VSA анализ

Зерновые и масличные культуры являются возобновляемыми ресурсами с постоянно меняющимися глобальными запасами, которые в значительной степени определяются циклами производства урожая, погодными условиями и текущими изменениями в глобальном спросе.

Фьючерсы и опционы на зерновые и масличные культуры в CME Group предоставляют возможность управлять различными рыночными сценариями. Они позволяют участникам, таким как производители, зерновые элеваторы, торговцы, производители продуктов питания, импортеры и экспортеры, справляться с рисками цен, связанными с продажей или покупкой зерновых и масличных культур.

В случае спекулянтов, зерновые и масличные культуры предоставляют инструменты для получения потенциальной прибыли. Изучив этот модуль, вы получите обзор комплекса зерновых и масличных культур в CME Group, а также общее представление о том, как структурированы эти контракты.

Контракты включают фьючерсы и опционы на:

• Овес
• Рис
• Кукуруза
• Три класса пшеницы
• Соя и соевые побочные продукты: соевое масло и соевый шрот

CME Group предлагает широкий спектр ликвидных сельскохозяйственных опционных продуктов, которые обеспечивают гибкость для эффективного управления рисками, а также множество торговых возможностей. Разнообразный выбор опционов на зерновые, масличные, животноводческие и молочные продукты варьируется от прямых опционов и опционов на спред, до экономически эффективных краткосрочных альтернатив.

В этом модуле мы рассмотрим различные типы сельскохозяйственных опционов, доступных на рынке, их особенности и преимущества, которые делают их ценными инструментами для хеджеров и трейдеров.

Стандартные опционы
Прежде всего, стандартные опционы торгуются на каждом сельскохозяйственном фьючерсном контракте, с опционом, который соответствует каждому месяцу поставки фьючерсов.

Для сельскохозяйственных фьючерсных контрактов с физической поставкой, стандартные опционы истекают в месяце, предшествующем соответствующему месяцу поставки фьючерсов.

Например, опционы на пшеницу июля истекают в июне.

Однако для сельскохозяйственных фьючерсов с расчетами в деньгах, таких как фьючерсы на животноводство и молочные продукты, стандартные опционы истекают в тот же день, что и основной фьючерсный контракт.

Открытый интерес — это общее количество фьючерсных контрактов, которые удерживаются участниками рынка в конце торгового дня. Он используется как индикатор для определения настроений на рынке и силы, стоящей за тенденциями цен.

В отличие от общего количества выпущенных акций компании, которое обычно остается постоянным, количество открытых фьючерсных контрактов меняется изо дня в день.

Открытый интерес рассчитывается путем сложения всех контрактов из открытых сделок и вычитания контрактов при закрытии сделки.

Например, Шарон, Синтия и Курт торгуют одним и тем же фьючерсным контрактом. Если Шарон покупает один контракт, чтобы войти в длинную сделку, открытый интерес увеличивается на один. Синтия также идет в длину и покупает шесть контрактов, тем самым увеличивая открытый интерес до семи. Если Курт решает зайти в короткую позицию и продает три контракта, открытый интерес снова увеличивается до 10.

Открытый интерес останется на уровне 10, пока трейдеры не выйдут из своих позиций, после чего открытый интерес снижается.

Объем отражается для всех фьючерсных контрактов. Он рассчитывается путем подсчета количества контрактов, которые были куплены и проданы за определенное время. Вы можете отслеживать объем, используя разные временные интервалы, такие как ежедневный или внутридневной.

Когда торгуется фьючерсный контракт, будь то покупка или продажа, он учитывается в объеме этого контракта.

Например, трейдер закрывает короткую позицию в фьючерсном контракте E-mini S&P 500 (ES), купив один контракт на ES, так что объем увеличится на 1.

Трейдеры часто используют и интерпретируют рост или снижение объема в фьючерсном контракте, чтобы помочь принять торговые решения.

Объем может дать важную информацию трейдерам, такую как:

• Указать уровни цен, на которых трейдеры больше или меньше заинтересованы в торговле фьючерсным контрактом
• Во время переноса указать трейдерам, когда переключиться на торговлю фьючерсным контрактом следующего месяца, по мере уменьшения объема в истекающем контракте
• Определить время суток, когда фьючерсный контракт наиболее ликвиден

Фьючерсные контракты и форвардные контракты — это соглашения о покупке или продаже активов по определенной цене на указанную дату в будущем. Эти соглашения позволяют покупателям и продавцам фиксировать цены на физические транзакции, происходящие в определенную будущую дату, чтобы снизить риск изменения цены на данный актив до даты поставки.

Исторически форвардный контракт устанавливал условия поставки и оплаты сезонных сельскохозяйственных товаров, таких как пшеница и кукуруза, между одним покупателем и продавцом. Сегодня форвардные контракты могут быть на любой товар, в любом объеме и доставлены в любое время. Из-за индивидуализации этих продуктов они торгуются внебиржево (OTC) или вне биржи. Эти типы контрактов не централизованно клирингуются и, следовательно, имеют более высокий уровень риска дефолта.

Рынок фьючерсов возник в середине XIX века, поскольку все более сложное сельскохозяйственное производство, бизнес-практики, технологии и участники рынка потребовали надежного и эффективного механизма управления рисками. В конечном итоге, модель биржи, установленная для сельскохозяйственных товаров, распространилась на другие классы активов, такие как акции, иностранная валюта, энергия, процентные ставки и драгоценные металлы.

Сегодняшние рынки срочных контрактов являются технологически продвинутыми глобальными рынками, торгующими на электронных платформах с высокой скоростью по всему миру, почти 24 часа в сутки. Но знали ли вы, что торговля срочными контрактами восходит к древнегреческим и финикийским торговцам, которые перевозили свои товары для продажи по всему известному миру, открывая глубокие и долговечные глобальные связи на основе торговли?

Современные, электронные, глобально торгуемые рынки срочных контрактов возникли в США XIX века, поскольку увеличение сельскохозяйственного производства и потребления потребовало центрального рынка для доставки, продажи и покупки, а в конечном итоге — для определения цен и гарантий оплаты и качества.

В начале XIX века сельскохозяйственные производители и потребители США подвергались резким сезонным и поставочным колебаниям, повторяющимся избыткам и нехваткам, а также хаотическим колебаниям цен. В это время складские помещения были примитивными, рынки были неорганизованными, а производство было непредсказуемым. В этой обстановке начали появляться узлы сельскохозяйственной торговли в Буффало, Нью-Йорк, например, и других городах, расположенных вокруг судоходных водных путей США, обеспечивая центральный, стабильный рынок для региональных производителей и потребителей.

Хеджеры являются основными участниками на фьючерсных рынках. Хеджер — это любое лицо или компания, которые покупают или продают фактический физический товар. Многие хеджеры являются производителями, оптовиками, розничными продавцами или производителями, и они подвержены изменениям цен на товары, обменных курсов и процентных ставок. Изменения любой из этих переменных могут повлиять на конечный результат компании, когда они выводят товары на рынок. Чтобы минимизировать эффекты этих изменений, хеджеры будут использовать фьючерсные контракты. В отличие от спекулянтов, которые принимают на себя рыночный риск ради прибыли, хеджеры используют фьючерсные рынки для управления и компенсации риска.

Пример хеджирования кукурузы
Рассмотрим пример фермера, выращивающего кукурузу. Весной фермер беспокоится о цене на свои урожаи, когда он будет продавать их осенью. Если цены падают во время уборки урожая, фермеру придется продавать урожай по более низкой цене.

Один из способов, которыми фермер мог бы защитить свою экспозицию, был бы продажа фьючерсного контракта на кукурузу.

Спекулянты являются основными участниками фьючерсного рынка. Спекулянт — это любое лицо или компания, которые принимают на себя риск с целью получения прибыли. Спекулянты могут получать эти прибыли, покупая дешево и продавая дорого. Но в случае фьючерсного рынка они могут также легко сначала продать, а затем купить по более низкой цене.

Спекулянты, стремящиеся получить прибыль на фьючерсном рынке, представлены различными типами. Спекулянтами могут быть индивидуальные трейдеры, фирмы, занимающиеся собственной торговлей, портфельные менеджеры, хедж-фонды или котировщики.

Индивидуальные трейдеры
Для лиц, торгующих своими собственными средствами, электронная торговля помогла уровнять игровое поле, улучшив доступ к информации о ценах и сделках. Скорость и простота исполнения сделок, в сочетании с применением современного управления рисками, дают индивидуальному трейдеру доступ к рынкам и стратегиям, которые раньше были доступны только для институционных трейдеров.

Фирмы, занимающиеся собственной торговлей

Участники рынка торгуют на фьючерсном рынке, чтобы получить прибыль или застраховаться от убытков. Каждый рынок расчитывает движение цены и размера по-разному, и поэтому трейдерам нужно знать, как рынок, на котором вы торгуете, расчитывает прибыль и убыток. Чтобы определить прибыль и убыток для каждого контракта, вам нужно знать размер контракта, размер тика, текущую торговую цену и за сколько вы купили или продали контракт.
Например, фьючерсы на нефть WTI представляют собой ожидаемую стоимость 1000 баррелей нефти. Цена фьючерсного контракта на WTI котируется в долларах за баррель. Минимальный размер тика составляет $0.01.

Текущая стоимость
Если текущая цена фьючерсов на WTI составляет $54, текущая стоимость контракта определяется путем умножения текущей цены барреля нефти на размер контракта. В этом примере текущая стоимость составит $54 x 1000 = $54,000.

Стоимость одного тика
Долларовая стоимость одного тика рассчитывается путем умножения размера тика на размер контракта.

Долларовая стоимость одного тика в WTI составляет $0.01 x 1000 = $10

Определение цены относится к процессу определения общей цены актива. Это происходит каждый раз, когда продавец и покупатель взаимодействуют на регулируемой бирже (не относится к российским биржам т.к. нерегулируемые). Благодаря эффективности фьючерсных рынков и возможности мгновенного распространения информации, цены на покупку и продажу доступны всем участникам и мгновенно обновляются по всему миру.

Определение цены является результатом взаимодействия продавцов и покупателей, или, другими словами, между предложением и спросом и происходит тысячи раз в день на фьючерсных рынках.

Эта аукционная среда означает, что трейдер может найти сделки, которые, по его мнению, являются справедливыми и эффективными. Например, трейдер в Европе, торгующий фьючерсами на кукурузу (ZC), и трейдер в Австралии, торгующий тем же контрактом, увидят одни и те же котировки на покупку и продажу на своих торговых платформах одновременно, что означает, что сделка прозрачна (естественно сие так же не относится к российским биржам).