QIWI (ruA, прогноз «развивающийся») опубликовала отчетность за 2022 год по МСФО, согласно которой чистая выручка группы в годовом выражении увеличилась на 47,7%, до ₽ 34,1 млрд, а скорректированный показатель EBITDA вырос на 50,2% г/г, до ₽ 19,8 млрд. Рентабельность по скорр. EBITDA осталась на высоком уровне (57,9% в 2022 году и 57% по итогам 2021 года). Такая сильная динамика связана с рекордным увеличением объемов платежей и ростом популярности сервисов компании на фоне ограничений иностранных платежных систем.

Активы выросли с ₽ 83,8 млрд до ₽ 112 млрд г/г во многом благодаря увеличению денежных средств на счетах с ₽ 33 млрд до ₽ 47,5 млрд. Продолжает расти собственный капитал за счет нераспределенной прибыли.

Что касается долговой нагрузки, то она, можно сказать, «символическая» и представлена облигационным займом, который в отчетности за 2022 год переклассифицирован в краткосрочные обязательства. Из-за большого объема денежных средств и эквивалентов на балансе у группы отрицательный чистый долг. Чтобы не создавать дополнительных рисков, средства компании размещаются преимущественно на счетах ЦБ, в крупнейших банках и в ОФЗ.

Козлов Алексей

( Читать дальше )

Альфа-Банк – комментарий к отчётности по РСБУ за 2022 год

Вчера (6 апреля) Альфа-Банк опубликовал отчётность по РСБУ за 2022 год и оказался вторым после ВТБ крупным российским банком (из числа опубликовавших хоть какие-то отчётности), сгенерировавшим в течение года крупные убытки. В течение 2022 года банк не публиковал промежуточную отчётность.

Чистый убыток за год составил ₽117 млрд (ROA -2.2%, у ВТБ было -3.6%), из комментария менеджмента в Интерфаксе следует, что «разовый» убыток был зафиксирован в 1П22 из-за «заморозки иностранных активов и валютной переоценки». Как и ВТБ, банк воспользовался регулятивными послаблениями и не использовал при расчёте коэффициентов достаточности капитала практически весь убыток (он, видимо, будет постепенно относиться на капитал начиная с 2024 года). Тем не менее капитальная база Альфы выглядит гораздо лучше, чем у ВТБ – при показываемых коэффициентах Н 1.1, Н 1.2 и Н 1.0 на конец 2022 года в 11.0%, 12.1% и 14.0% соответственно, даже отнесение убытков на капитал в полном размере (-2.

( Читать дальше )

Руководители Тинькофф Банка пообщались с аналитиками, подробно рассказав о работе организации и ее финансовых результатах, а также о влиянии санкций ЕС.

Отметим оптимистичный настрой представителей группы, которые указали на прочное финансовое положение банка и успехи в бизнесе. Ниже представлены наши основные вывода по итогам встречи.


( Читать дальше )

TCS GROUP провела встречу с аналитиками    

В ходе нашей встречи с топ-менеджментом TCS Group обсуждались развитие бизнеса и стратегические цели группы. Основные моменты встречи:

а) Группа продолжает быстро расширять бизнес и наращивать клиентскую базу во всех сегментах;


( Читать дальше )

ВТБ отчитался за потери всего сектора – Ъ. Второй по величине банк — ВТБ — спустя больше года после попадания в санкционные списки возвращается к регулярному раскрытию финансовых показателей. По РСБУ банк отразил почти 760 млрд руб. чистого убытка, по МСФО результат группы оказался немногим лучше — 613 млрд руб чистого убытка.

По оценке банка, к этому привели убытки от валютных операций на фоне турбулентности рынка, фактически отъем дочерних компаний за рубежом, создание масштабных резервов и реализация процентного риска. Чистые процентные банка упали более чем в два раза до 271,6 млрд руб., чистые комиссионные доходы банка сократились на 20,6% до 117,4 млрд руб. Расходы на создание резервов под кредитные убытки и прочие резервы выросли в 4,4 раза до 514,3 млрд руб. Кроме того, около 300 млрд руб. убытка принесли открытая валютная позиция (ОВП) и эффект от укрепления рубля в 2022 году. Четверть убытка, 229 млрд руб., принесло выбытие дочерних обществ.

По нашему мнению, ВТБ собрал комбо в 2022 году.

( Читать дальше )

ВТБ представил результаты за 2023/2М23 по МСФО

Чистый процентный доход банка в 2022 году упал на 50% г/г до 321 млрд руб. из-за реализации процентного и валютного рисков. Чистая процентная маржа составила 1.8% (3.8% за 2021 г.). Чистый комиссионный доход сократился на 7% до 147 млрд руб. Прочие операционные расходы составили 467 млрд руб. в результате сочетания трех разовых факторов: убытка от операций с иностранной валютой (300 млрд руб.), убытка от выбытия дочерних иностранных компаний (229 млрд руб.) и прибыли от приобретения банка Открытие (165 млрд руб.). Резервы под обесценение выросли в 4.4 раза до 514 млрд руб. при стоимости риска 2.5%. Операционные расходы снизились на 8% до 284 млрд руб. Как результат, чистый убыток по МСФО за 2022 г. составил 612.6 млрд руб. Совокупные активы группы ВТБ выросли на 17% до 20 трлн руб., что обусловлено приобретением банка Открытие. Показатель капитала Н1.1 на 1 января составлял 7.3% (минимальное значение, установленное регулятором, — 4.5%) с учетом регуляторных послаблений ЦБ РФ. Без учета послаблений ЦБ показатель Н1.1 ниже. В 2023 ВТБ в целом вернулся к нормальному ведению деятельности, По итогам 1К23, по предварительным оценкам, чистая прибыль составила около 140 млрд руб. В целом за 2023 банк ожидает получить рекордную прибыль.

( Читать дальше )

ВТБ раскрыл результаты по МСФО за 2022 год и 2М23. В 2022 году чистый убыток ВТБ составил 613 млрд руб., что привело к снижению балансовой стоимости капитала на 31% г/г. На это повлияли главным образом валютные потери и резервы, возникшие в результате внешних ограничений, введенных в отношении банка в феврале 2022 года. Из позитивных моментов – банк ожидает, что прибыль в 2023 году превысит уровень 2021 года (327 млрд руб.), включая 140 млрд руб. прибыли в 1К23 (частично благодаря разовым позитивным эффектам). Тем не менее, руководство не ожидает дивидендов за 2023 год, несмотря на потенциально рекордно высокую прибыль, поскольку в приоритете пополнение капитала (в настоящее время банк находится в процессе докапитализации). По нашим оценкам, ВТБ торгуется на мультипликаторе 0,64х P/BV 2023П с учетом допэмиссии, что соответствует историческим уровням и всего на 12% дешевле Сбербанка, который остается нашим фаворитом в банковском секторе в 2023 году.


( Читать дальше )

Сегодня группа ВТБ впервые более чем за год опубликовала результаты по РСБУ и отдельные показатели по МСФО. Менеджмент сегодня же проведет конференц-звонок с аналитиками и инвесторами. Убыток за 2022 г. составил 756,8 млрд руб. по российским стандартам бухучета и 613 млрд руб. — по международным. Без учета разового дохода от приобретения группы «Открытие» убыток ВТБ по МСФО составил 777 млрд руб., капитал снизился на 31% до 1531 млрд руб.

По оценке ВТБ, прибыль за 2023 г. превысит рекорд 2021 г (327 млрд руб.). По словам финдиректора группы Д. Пьянова, за 1К23 банк получил порядка 140 млрд руб. чистой прибыли, из которых 31 млрд руб. — эффект от консолидации РНКБ, а чуть больше 50 млрд руб. — положительная переоценка ОВП. Однако даже по итогам 2023 г. менеджмент не планирует рекомендовать выплату дивидендов из-за необходимости восстанавливать капитал.

Убыток прошлого года значительно превысил наши ожидания. Основными его источниками стали убытки по валютной позиции, в том числе из-за «набега вкладчиков», без возможности хеджирования, убытки от выбытия дочерних компаний, а также создание чрезвычайных резервов.

( Читать дальше )

Опубликованные в пятницу результаты QIWI за 2022 г. по МСФО демонстрируют сильный рост выручки, но вместе с тем и снижение рентабельности по скорректированной EBITDA. Так, общая чистая выручка взлетела на 62% г/г до 8,9 млрд руб. на фоне рекордно высоких объемов платежей (520 млрд руб.) и роста доходности в сегменте платежных сервисов.

Скорректированная EBITDA выросла на 31% г/г до 3,5 млрд руб., что означает снижение рентабельности по EBITDA на 9,2 п. п. до 39,3% в связи с увеличением резервов под ожидаемые кредитные убытки в сегменте ROWI. Чистая прибыль выросла на 89% г/г до 4,0 млрд руб. С учетом неопределенных операционных условий компания не представила прогноза на 2023 г. Кроме того, совет директоров решил оставить на рассмотрении вопрос о распределении прибыли на дивиденды с учетом текущих проблем с финансовой инфраструктурой.

Финансовые результаты QIWI за 4К22 демонстрируют стремительный рост выручки и по-прежнему высокую рентабельность, несмотря на некоторое ее снижение. В текущих условиях компания может выиграть в результате более широкого использования клиентами B2C и B2B альтернативных платежных систем.

Белов Константин

( Читать дальше )

QIWI опубликовала результаты за 2022/4К22 по МСФО

Чистая выручка Qiwi увеличилась на 47.7% г/г до 34.1 млрд руб., скорректированный показатель EBITDA подскочил на 50.2% г/г до 19.7 млрд руб., рентабельность EBITDA составила 57.9%. Скорректированная чистая прибыль составила 14 млрд руб. (+46%г/г). Чистая выручка сегмента платежных сервисов выросла на 42.7% г/г до 30.1 млрд руб. на фоне роста объема транзакций на 8% до 1.87 трлн руб. и доходности — до 1.26% (против 1.01% в 2021). Скорректированная чистая прибыль от платежных сервисов составила 15.8 млрд руб. (+44% г/г). В 4К22 совокупная выручка компании увеличилась на 62.3% г/г до 8.9 млрд руб., скорректированная EBITDA выросла на 31.4% г/г до 3.5 млрд руб. (рентабельность EBITDA 39.3%), а скорректированная чистая прибыль составила 4 млрд руб. (+89% г/г). Совет директоров компании признал, что компания не может платить дивиденды из-за санкционного режима в отношении российского НРД.

Компания, на наш взгляд, опубликовала отличные финансовые результаты как за весь год, так и за 4К22, в частности.

( Читать дальше )