МТС. Катастрофа все ближе ‼️

С огромным опозданием вышел за 1 квартал отчет у компании МТС. И если покопаться хотя бы немного поглужбе, то можно увидеть, что в компании происходит слово из 4 букв на букву «Ж». Постараюсь просто на цифрах аргументировать.

📌 Что в отчете?

— Выручка. Выросла на 17% до 161 млрд. Вроде неплохо, но есть два нюанса! Нюанс первый: у компании основной рост показал не основной бизнес, а МТС — банк с 17 до 25 млрд (+50%). Ну окей, это даже хорошо, но выручка у компании не изменилась относительно 3 квартала 2023!!! Все теже 160 млрд, а это уже звоночек 🔔

— Операционная прибыль. Выросла на 16% до 33 млрд, но в целом тут скорее уже +-застой давно.

— Долг. А вот теперь начинается самое интересное. Компания из 33 млрд операционной прибыли отдала на процентные расходы 20 млрд!!! Это катастрофа! Чистый долг вырос на 20% и стал равен 460 млрд. Вы можете сказать, так он упал относительно года (было 480 млрд), и будете правы! Но есть нюанс: в ближайшее время компания выплатит дивидендов на 70 млрд, а это значит, что долг снова вырастит. А еще во втором квартале компания гасила долг на 140 млрд, точнее рефинансировала под более высокие ставки. Кажется, у кого-то еще вырастут процентные расходы 😱

У компании рабочая схема как швейцарские часы: свободный денежный поток +-50 млрд, а дивиденды в 1.5 раза больше. Удачи!

📌 Что я думаю?

МТС всегда был квазиоблигацией, но только дивиденды давали больший процент чем облигации. Сейчас форвардный дивиденд за 2024 год после вычета дивиденда за 2023 год дает в районе 14%. Зачем такая квазиоблигация при безрисковой ставке в 17-18% во флоатерах? Раньше 200 рублей не вижу смысла смотреть в сторону МТС при текущих делах.

А еще будущие дивиденды будут опять в долг, да и проценты сожрут всю операционную прибыль. Как будет мама Система 💰 выкручиваться? Я не знаю!

Вывод: МТС и ее мама Система — это потенциальные кандидаты, где могут проблемы уже в ближайшее время. Лучше разумному инвестору держаться от обоих подальше.


Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest