Газпром и  китайская CNPC подписали соглашение о  поставках российского газа по «западному маршруту» — через газопровод «Алтай».  Reuters передает, что кроме контракта о поставках газа по западному маршруту, российская и китайская стороны подписали  более 10 соглашений  о сотрудничестве в различных секторах. Например, была достигнкта договоренность о приобретении китайской China National Oil and Gas Exploration and development 10% доли в компании «Ванкорнефть». Важно отметить, что по словам главы «Газпрома» Алексея Миллера, в среднесрочной перспективе поставки в газа в Китай превысят экспорт российского газа европейским странам. Также было отмечено, что «западный маршрут» будет приоритетным направлением в сотрудничестве двух стран. 

( Читать дальше )

Газпром возвращается на рынок евробондов и планирует разместить годовые евробонды с доходностью 4,45%, сообщает Интерфакс. 
Первоначально компания объявила явно завышенную ставку в 4,75-5%, чтобы привлечь инвесторов, по итогам размещения она снизилась — значит, «Газпром» собрал много заявок, говорит трейдер одного из крупных банков. Евробонды были размещены ниже номинала, поэтому общая доходность выпуска оказалась выше ставки купонного дохода, сообщил «Интерфакс». Представитель монополии отказался от комментариев.


С июля 2014 г., когда США и ЕС ввели очередной пакет санкций против российских компаний, «Газпром» стал первым из российских заемщиков, разместившим евробонды. Это первый «пробный шар»: инвесторам предложена высокая нерыночная ставка, с «премией за страх», и короткий срок займа — всего год, хотя «Газпром» мог бы спокойно разместить бумаги и на два, и на три года, рассуждает трейдер одного из банков. Размещение «Газпрома» — попытка возобновить отношения с инвесторами, согласен аналитик ING Егор Федоров. Ставка предполагает премию к уже обращающимся бондам около 40 б. п., а размещение на более долгий срок — например, на 10 лет — привело бы к росту ставок до 6,5-7%, считает он. Возможно, компания не готова платить так дорого, объясняет аналитик короткий срок размещения. В последний раз «Газпром» размещал евробонды в феврале. Тогда монополия привлекла 750 млн евро на семь лет под 3,6% годовых. В долларах «Газпром» размещал евробонды в январе 2013 г.: сумма займа составила $1,7 млрд (семилетние евробонды на $800 млн с доходностью 3,85% и 15-летние евробонды на $900 млн с доходностью 4,95%).



( Читать дальше )

Европейская комиссия предложила Российской Федерации посреднические услуги при приобретении «голубого топлива» для Украины. Гюнтер Эттингер, вице-президент Еврокомиссии, после очередных переговоров по газу на пресс-конференции отметил, что газ может приобрести европейская компания, которая впоследствии перепродаст его украинской стороне. Во время сегодняшних переговоров ключевыми стали вопросы источников средств для оплаты «голубого топлива».

Эттингер заявил: «Наше предложение заключалось в том, что… читать далее

Morgan Stanley снизил оценку ADR Газпрома и подтвердил рейтинг «держать». 

 

 
Morgan Stanley снизил оценку ADR Газпрома на 3,5%. В настоящее время рыночная капитализация компании составляет $75 млрд. 
 
На текущий момент цена за ADR составляет… читать далее

Политическая напряженность и высокие цены Газпрома приводят к изменениям, наводящими на мысль что «Москва не держит в своих руках все карты», пишет «Financial Times». Газета отмечает, что Болгария была одной из наиболее пострадавших стран, когда Россия прекратила поставки газа в Европу в суровую зиму января 2009 года. Электрические обогреватели были распроданы в течение нескольких часов. Люди во многих частях Балкан были вынуждены вернуться к отоплению дровами. В зоопарке Софии африканских обезьян спасали ведрами травяного чая с лимоном и медом. Сегодня Болгария также чрезвычайно уязвима, поскольку политическая напряженность около Украины вызовет энергетический кризис этой зимой, отмечается в статье.

По мнению авторов остановка газа из России в 2006 и 2009 оставила глубокие шрамы в Восточной Европе, и на первый взгляд кажется, что… читать далее

Фактические поставки газа на Украину учтены по очень высокой цене ($480 за тысячу кубометров), а затем полностью покрыты резервами (поскольку Украина не заплатила за поставленный газ). При этом экспортные пошлины по этим поставкам должны быть уплачены в любом случае, не говоря о сопряженных транспортных и иных расходах. Между тем средняя цена экспорта газа в Европу составила… читать далее

Россия и Китай начинают все более тесное взаимодействие. Все чаще в различных СМИ можно увидеть новости о заключении контрактов между Россией и Китаем. 

Сегодня Алексей Миллер и вице-президент CNPC Ван Дунцзинь подписали соглашение-приложение к договору о поставках природного газа, поставляемого в КНР, – сообщает пресс-служба Газпрома. Алексей Миллер заявил о том, что… читать далее

Наиболее интересные моменты телеконференции:

• Дивиденды. Создание резерва на обесценение дебиторской задолженности от НАК «Нафтогаз Украины» может повлиять на размер дивидендов, что отражено как в отчетности по МСФО, так и по РСБУ. При этом начисленные резервы могут быть восстановлены в случае начала погашения задолженности. Менеджмент рассчитывает сохранить практику выплаты 25% чистой прибыли (в предыдущие годы Газпром выплачивал 25% неконсолидированной чистой прибыли по РСБУ). Решение по дивидендам будет определяться основным акционером, рекомендация менеджмента будет зависеть от общей ситуации, условий для ведения бизнеса.
• Капитальные затраты. Сегодня состоится заседание Правления Газпрома, на котором, в частности, будет рассмотрен вопрос увеличения инвестпрограммы на текущий год, цифры будут опубликованы по итогам заседания. Подобная практика пересмотра инвестпрограммы по итогам 1-го полугодия является традиционной для Газпрома. С учетом сильного денежного потока Газпром может позволить себе ускорить реализацию ряда приоритетных проектов. Текущий прогноз уровня капитальной программы по Группе «Газпром» на 2014 г., представленный в отчетности за 1К14 г., в размере около 34 млрд долл. на 20% ниже уровня 2013 г. (46 млрд долл.), при этом еще в ходе Дня инвестора в марте 2014 г. руководство Газпрома давало прогноз инвестпрограммы в диапазоне 35-42 млрд долл.

( Читать дальше )

Газпром опубликовал финансовые результаты за 2К14 по РСБУ. Компания показала чистый убыток в размере 73,5 млрд руб. вследствие создания резерва по сомнительным долгам. Таким образом, чистая прибыль за первое полугодие сократилась на 38% г/г до 150 млрд руб.
 



Эффект на компанию: Основной негатив вышедшей отчетности связан со снижением чистой прибыли г/г, что может оказать давление на дивиденды компании за 2014 г. Газпром платит дивиденды в размере 25% от чистой прибыли по РСБУ, и сроки перехода на дивиденды в размере 25% чистой прибыли по МСФО еще не подтверждены. Основным фактором снижения чистой прибыли стало создание резерва по сомнительным долгам в объеме 179,3 млрд руб. О возможности создания резерва по долгам Украины в размере 5,3 млрд долл. председатель правления Газпрома Алексей Миллер говорил в марте.
 
При расчете дивидендов компания может сделать поправку на неденежные списания в ходе отчетного периода. Таким образом, при расчете дивидендов на основе 25% от чистой прибыли по РСБУ (без учета создания резервов) дивидендные выплаты могут составить 187 млрд руб. (7,9 руб. на акцию), что на 19% выше дивидендов за 2013 г. Однако с учетом создания резерва дивиденды могут оказаться на 16% ниже прошлогоднего показателяи составить 132 млрд руб. (5,6 руб. на акцию). 


( Читать дальше )

Последствия украинского кризиса для Газпрома будут более серьезными, чем просто проблемы с неплатежами. Поставки газа в Турцию к концу десятилетия могут сократиться почти в два раза, а в Европу – в лучшем случае останутся на прежнем уровне, что связано с появлением источников газа, альтернативных трубопроводному. Более того, экономические параметры потенциальных поставок СПГ из США таковы, что появление новых объемов на рынке может вскоре обвалить цены на газ в Европе на $100 за тыс. куб. м, даже если он не будет поставляться непосредственно в этот регион. Инвестиционные амбиции Газпрома не позволяют ему адекватно отреагировать на эту угрозу, а размер дивидендов на акцию в среднесрочной перспективе может оказаться еще ниже, чем сейчас. В этом году его объемы поставок могут значительно снизиться, так как газовые хранилища в Европе почти заполнены, а Украина прекратила закупки. Снижаю целевую цену на $1 до $5,00 за акцию и меняю рекомендацию Покупать на ДЕРЖАТЬ.

( Читать дальше )