Компания:
eBay Inc. (EBAY) — американская компания, предоставляющая услуги в областях интернет-аукционов (основное поле деятельности), интернет-магазинов, мгновенных платежей. Управляет веб-сайтом eBay.com и его местными версиями в нескольких странах, владеет компанией PayPal.
Инвестиционная идея.
Мы считаем, что спрос на акции eBay Inc. были слишком оптимистичными. При перерасчете через модель дисконтирования денежных потоков с средним годовым темпом роста компании в +18%, справедливая стоимость акций составляет $39, в то время как текущая стоимость акций $52.76 Ebay не проводит достаточных инноваций для того, что бы поддерживать свои конкурентные преимущества.  Среди основных негативных драйверов снижений цен на акции мы можем выделить:

• PayPal может потерять свою долю рынка платежных услуг.

Платежная система PayPal – лидирующая система для оплаты товаров и услуг на аукционе Ebay. Оплата услуг составляет в среднем 38% от общего дохода eBay Inc. за последние 3 года деятельности. PayPal была первое жизнеспособное решение аукциона для оплаты товаров и услуг через интернет. Однако, PayPal не развивался в ногу с новыми технологиями как его конкуренты: Square, Google Wallet, MasterPass digital payments от компании MasterCard Inc., Isis, и  Visa payWave  от компании Visa Inc. ( V ).

• Появление новых конкурирующих рынков.

( Читать дальше )