также ограничивает восстановление экономики.

Сектор недвижимости продолжает слабеть: инвестиции в недвижимость упали на 9,9% в годовом выражении за январь–март, продолжив отрицательную динамику начала года. Цены на новые дома в марте остались без изменений, но в годовом выражении всё ещё демонстрируют падение.

Ключевым внешним риском остаётся торговая война с США, которая в апреле обострилась: президент Дональд Трамп повысил пошлины на китайские товары до 145%, на что Пекин ответил зеркально — пошлинами до 125% на американский импорт. Эти меры, по мнению аналитиков UBS, «создают беспрецедентные вызовы для китайского экспорта» и могут повлечь за собой значительные структурные изменения во внутренней экономике.

В марте наблюдался временный всплеск китайского экспорта, вызванный тем, что производители спешили отправить продукцию до вступления в силу новых тарифов. Однако ожидается, что в ближайшие месяцы экспорт резко сократится, усилив давление на экономику.

Согласно прогнозу Reuters, по итогам 2025 года рост ВВП Китая может замедлиться до 4,5%, тогда как официальная цель составляет 5%. UBS понизил свой прогноз ещё сильнее — до 3,4%, ожидая продолжения тарифного давления и ответных мер Пекина.

На этом фоне власти Китая заявляют о готовности принять дополнительные стимулирующие меры. Премьер Ли Цян подтвердил, что правительство обладает необходимыми инструментами для поддержки экономики. В марте были объявлены новые налогово-бюджетные меры, включая увеличение дефицита бюджета, а также ожидается заседание Политбюро в конце апреля, где будет определена политическая и экономическая повестка на ближайшие месяцы.

Тем временем, финансовые рынки отреагировали осторожно: индекс CSI 300 снизился на 1% на утренних торгах, поскольку сильные экономические данные могут отсрочить дополнительное стимулирование, а юань остался практически без изменений. Агентство Fitch понизило суверенный кредитный рейтинг Китая, сославшись на рост госдолга и повышенные фискальные риски.

По мнению экономиста EIU Сюй Тяньчэня, рост на 5,4% — это «очень хорошее начало», но в прошлом Китай уже сталкивался с тем, что успешный первый квартал сменялся более слабым вторым. Он отметил, что в текущих условиях необходима решительная и своевременная политическая реакция для противодействия как внешним, так и внутренним рискам.

Источник: www.bloomberg.com/news/live-blog/2025-04-16/china-gdp-key-economic-indicators?srnd=homepage-europe
Источник: www.reuters.com/world/china/chinas-q1-economic-growth-likely-slow-tariffs-darkens-outlook-2025-04-15/