В понедельник курс рубля не смог развить тренд к укреплению, который наблюдался во второй половине минувшей недели. Котировки закрепились около 93,5 руб за доллар, и 12,9 руб за юань. Объёмы торгов на валютном рынке оставались умеренными. При этом шансы на укрепление сохраняются, ввиду возможного развития ряда факторов: активизации продаж валюты экспортерами, перед налоговыми выплатами 2 мая; слабости спроса со стороны импортеров; высоких цен на нефть; сохранения паузы в укреплении доллара на глобальном рынке и т.д.

С утра цены Brent уже демонстрируют неплохой рост. Кроме того, в СМИ появилось подтверждение, что правительство все же продлит обязательную продажу экспортной выручки до конца года, несмотря на негативную позицию Банка России.

Также сегодня правительство рассмотрит актуальный макроэкономический прогноз, где, вероятно, будут повышены оценки по росту ВВП России в 2024 году (предыдущий прогноз +2,3%). Скорее всего, будет подтверждено вью на среднесрочную устойчивость курса рубля (в сентябре прогнозировался средний курс для 2024г. на уровне 90,1 руб за доллар, а в 2026г. – 92,3 руб.).

( Читать дальше )

Рубль вслед за позитивным стартом сдал позиции, но после открытия основных торгов возобновил активное укрепление, переписав недельные вершины. Доллар опускался к 92,9 руб., евро впервые с начала апреля приближался к 99 руб. В середине торгов началась умеренная коррекция.

Фактор налогового периода усиливает позитивное влияние на рубль. С приближением к пику фискальных платежей 25 апреля и 2 мая все больше компаний для этих целей продает иностранную валюту

Дополнительным драйвером подорожания рубля может выступать то, что цены на нефть и другие ключевые товары российского экспорта остаются уже несколько месяцев на относительно высоком уровне. Это с определенным лагом во времени должно постепенно увеличивать валютную выручку, большую долю которой экспортеры обязаны продавать на внутреннем рынке.

Бабин Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Китайский юань (CNY/RUB) установил недельный минимум вблизи 12,8 руб., и к рублю несет более ощутимые потери, чем американская валюта. На их фоне гонконгский доллар (HKD/RUB) в паре с рублем торгуется в меньшем минусе, сократив у нас до 3,4% недооцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD).

( Читать дальше )

Курс доллара в I квартале оставался стабильным, несмотря на усиление давления на внешний сектор. Фактический курсовой тренд соответствует нашему прогноз у конца 2023 года – в феврале-марте доллар закрепился в диапазоне 90–93 руб. Мы не меняем прогноз курса на оставшуюся часть 2024 года.

Полагаем, что курс доллара в II полугодии будет находиться в диапазоне 94–98 руб. на фоне сохранения оттока капитала и повышенной инфляции. Меры валютного контроля и профицит текущего счета позволяют рассчитывать на сохранение курсовой стабильности на валютном рынке.

«Промсвязьбанк»
         
В начале 2024 года месячный рост потребительской инфляции замедлился: 0,6–0,7% м/м в феврале-марте после 0,9–1,1% в конце 2023 г. Однако уровень инфляции и инфляционных ожиданий оставался повышенным, а потребление усиливалось несмотря на высокую стоимость кредитов. Это не позволило ЦБ РФ смягчить сигнал по ставке. Причем регулятор пытается убедить рынок в недооценке сроков удержания высокой ключевой ставки и опасается не вернуть инфляцию к таргету к концу года (прогноз ЦБ РФ: 4–4,5% г/г).

( Читать дальше )

Вчера курс доллара прибавил 32 копейки подрос второй день подряд, поднявшись к уровню 93,75 руб. обновив максимумы с октября. Юань также продолжил тяготеть к росту к отметке 13 руб. Тенденция к плавному ослаблению рубля, наблюдаемая с начала прошлой недели, развивается на фоне невысокой торговой активности, обусловленной сокращением предложения валюты со стороны экспортеров. И поддерживается дальнейшим ухудшением внешнего фона.

Вчера на мировых рынках заметно усилились коррекционные настроения. Так, индекс S&P500 откатился ниже 5100 пунктов, отыгрывая сильную американскую статистику (вчера вышли данные по розничным продажам в стране, выросшим на 0,7% м/м и оказавшимся лучше ожиданий), заставляющую более консервативно оценивать перспективы снижения ставки ФРС, и невпечатляющий старт сезон отчетности.

Долларовые ставки выросли, в частности доходность 10-летних UST превысила 4,6% годовых, а индекс доллара DXY вышел выше 106,1 пункта, — это максимумы с ноября.

Впрочем, рынок нефти, благодаря сохраняющему дефициту и геополитике, скорректироваться не смог, сдерживая спекулятивный спрос на валюты: Brent удерживается выше 90 долл./барр.

( Читать дальше )

В пятницу на валютном рынке заметных движений не было: утренний рост курсов доллара и юаня в середине дня был в значительной степени отыгран при поддержке предложения со стороны экспортеров, после чего обе основные валютные пары перешли к маловолатильной консолидации. Неделю курсы доллара и юаня завершили на уровне 93,43 и 12,86 руб. соответственно, за неделю российский рубль потерял по отношению к ним около 1%, умеренное давление на рубль в целом выглядит естественным для первой половины месяца, периода более дозированных продаж со стороны экспортеров. Отчасти ослабление рубля объясняется и ухудшением с середины недели внешнего фона, с заметным откатом индексов развитых стран и неспособностью котировок нефти Brent закрепиться выше 90 долл./барр.

Отдаленность налогового периода, способная сдерживать предложение валюты со стороны экспортеров, и текущая безыдейность на рынке нефти дают основания ожидать сохранения давления на рубль. Скорее, умеренного, — учитывая отсутствия новостного негатива и сезонные факторы, способствующие ослаблению спроса со стороны импорта и потенциал повышения продаж экспортной выручки в том числе и в налоговых целях, сильного потенциала ослабления рубля по-прежнему не вижу. Жду, что в ближайшие дни диапазон 93-94,5 руб. по доллару сохранит свою актуальность.

Локтюхов Евгений

( Читать дальше )

В центре внимания. В среду на мировом рынке заметно усилились risk-off настроения. Мартовская статистика из США указала на более выраженное, чем ожидалось, ценовое давление, что переносит вправо сроки начала смягчения монетарной политики ФРС. В России вчера также вышли данные по инфляции. В марте рост цен в стране замедлился с февральских 0,68% м/м до 0,39% м/м, в годовом выражении инфляция осталась у 7,7% г/г (прогноз 7,7% г/г). Месячные данные из-за заметного удорожания услуг были вновь выше недельных оценок, но в целом темпы роста цен в марте были близки к целевым. С другой стороны, недельный рост цен в РФ ускорился с 0,10% н/н до 0,16% н/н и до 7,8% в годовом выражении. Ускорение инфляции произошло в первую очередь на фоне более высоких темпов роста цен на продовольствие, но пока нельзя игнорировать риски дальнейшего усиления ценового давления в апреле.

Инвесторы в мире сегодня будут отыгрывать ценовую статистику уже из Китая – в марте инфляция в стране замедлилась с 0,7% г/г до 0,1% г/г (прогноз 0,4% г/г).

( Читать дальше )

Продажи валюты Банком России практически обнулятся с пятницы. По данным Минфина, нефтегазовые доходы (НГД) в марте составили 1 308 млрд (+90% гг). По сравнению с тем, что ожидал Минфин, получился перебор – 107 млрд. Эти неожиданные доходы связаны с более высоким поступлением НДД. В марте нефтяники заплатили НДД за 4К23, а в апреле будет платёж за 1К24. Интересно, каким окажется этот платёж, т.к. именно в начале года санкционное давление на нефтегаз усилилось.

В апреле Минфин оценивает дополнительные НГД (те, которые получаются при цене нефти выше $60) в 128 млрд руб. С учетом перебора НГД в марте покупка валюты по БП составит 235 млрд.

Общий объём продаж валюты Центробанком (с учетом зеркалирования всех операций ФНБ) сократится с 5 апреля c 7.1 до 0.6 млрд руб в день. Интересно посмотреть, как отреагирует на это рубль. Мы опасаемся, что давление на него может усилиться. Но апогея это давление достигнет летом, когда счет текущих операций в силу сезонности схлопывается зачастую до нуля.

Суворов Евгений

( Читать дальше )

Несмотря на некоторое снижение торговой активности в первые дни апреля, вызванное в первую очередь сокращением продаж со стороны экспортеров, естественным после налогового периода, курсы доллара и юаня не показывают значимых отклонений от уровней закрытия пятницы.

Стабильности на валютном рынке, ослабляя спекулятивный спрос на валюты, способствует достаточно благоприятная обстановка на товарных рынках. Причем оживление спроса наблюдается не только на драгоценные металлы и нефть, где цены на золото тяготеют к отметку 2300 долл./унц., в Brent — к зоне 90+ долл./барр., но и в промышленных металлах. Так, цены на алюминий отыграли потери с начала года, медь — вернулись к пикам середины марта. Толкают котировки сырья вверх на ожидания усиления потребления со стороны КНР и крепости промышленности в США, поддерживаемые на этой неделе неплохими PMI.

Отмечу, что начинающийся второй квартал сезонно благоприятен для сырьевых активов. Что, наряду с обязательной реализацией валютной выручки экспортерами и сезонным ослаблением спроса на импорт, выступает поддерживающим фактором для рубля. И позволяет рассчитывать, что курс доллара в апреле перейдет к проторговке диапазона 91-95 руб., тяготея к концу месяца к его нижней части.

( Читать дальше )

В пятницу позиции рубля по отношению к доллару практически не изменились. Пара доллар-рубль, ввиду выходного в странах Запада, празднующих католическую Страстную пятницу, и отсутствия торгов на большинстве валютных и товарных рынков, осталась у отметки 92,5 руб. Юань чуть откатился, отыгрывая превышение предложения над спросом вследствие продаж экспортеров в условиях слабости китайской валюты на глобальных рынках, и завершил неделю на уровне 12,67 руб., у минимумов недели. Схожую слабость показал и евро, отступивший к 99,65 руб.

В начале недели на российском валютном рынке может повыситься волатильность. Учитывая традиционное ослабление активности экспортеров в начале месяца, связанное с прохождением налоговых выплат, и вероятное появление отложенного спроса на доллар и евро после пасхальных выходных в Европе и США, в ближайшие дни видим риски, скорее, некоторого ослабления рубля: курс доллара может протестировать зону сопротивления 93-93,5 руб., которую американская валюта не может преодолеть с декабря.

( Читать дальше )

В четверг рубль растерял большую часть приобретений предыдущего дня. Несмотря на повышенные объемы торгов, естественные на завершении налоговых выплат, и рост цен на товарных рынках перед пасхальными выходными в странах Запада, курс доллара поднялся к 92,5 руб., продолжая удерживаться недалеко важной зоны сопротивления 93-93,5 руб.

Сегодня, ввиду того, что торги на большинстве западных рынков не проводятся в связи с празднованием католической Страстной пятницы, волатильность на валютном рынке может быть низкой, — пары доллар-рубль и юань-рубль с поставкой «завтра» могут остаться у уровней закрытия четверга, отметок 92,5 и 12,7 руб. соответственно. В начале следующей недели рубль может еще немного ослабнуть, а курс доллара — перейти в чуть более высокий диапазон, зону 93-95 руб. Основным триггером роста основных валют к доллару выступит сокращение реализации валютной выручки экспортерами, традиционное в начале месяца и связанное с прохождением налогового периода, в то время как спрос на валюту остается весьма устойчивым. Комфортная ситуация на рынке нефти, где котировки Brent, тяготеющие к росту в зону 90+ долл./барр. ограничит рост валют в ближайшие дни.

( Читать дальше )