Согласно новой дивидендной политике, доля дивидендных выплат будет постепенно увеличиваться, и в 2020 году составит 50% прибыли. Какие дивиденды инвесторы получат по итогам 2017 года, будет известно примерно в апреле.

На бирже повышение нормы выплат уже ожидалось. Согласно консенсусу Bloomberg на конец ноября, дивиденд за 2017 год прогнозировался из расчета 33% прибыли на акцию, за 2018 – 43% EPS, за 2019 – 47% EPS, за 2020 – 57% EPS. За прошлый год госбанк выплатил 25% прибыли по МСФО. В целом это хорошая новость для долгосрочных инвесторов, но неопределенность по дивидендам за 2017 и 2018 гг. могут ограничивать потенциал акций Сбербанка в среднесрочном периоде.

Цель по прибыли в 2020 году 1 трлн руб. и предполагает ~12%-ный среднегодовой темп роста в 2017-2020 гг. Динамика доходов в следующие годы замедлится после роста прибыли на ~30% в этом году на фоне невысокого спроса на корпоративное кредитование и снижения процентных ставок в России, но цель по таргету 1 трлн. становится реалистичной на фоне ставки на розницу в фондировании и кредитовании, а также большего контроля за расходами.

( Читать дальше )

Новая стратегия на 2018-2020 гг.: планируется сохранить ROAE на уровне 20%, поставлены амбициозные цели по комиссиям и расходам

Фокус на экосистеме и технологиях. Сбербанк вчера провел презентацию новой трехлетней стратегии в Лондоне. Предыдущая стратегия была разработана на период 2014–2018 гг., но, по словам менеджмента, банк выполнил ее основные задачи на год раньше, кроме того, мир меняется слишком быстро и значительно. Помимо представления ряда целевых финансовых показателей менеджмент подробно рассказал о системах управления, риск-менеджменте, перспективах непрофильных активов, а также подчеркнул необходимость выдерживать конкуренцию не с банками, а с технологическими компаниями. По словам руководства, будущее – за экосистемой, которая будет предоставлять не только банковские услуги, но и проходить весь «клиентский путь» до необходимого клиенту продукта, соединяя его с провайдерами нужных сервисов. Кроме того, у Сбербанка есть цель перейти к массовой персонализации, когда банк знает максимум о клиенте и на основе этой информации делает персональные предложения (к 2020 г. планируется запуск 1 000 таких персональных моделей против 150 сейчас).

( Читать дальше )

Сбербанк провел день стратегии 2020      

Существенная часть презентации была посвящена строительству финансовой экосистемы вокруг финансовых услуг Сбербанка, развитию цифровых технологий и AI. Банк устанавливает следующие целевые показатели к 2020: ROE 20% (против 18% в предыдущей стратегии 2015-2017) — амбициозная задача, но совпадает с нашим прогнозом; чистая прибыль — 1 трлн руб. к 2020 — это подразумевает среднегодовые темпы роста около 13%, поэтому также вполне осуществимо, в рамках нашего прогноза; средняя стоимость риска 1,3% против нашего прогноза 1%; ЧПМ — около 5,0% против 6% в настоящий момент, что представляется хорошим показателем; соотношение затраты/доход — 30% — амбициозная задача, которая подразумевает, что рост затрат останется неизменным; рост акционерного капитала в 1,5x раза; коэффициент достаточности капитала 1-го уровня — 12,5% против 9,5% на настоящий момент. Банк прогнозирует совокупный объем дивидендов 1 трлн руб. в течение следующих трех лет, включая 30-35% за 2017, 40-45% за 2018 и 50% за 2019, но точные цифры будут зависеть от коэффициентов достаточности капитала.

( Читать дальше )

Подписано обязывающее соглашение со Сбербанком об инвестициях в Яндекс.Маркет

Сбербанк вложит в Яндекс.Маркет 30 млрд руб. Яндекс объявил вчера о подписании обязывающего соглашения со Сбербанком о создании совместного предприятия на базе Яндекс.Маркета. Основные параметры сделки соответствуют тем, что были объявлены во время подписания соглашения о намерениях в августе. В частности, Сбербанк инвестирует во вновь выпускаемые акции СП 30 млрд руб., и стороны получат равные доли в нем, что предполагает оценку СП после привлечения денежных средств на уровне 60 млрд руб. Сделка должна получить соответствующие регуляторные разрешения и быть закрыта в 1 п/г 2018 г.
         
Один из ведущих игроков на рынке электронной коммерции в России. Яндекс.Маркет продолжит работать под руководством нынешней команды во главе с Максимом Гришаковым, который войдет в совет директоров СП. Также туда войдут по три представителя со стороны Яндекса и Сбербанка. Яндекс.Маркет является одним из ведущих агрегаторов онлайн-торговли на российском рынке. У него около 20 млн пользователей, которые получают доступ к более чем 20 тыс. интернет-магазинов. За 9 мес. 2017 г. сегмент электронной коммерции Яндекса получил прибыль на уровне скорректированной OIBDA в размере 1,2 млрд руб., или 6% от консолидированного показателя компании.

( Читать дальше )

Яндекс и Сбербанк создадут СП для развития Яндекс.Маркета   

Яндекс создает СП со Сбербанком для разработки платформы Яндекс.Маркет. Ожидаемая, но умеренно позитивная новость для Яндекса. Сделка должна быть одобрена регуляторами и, как ожидается, будет закрыта в первой половине 2018. Сбербанк инвестирует 30 млрд руб. в Яндекс.Маркет через подписку на акции, СП оценивается в 60 млрд руб. с учетом инвестиций и без учета будущей синергии. Оба партнера будут владеть равными долями в компании, 10% акций компании будет выпущено на формирование опционного фонда для поощрения сотрудников и менеджмента Яндекс.Маркета. Яндекс.Маркет — один из крупнейших игроков на российском рынке электронной коммерции с оборотом свыше 100 млрд руб. за 9M17. Ежемесячная аудитория Яндекс.Маркета составляет более 20 млн пользователей, которые имеют доступ к более чем 20 000 российских и зарубежных онлайн-магазинов и 150 млн товарных предложений. Управлять Яндекс.Маркетом продолжит текущая команда менеджмента, возглавляемая Максимом Гришаковым.

( Читать дальше )

Сбербанк: новая  дивидендная политика может не оправдать ожиданий инвесторов   

Агентство Bloomberg вчера со ссылкой на неназванные источники сообщило, что Сбербанк будет использовать коэффициент дивидендных выплат 50%, начиная с 2020, а на период до 2020 конкретные целевые показатели по дивидендам и коэффициенту выплат банком пока не установлены, согласно новой дивидендной политике, утвержденной наблюдательным советом банка во вторник. Размер дивидендов за 2017 будет рассмотрен в апреле 2018.

Новость должна разочаровать инвесторов, если она официально подтвердится на сегодняшнем Дне стратегии Сбербанка. В прошлом месяце Bloomberg, также со ссылкой на неназванные источники, сообщил, что Сбербанк может выплатить 35-40% от чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов за 2017 и 50% — за 2018, что вдохновило инвесторов. В любом случае, мы считаем, что инвесторы сейчас ждут большей ясности в отношении дивидендной политики Сбербанка не только на 2020 год, которая, без сомнения, выглядит неплохо, но и на ближайший период (2017-2019). Если Сбербанк не представит никаких конкретных показателей в рамках Дня стратегии, это может дезориентировать инвесторов относительно ожидаемых дивидендов и привести к временной умеренной коррекции акций, поскольку дивиденды являются основным краткосрочным катализатором банка. Дисконт привилегированных акций к обыкновенным может вновь увеличиться. В то же время мы не драматизируем ситуацию и при любом сценарии Сбербанк останется нашей главной инвестиционной идеей на следующий год по следующим причинам: а) размер дивидендов не оказывает прямого влияния на оценку акций; б) по-прежнему существует большая вероятность, что дивиденды за 2017 год будут достаточно сильными, но будут объявлены только в апреле; c) Сбербанк недооценен по финансовым метрикам по сравнению с аналогами развивающихся рынков, в то время как он предлагает хороший рост EPS. Напомним, что в прошлом году Сбербанк выплатил дивиденды 6 руб. на акцию, а в 2017 году мы прогнозируем 10-12 руб. на акцию, что должно быть хорошо воспринято инвесторами, если это произойдет. Мы обновим наши краткосрочные прогнозы по акциям банка после сегодняшнего Дня стратегии.

АТОН

«Сбербанк» продал украинскую дочку ВиЭс группе «ТАС» Сергея Тигипко.

Детали сделки пока неизвестны, но вряд ли результат продажи заметно повлияет на показатели прибыли «Сбербанка» в этом году, когда ожидается рекордная чистая прибыль свыше 700 млрд руб. Для котировок эта новость нейтральна, сейчас инвесторы ожидают завтрашней презентации новой стратегии банка на 2018-2020 год, в рамках которой будут определены новые нормы выплаты по дивидендам.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Российский рынок акций, благодаря подъему цен на нефть на новостях по аварии на трубопроводе в Великобритании, совершил рывок в направлении максимумов конца ноября по индексу Мосбиржи (2150-2160 пунктов). Таким образом, индексу удалось вырваться из понижательной формации, в которой рынок находился на протяжении последнего месяца.

Можно констатировать, что российские акции продолжают демонстрировать попытки роста вслед за движением нефтяных котировок, несмотря на общее снижение «аппетита к риску» в отношении развивающихся рынков.

Сегодня открытие торгов может пройти в слабо негативной зоне, с движением индекса МосБиржи в район 2155-2160 пунктов. Но в течение дня возможен выход индекса в положительную область с продолжением движения в направлении максимумов года (~2280). В частности, ждем сохранения спроса на акции «Сбербанка», который планирует представить в четверг обновленную стратегию.

Фролов Илья
ПАО «Промсвязьбанк»

Набсовет Сбербанка одобрил его дивидендную политику и стратегию на 2018-2020 гг. — Греф

Наблюдательный совет Сбербанка России на заседании во вторник одобрил стратегию кредитной организации на 2018-2020 годы, сообщил журналистам глава банка Герман Греф. Также набсовет утвердил новую дивидендную политику, отметил глава банка. Г.Греф отказался сообщить подробности обоих документов до их представления в Лондоне 14 декабря инвесторам. «Политика одобрена», — сказал Г.Греф, отвечая на вопрос журналистов. Он уточнил, что стратегия также была утверждена набсоветом.

Подробности дивидендной политики Сбербанка озвучены не были. Напомним, что ранее в СМИ публиковалась информация о том, что Сбербанк рассматривает двухэтапное повышение дивидендов: выплаты по итогам работы в 2017 году могут вырасти до 35-40% от прибыли, за 2018 год — до 50%. Если этот близко к реальности, то это будет позитивная новость для акций Сбербанка. Напомним, что по итогам 2016 года банк направил на дивиденды 25% от чистой прибыли по МСФО.

Промсвязьбанк