Ростех планирует продать весь пакет в Аэрофлоте, ждет повышения стоимости компании

Ростех планирует продать весь свой пакет акций в Аэрофлоте (3,5%), заявил глава госкорпорации Сергей Чемезов на пресс-конференции в рамках выставки Dubai Airshow. «Частичной продажи акций Аэрофлота не планируем. Рассматриваем продажу всего нашего пакета сразу», — сказал С.Чемезов.

Текущая стоимость 3,5% акций Аэрофлот на бирже составляет 6,3 млрд руб. С начала года бумаги компании подорожали на 12%, хороший рост они демонстрировали и в 2016 году. В этой связи Ростех действительно может реализовать свой пакет, что, на наш взгляд, может оказать давление на акции Аэрофлота

Промсвязьбанк

Ростех рассматривает возможность продажи своей доли в Аэрофлоте   

Глава Ростеха Сергей Чемезов рассказал, что компания может продать свою долю в Аэрофлоте (3,5%), как только акции восстановятся до уровня недавнего SPO (182 руб.).

Продажа Ростехом своей доли в Аэрофлоте представляется логичной, поскольку ему принадлежит миноритарная доля, а текущая цена намного выше цены приобретения. Тем не менее мы считаем новость негативной, поскольку она создает риск навеса акций. Кроме того, текущие фундаментальные факторы неблагоприятны для Аэрофлота, т.к. цены на нефть высоки, а данная новость также мешает восстановлению акций.

АТОН

ЕЭК не ввела пошлины для массовых иностранных самолетов

ЕЭК не стала ужесточать регулирование ввоза массовых среднемагистральных самолетов. Совет Евразийской экономической комиссии (ЕЭК) разрешил предоставлять на восемь лет полное освобождение от таможенных пошлин и налогов для временно ввозимых в РФ до 1 января 2020 г. турбореактивных среднемагистральных пассажирских самолетов. В отношении самолетов этого типа, ввезенных в 2017 г, временный ввоз с освобождением от таможенных пошлин и налогов продлевается с пяти до восьми лет со дня помещения самолетов под таможенную процедуру временного ввоза. Решение не распространяется на самолеты с количеством пассажирских мест свыше 50 и менее 110. Возраст самолетов, помещаемых под процедуру временного ввоза, не должен превышать 12 лет. При этом по достижении возраста 16 лет самолет должен быть вывезен. Решение вступает в силу с 1 января 2018 г.

После запуска МС-21 в серийное производство таможенный и налоговый режим может быть ужесточен. Освобождение от пошлин и налогов не распространяется на самолеты-конкуренты российского SSJ 100. Так, под льготы не попали суда вместимостью 50–110 мест. Мы не исключаем, что в дальнейшем после запуска МС-21 в серийное производство таможенный и налоговый режим для ввоза массовых среднемагистральных самолетов может быть ужесточен.

( Читать дальше )

Российские авиакомпании увеличили перевозки в октябре на 15%, до 8,9 млн человек

Российские авиакомпании увеличили перевозки в октябре 2017 года на 15% относительно аналогичного периода 2016 г., до 8,9 млн человек, сообщила Росавиация, ссылаясь на оперативные данные. Пассажирооборот вырос на 14%, до 21,6 млрд пассажиро- километров. За январь-октябрь все российские авиакомпании перевезли 89,8 млн пассажиров, рост к прошлому году составил 19%. Пассажирооборот за этот период увеличился на 18%, до 220,7 млрд пассажиро-километров.

Относительно динамики с начала года темпы роста перевозок замедляются. Это связано с низким сезоном, т.к. октябрь-ноябрь традиционно слабые месяцы для авиакомпаний. Отметим, что Аэрофлот в октябре увеличил перевозки на 12%, но с учетом того, что АК Россия нарастила их на 17%, в целом по группе динамика будет на уровне рынка в целом.

Промсвязьбанк

Результаты за 9 мес. 2017 г. по РСБУ: снижение прибыльности, несмотря на рост пассажирооборота

Рублевая выручка увеличилась на 4% год к году. Аэрофлот опубликовал неконсолидированную отчетность за 9 мес. 2017 г. по РСБУ. Выручка выросла на 3,8% до 341 млрд руб.

Чистая прибыль сократилась на 40%. Выручку головной компании группы поддержал рост пассажирооборота и пассажиропотока, увеличившихся за отчетный период на 11,6% до 69 млрд пкм и на 14,2% до 25 млн пассажиров. Себестоимость, а также коммерческие и управленческие расходы росли опережающими темпами – на 7,2%, 4,2% и 5,5% соответственно. В результате валовая прибыль сократилась на 14,5% до 45 млрд руб., а чистая прибыль упала на 40% до 25,5 млрд руб.
          

Умеренно негативно для котировок. Неконсолидированная отчетность по РСБУ не показательна для всей Группы Аэрофлот, а результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО, как ожидается, будут опубликованы в конце ноября. Тем не менее представленные результаты по РСБУ отражают снижение рентабельности компании, несмотря на рост пассажирооборота. Мы оцениваем новость как умеренно негативную для котировок акций Аэрофлота.

Уралсиб

Чистая прибыль ПАО «Аэрофлота» по РСБУ за 9 месяцев 2017 года составила 25,54 млрд рублей против 42,85 млрд рублей годом ранее. Выручка за отчетный период увеличилась до 340,69 млрд рублей. Себестоимость продаж составила 295,98 млрд рублей.

Долгосрочные обязательства компании на конец сентября 2017 года составили 9,05 млрд рублей, краткосрочные – 86,05 млрд рублей

На рынке сегодня будут отыгрываться преимущественно локальные новости. Аутсайдерами неожиданно стали бумаги «Аэрофлота», которые потеряли 4% на фоне публикации результатов по РСБУ. Котировки обновили минимум с июня.

Я полагаю, что вслед за этим может последовать отскок. Результаты по МСФО будут раскрыты через месяц. У компании, на мой взгляд, нет сейчас факторов, угрожающих бизнесу. Объем перевозок вырос на 16% с начала года и продолжит увеличиваться. Рост цены на нефть вызовет увеличение стоимости топлива в 4-м квартале. Это могло стать одной из причин падения котировок сегодня. Расходы на топливо составляют от 30 до 40% в себестоимости, и компаниям, к сожалению, трудно их хеджировать. Но за октябрь керосин подорожал в среднем на 1%, в ноябре рост может составить 2-3%. Я не ожидаю резко негативного эффекта от роста цены на топливные на расходы.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Аэрофлот за 9 месяцев снизил чистую прибыль по РСБУ в 1,7 раза, до 25,5 руб.

Чистая прибыль Аэрофлота по РСБУ за январь-сентябрь 2017 г. снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 1,7 раза, до 25,5 млрд руб., следует из отчета компании. Выручка за отчетный период увеличилась на 3,8%, до 340,7 млрд руб. Себестоимость продаж авиакомпании повысилась на 7,2%, до 295,98 млрд руб. Валовая прибыль снизилась на 14,5%, до 44,7 млрд руб., говорится в отчете. 227,756 млрд рублей, прибыль от продаж — на 8,45%, до 158,086 млрд рублей.

Отчетность по РСБУ не отражает в полной мере результаты всей группы Аэрофлот, тем не менее, определенные тенденции она позволяет отследить. В частности, при неплохом росте перевозки пассажиров Аэрофлот отразил скромные темпы роста выручки. При этом себестоимость компании растет опережающими темпами (что может быть связано с ростом цен на топливо при отсутствии увеличения цен на билеты), данный фактор оказывает негативное влияние на рентабельность и прибыль.

Промсвязьбанк

Аэрофлот опубликовал нейтральные результаты по РСБУ за 3К17

Выручка увеличилась на 6,2% г/г до 142,5 млрд руб., показатель EBIT упал всего на 2,3% до 23,6 млрд руб., а чистая прибыль снизилась на 29% до 24,7 млрд руб. За 9M17 выручка Аэрофлота выросла на 3,8% до 340,7 млрд руб., EBIT и чистая прибыль упали на 40% до 13,4 млрд руб. и 25,5 млрд руб. соответственно. Денежная позиция компании выросла до 37 млрд руб. против 26 млрд руб. на конец 2016.

Показатели по РСБУ имеют мало общего с отчетностью по МСФО, но, в любом случае, их общая динамика дает некоторый ориентир, относительно того, чего ожидать от консолидированных результатов, которые будут объявлены в конце ноября. В целом опубликованные результаты выглядят относительно неплохо — EBIT за 3К17 всего немного ниже уровня прошлого года, что ожидалось, учитывая снижение ставок доходности и укрепление рубля. Существенное снижение чистой прибыли — результат отсутствия прибыли от курсовых разниц относительно эффекта прошлого года. Объявленные результаты предполагают, что показатели за 3К17 по МСФО окажутся сезонно сильными и совпадут с нашими ожиданиями и ожиданиями рынка, однако вряд ли их превысят. В связи с этим мы ожидаем нейтральной реакции рынка и подтверждаем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ по акциям компании.

АТОН

Группа Аэрофлот за 9 месяцев увеличила перевозку пассажиров на 16,8%

Группа Аэрофлот за 9 месяцев 2017 года перевезла 38,3 млн пассажиров, что на 16,8% превышает результат аналогичного периода прошлого года, сообщила авиакомпания. За этот же период авиакомпания Аэрофлот перевезла 24,8 млн пассажиров, что на 14,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

В целом перевозки пассажиров по авиакомпаниям РФ за 9 мес. выросли на 19,7%. Т.е. динамика Аэрофлота выглядит хуже рынка. Отметим, что по итогам 9 мес. доля группы Аэрофлот оценивается в 47%. Слабее показатели компании были в целом по сентябрю: рынок вырос на 16,8%, группа Аэрофлот – на 14,8%. Тем не менее, на фоне спада туристического сезона в 4 кв. 2017 года Аэрофлот может показать динамику лучше, чем рынок.

Промсвязьбанк

Аэрофлот: рост пассажиропотока замедлился до 15% в сентябре  

Пассажиропоток Аэрофлота вырос на 14,8% г/г в сентябре (+23,6% — на международных направлениях, +8,4% — на внутренних направлениях) и составил 4,8 млн пассажиров. Пассажирооборот увеличился на 14,4% до 12,5 млрд пасс*км. За 9M17 Группа Аэрофлот перевезла 38 млн пассажиров (+16,8%), а пассажирооборот вырос на 18% до 99,4 млрд пасс*км (+24,5% — на международных направлениях, +9,8% — на внутренних направлениях). В сентябре коэффициент загрузки пассажирских кресел упал на 0,5 пп до 85,4%, но вырос на 1,3 пп за 9M17.

Аэрофлот продолжает демонстрировать хорошие операционные результаты в абсолютном выражении, однако темпы роста замедляются уже второй месяц подряд (+16,2% г/г в августе и +20% в июле) из-за эффекта высокой базы, и мы ожидаем дальнейшего замедления темпов роста в ближайшие месяцы по той же причине. Коэффициент загрузки также ожидаемо падает из-за роста предельного пассажирооборота. Мы считаем результаты нейтральными для динамики акций компании. Результаты за 9M17 по РСБУ, которые будут опубликованы в начале следующей недели, окажут больше влияния на динамику котировок, поскольку они станут ориентиром для ожиданий по результатам за 9М по МСФО, которые должны быть опубликованы в ноябре.

АТОН