Российские авиаперевозчики в марте увеличили пассажиропоток на 7% год к году, до 7,96 млн человек. По данным Росавиации, на внутренних рейсах в марте было перевезено 5,95 млн человек (рост на 2,6% год к году), а на международных рейсах это показатель составил более 2,0 млн человек (рост на 22%).

Совокупный пассажирооборот вырос на 11% до 21 млрд пассажиро-километров. Ранее в апреле Аэрофлот сообщал, что его пассажиропоток в марте вырос на 21,2% год к году, а пассажирооборот – на 30,6% год к году.

Это свидетельствует о том, что у Аэрофлота объёмы пассажирских перевозок растут существенно быстрее, чем по отрасли в целом. При этом доля группы на рынке пассажирских авиаперевозок (без учёта иностранных перевозчиков) в марте составила 50,4%, заметно увеличившись по сравнению показателем за 2023 год (45%). Мы ожидаем, что эта тенденция сохранится, и по итогам 2024 года компании также удастся существенно нарастить свою рыночную долю

«Альфа-Банк»

Аэрофлот представил операционные результаты за март/1К24. Пассажирооборот за месяц вырос на 33% по сравнению с мартом 2023 г., а за квартал — на 36% против 1К23. Позитивная динамика наблюдается как на внутренних, так и международных рейсах. При этом международный сегмент все еще растет сильнее внутреннего.

Ситуация вокруг Аэрофлота улучшается. Если сохранится спрос и не будет регуляторных проблем, компания продолжит путь финансового улучшения и оздоровления. У нас нейтральный взгляд на акции перевозчика.

Булгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Анализ: Благоприятная ситуация, но важнее были цифры по среднему чеку в 4К23. В целом, рост на обоих направлениях позитивен для компании и среднего билета. Важно, что показатели превосходят уже относительно растущие месяцы начала прошлого года. Тем не менее куда важнее для нас были цифры по среднему чеку (билету) за 4К23, который позволил компании выйти четвертом квартале в прибыль. Аэрофлот может опубликовать цифры за 1К24 по РСБУ 2-3 мая, а по МСФО – 29 мая. Будем следить за дальнейшей динамикой ставок уже в 1К24. В целом ситуация вокруг Аэрофлота улучшается. Если не будет регуляторных препятствий (а на международных рейсах ценообразование менее подвержено риску регулирования), и сохранится спрос, то Аэрофлот будет на пути дальнейшего финансового улучшения и оздоровления.

В марте группа увеличила пассажиропоток на 21,2%, до 4 млн чел., причем на международных линиях этот показатель вырос на 48,4% на фоне высокого спроса и наращивания парка, готового к трансграничным перелетам. На внутренних линиях пассажиропоток увеличился на 14,4%. Коэффициент занятности кресел увеличился на 2,8 п. п. г/г, до 89%, что стало абсолютным рекордом для марта.

По итогам 1К24 пассажиропоток вырос на 21,7%, до11,5 млн чел., при коэффициенте занятости кресел 88,3% (+2,1 п. п. г/г), что также является для Аэрофлота абсолютным рекордом для первого квартала.

Операционные результаты, безусловно, сильные. На этом фоне наш прогноз на 2024 г., предусматривающий рост пассажиропотока на 8,8%, до 51,5 млн чел., выглядит несколько консервативно и, возможно, будет пересмотрен. Вместе с тем, мы ожидаем снижения темпов роста объемов перевозок в течение года на фоне более высокой базы сравнения (предполагающей более высокие уровни годичной давности). По итогам 1К24 мы также ожидаем по-прежнему высокой доходности перевозок (по выручке на кресло-километр).

( Читать дальше )

Пассажиропоток группы Аэрофлот вырос на 21% г/г в марте  

В марте пассажиропоток компании на международных направлениях вырос на 48% г/г до 1,0 млн человек, а на внутренних — на 14% г/г до 3,0 млн человек. Пассажирооборот вырос на 61% и 15% соответственно, а коэффициент занятости пассажирских кресел составил 85,5% (+4,3 пп) на международных направлениях и 91,8% (2,7 пп) на внутренних направлениях. В 2024 году компания планирует перевезти более 50 млн пассажиров (против 47,3 млн в 2023).

Группа «Аэрофлот» вновь продемонстрировала сильные операционные показатели по итогам месяца как на внутренних, так и на международных направлениях, и высокий коэффициент занятости пассажирских кресел в 89% должен транслироваться в сильный рост рентабельности в 1-м квартале 2024 года. По нашим приблизительным расчетам на 2024, акции «Аэрофлота» торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 2024П около 3,8x и P/E около 5,1x — это сравнительно низкие уровни. В прошлом месяце бумага выросла более чем на 25%, однако публикация результатов по МСФО за 1-й квартал 2024, а также завершение реструктуризации лизинга могут стать катализаторами для акций.

( Читать дальше )

Аэрофлот нарастил пассажиропоток на 21,7%. Ключевые операционные результаты за l кв. 2024 г.:

• Перевозка пассажиров: 11,5 млн чел., +21,7% г/г (2,9 млн чел., +47,9% г/г на международных линиях; 8,6 млн чел., +14,9% г/г — на внутренних).
• Пассажирооборот: +30,9% г/г (+58,5% г/г на международных линиях, +16,5% г/г — на внутренних).
• Занятость пассажирских кресел: 88,3%, +2,1 п.п. г/г (+58,5% г/г на международных линиях, +16,5% г/г — на внутренних).

Компания продолжает демонстрировать сильные результаты. Объем перевозок превысил значения докризисного для российской авиаотрасли l кв. 2021 года, приблизившись к показателям 2019 года. Драйвер роста — внутренние линии (+22% по сравнению с 2019 годом) на фоне высокого спроса. Международные перевозки под давлением — несмотря на рост, обусловленный низкой базой 2023 г., показатели ниже значений 2019 года почти на 50%.

Не видим причин для восстановления пассажиропотока на международных линиях в ближайшее 2-3 года. Драйвером отрасли останется спрос на внутренние перевозки. Считаем, что полное восстановление авиаперевозок мы увидим в 2025 году. Однако уже в 2024 году Аэрофлот сможет показать более уверенные финрезультаты за счет роста среднего чека, а также восстановления пассажиропотока и пассажирооборота.

Хейфец Екатерина

( Читать дальше )

Спрос на бумаги Аэрофлота усилил в последнее время ряд позитивных корпоративных новостей, данные, свидетельствующие о новом цикле господдержке отрасли в целом и бизнеса Аэрофлота, а также, полагаем, информация с индикативных для оценок отраслевого спроса американских сегментов авиаперевозок и авиапрома.

Минтранс запросил еще 295 млрд руб. из ФНБ на выкуп иностранных самолетов По данным издания, средства запрашиваются, в основном, для «Аэрофлота» для приобретения 90 самолетов.


( Читать дальше )

Мы полагаем, что рост в бумагах Аэрофлота может быть связан с сообщениями о росте тарифов на перелеты, а также с годовой отчетностью лоукостера Победа за 2023 год, согласно которой чистая прибыль «дочки» Аэрофлота повысилась на 42% по сравнению с 2022 годом и составила 21,3 млрд руб.

Тем не менее мы сохраняем осторожный взгляд в отношении авиаотрасли на фоне увеличения сроков поставок российских самолетов и проблем с обслуживанием зарубежных лайнеров, поскольку последствия от санкций в данном направлении начинают сказываться на компаниях, на росте тарифов и так далее.

Пырьева Наталия
«Цифра Брокер»

Помимо этого, определённые опасения вызывают перспективы потребительского спроса – пока покупательская способность россиян остается высокой, но эффект от высоких ставок рано или поздно начнет сказываться на объемах затрат. Как показывает история, одной из первых статей для «экономии» зачастую становится именно категория «путешествия».

Рекомендации и целевой цены по бумагам Аэрофлота у нас нет.

Вчера за 2023 год успешно отчитался Аэрофлот: бумаги почти сразу прибавили в оборотах до 2,3 млрд руб. и забрались на максимумы начала октября 2023 г.

Финансовые метрики корпорации существенно улучшились, налицо и процесс сокращения годовых убытков.


( Читать дальше )

Министерство транспорта РФ предложило правительству выделить дополнительные средства из Фонда национального благосостояния (ФНБ) на переоформление иностранных самолётов в российскую собственность, пишет Коммерсант со ссылкой на собственные источники. Это потенциальный позитив для Аэрофлота, считают аналитики Альфа-Банка.


( Читать дальше )

Аэрофлот опубликовал рекордные результаты за 4К23 и провел встречу с аналитиками.

Выручка за 4К увеличилась на 73% г/г до 171 млрд. руб. и превысила наши ожидания на 13% вследствие cильной динамики ставок доходности (выручки на кресло-километр). Скорректированная EBITDA составила 49,2 млрд. руб. против убытка в 14,9 млрд. руб. в 4К22 и оказалась выше наших прогнозов на 25%. По итогам встречи с менеджментом наша уверенность в отношении благоприятных перспектив на 2024г. только укрепилась.


( Читать дальше )