Алексей С.Галицкий, но сначала непременно необходимо в лужу сесть?? Без этого заветный 10-й пункт закрыт?

Алексей С.Галицкий, спасибо за Ваше мнение. Согласен со сложностью такой оценки. Продолжу изучение этой темы.

Алексей С.Галицкий, Спасибо за приглашение. Но до Новосиба от меня далековато, так бы с удовольствием) 
 
Методика оценки у меня простая, все те же потоки, долги, коэффициенты что и у всех остальных. Тут ничего нового давно не придумывают) А дальше — сравнение с сектором, оценка коэффициентов через собственный риск-аппетит, сравнение с рынком и понимание, дорого это или дешево. 

Методика оценки у вас тоже из той же серии, взять данные из отчетности, вывести авторским методом, ну или экспертно, параметры коэффициентов, которые находятся для вас в красной зоне. (как раз про достаточность капитала, оборотный капитал ) и вперед. 

Вы проделали большую работу, вывели собственные коэффициенты, автоматизировали расчет через Excel таблицы. Все красиво. Прям без сарказма это все вызывает уважение. Единственный нюанс, не все компании можно оценить по отчету РСБУ. Для некоторых показателен только МСФО. На рынке облигаций конечно много эмитентов непубличных, без МСФО. Видимо отсюда и перекос в сторону РСБУ. Плюс коды учета (1210 + 1220 + 1260 и прочие формулы, удобно). Но все же, там где явный холдинг и МСФО доступен — лучше брать его. Там где не холдинг — РСБУ достаточно.

Просто на рынке я немного подольше, и капитал у меня смею надеяться немного крупнее. С РСБУ и МСФО сам в свое время задавался вопросм, а где все деньги? и почему рынок РСБУ по части компаний просто игнорируерт полностью. 

Алексей С.Галицкий, Слава богу, ни одного дефолта, ну кроме обуви России, и то я там по 7% от номинала брал- думал может прокатит😁

Алексей С.Галицкий, не, к 2024 накопил на бирже почти 2,5 со средней доходностью 30-35%годовых на иис. Вывел и купил машину, сделал ремонт в комнате. Всего один раз за 5 лет получилось 400т вложить и то за счет кредитных денег🤣вообщем воздаст позволял и позволяет идти на достаточно высокий риск. И, поэтому, в 2022 много торговал с плечом, что бы квала в 2023 получить и вдо покупать с различными мусорными акциями типа ммцб или авангарда.

Алексей С.Галицкий, Для каждой цели свой инструмент. Безусловно =) но на мой взгляд для вашей цели инструмент все же не тот) но это ладно) Главное что бы результат устраивал, остальное — дело личное =) 

Алексей С.Галицкий, Да я ж не про прогнозы, там сколько прогнозистов, столько и прогнозов ) Я про исходные данные. Снова. Но пожалуй не буду больше мутить воду. Успехов =) 

Алексей С.Галицкий, Опять та же история с РСБУ и МСФО. Активы компании растут. Это видно по полным отчетам. Привел выше. Растут стабильно. Рост в среднем на 20% в год. Выручка так же растет. 
Компания поддерживает определенный уровень долговой нагрузки. Он её устраивает. Но при текущих ставках такой долг уже давит на прибыль,  из за этого при росте выручки началось сокращение чистой прибыли. При дальнейшем росте ставок, давление может стать неприемлимым.

Акции и облигации это в принципе рискованные инструменты. С разным уровнем риска. Поэтому, если говорить о непрогнозируемости рискованных инструментов, то остается только безриск — очень короткие офз. Возвращаясь к эмитенту. Текущий прайс компании, P/E=9, отражает с одной стороны долговую нагрузку. Коэффициент все же не 15. С другой — это оценка растущей компании. Поэтому P/E не 5 или ниже. Сейчас выбор недооцененных компаний есть. Поэтому я пока смотрю на них. Тут — просто справедливая оценка. По справедливой брать не хочу. Хочу дешевле. 

Алексей С.Галицкий, кроме текущих цифр и аудированной отчётности :)

Алексей С.Галицкий, это всë из-за банков, которые не раскрывают и половины обязательной информации в приложениях, предлагая ориентироваться только на ставку купона и частоту выплат. Даже блогеры и фин. советники стали учитывать дополнительные риски, помимо параметров выпуска.

Я, например, не стал инвестировать в «С Принт», так как модель бизнеса считаю рискованной, но формально компания растет. Правда, давно не интересовался, как у них дела. А есть еще внебиржевые компании, которые совсем закрыты. Впрочем, попадаются и биржевики, по которым не добиться комментариев и презентаций.

Алексей С.Галицкий, а зачем тогда его сейчас публиковать, он уже не столь актуален. На момент выхода годового отчета совсем другое соотношение финансового результата и цены акций.

Алексей С.Галицкий, но сейчас то цена не 8400 а почти в 2 раза дешевле, так что ваш анализ не информативен. Также вы проводите график акций где нет роста, а есть боковик и акция сейчас внизу боковика. Исходя из вашего анализа надо покупать акцию после сильного роста, ведь график тогда будет красивый. Большой минус вам.

Алексей С.Галицкий, мама отвечает своим имуществом. Доли в дочках являются имуществом. Это даже не субсидиарка. Вот и получается, что при оценке платежеспособности мамы надо оценивать и здоровье дочек. Ну или их стоимость. А вот привлечение мамы за долги дочек — это уже субсидиарка. Тут уже все непросто и весело.

Алексей С.Галицкий, соответственно в чём сложность доказательства того, что банкротство дочки из-за мамки?? Ведб банкротство будет лишь в том случае, если мамка должок не вернёт. Далее при банкротстве право требования этого долга пойдёт в конкурсную массу.

Алексей С.Галицкий, если вся деятельность этой дочки — привлечение финансов, соответственно эти средства эта дочка даёт взаймы мамке или другим дочкам — разве я не прав?

Алексей С.Галицкий, да, 208 фз в части ответственности максимально похож. Но и там и там мама владеет дочками и отвечает долями в них по своим долгам. Поэтому не учитывать деятельность дочек при оценке мамы нельзя. Особенное когда вся деятельность на дочках.

Алексей С.Галицкий, Вы покупаете материнскую компанию. Материнская компания владеет дочерними. Значит владея материнской компанией вы владеете и дочками, согласно доле участия.
Доход от участия в дочерних организациях появляется только тогда, когда дочерние организации выплачивают прибыль в пользу материнской. Это может не происходить вообще, это может происходить в долг, это может происходить в большем или меньшем проценте. 
Гляньте ради интереса у того же магнита РСБУ за 22й год. Там нет денег. И такое в холдингах может происходить годами. Что по такому РСБУ можно разглядеть? какое отношение выручка мамы в 500-700 миллионов имеет к показателям бизнеса с триллионными оборотами? 
По по поводу 14 ФЗ. Какое отношение закон о ООО имеет к деятельности АО?) это так. А кроме того, так как дочка является собственностью головной компании, то в случае банкротства или иного отказа материнской компании платить по обязательтвам, она как имущество может быть реализована в пользу кредитора. Или передана кредитору. То есть с одной стороны долги материнской организации — это долги материнской организации. Но дочки — обеспечение по этим долгам в том числе. 

Алексей С.Галицкий, Вы упустили слово «номинальная» стоимость акций. Она не меняется. Для магнита номинальная стоимость акций одна копейка.  То что вы описали при произведенгии рыночной цены акций на их количество — это рыночная капитализация. 

Понял что собственный капитал акционерный капитал и чистые активы  для вас синонимы. Ок, спасибо. 

Алексей С.Галицкий, Эмитент владеет всем холдингом ) на нем нет деятельности кроме административной. Покупая эмитент вы покупаете холдинг. И оценивать сеть супермаркетов по отчности управляющего офиса, сколько они канцелярии купили и списали и сколько потратили на зарплаты офисных сотрудников и клининг - отдельный вид извращений =) Но если по этому пункту сближения позиций нет — действительно лучше закончить =)