Яндекс в I квартале увеличил выручку на 25%, до 20,7 млрд руб., выше прогноза

Выручка «Яндекса» по US GAAP в I квартале 2017 года составила 20,7 млрд рублей, что на 25% больше показателя за аналогичный период 2016 года, говорится в сообщении компании. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 19%, до 6,9 млрд рублей. Рентабельность показателя EBITDA в I квартале составила 33% против 35% годом ранее. Скорректированная чистая прибыль выросла на 18%, до 3,7 млрд рублей.

Результаты компании оказались сильнее ожиданий рынка. Наиболее впечатляющий результат показал сервис «Яндекс.Такси», который в 1 кв. показал рост количества поездок на 484%, а выручка поднялась на 75%. По всем остальным сервисам компании также зафиксирован двузначный рост выручки. Количество поисковых запросов (search queries) выросло за 1 кв. на 2% г/г. Средняя цена за клик (cost per click) за отчетный период выросла на 10%. Расходы на привлечение трафика возросли на 16% г/г, до 3,9 млрд рублей (19,1% от выручки). Затраты на развитие продуктов увеличились на 17%, до 4,5 млрд рублей (21,9% от выручки), в том числе из-за роста зарплат и найма новых сотрудников в 2016 году. Мы высоко оцениваем результаты Яндекса.

Промсвязьбанк

ЯНДЕКС: РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 1К17 ПО GAAP ОБОГНАЛИ ОЖИДАНИЯ

Продажи Яндекс за 1К17 выросли на 25% до 20,7 млрд руб., превысив ожидания рынка (консенсус-прогноз: 19,9 млрд руб.). Компания повысила целевой показатель роста продаж на 2017 до 17-20% против 16-19% ранее. Показатель EBITDA составил 6,9 млрд руб. против консенсус-прогноза Интерфакс 6,2 млрд руб. По словам финансового директора компании, Яндекс может привлечь сторонних инвесторов в сервис Яндекс.Такси. Яндекс также сказал, что не исключает принятия решения о выплате дивидендов на одном из заседаний в этом году.

Сильные результаты, которые превысили консенсус-прогноз — повышение прогноза по выручке и комментарий о дивидендах стали дополнительными катализаторами для акций, которые вчера выросли на 10%. ПОЗИТИВНО, на наш взгляд.

АТОН

Яндекс.Такси ищет покупателя миноритарного пакета компании — газета

Яндекс.Такси привлек JP Morgan в качестве консультанта по продаже миноритарной доли в сервисе, сообщает газета Коммерсантъ со ссылкой на источники в инвестсообществе. По данным издания, в результате сделки компания хочет привлечь $150-200 млн. По текущей оценке UBS, стоимость Яндекс.Такси составляет $1,2 млрд. Привлечение $150-200 млн по такой оценке может подразумевать продажу 12,5-16,7% компании.

Исходя из оценки Яндекс.Такси он оценен в 15% от текущей капитализации самого Яндекса, при том что вклад в выручку этого сервиса по итогам 2016 года было на уровне 3%. В целом, мы рассматривает данную новость как позитивную, т.к. хорошая оценка Яндекс.Такси раскрывает стоимость активов компании, которая не учитывается инвесторами.

Промсвязьбанк

Яндекс: прогноз результатов за 1К17 ПО GAAP

Яндекс сегодня опубликует показатели по GAAP за 1К17 и проведет телеконференцию. Согласно консенсус-прогнозу Интерфакс, выручка Яндекс вырастет на 20,5% г/г до 19,9 млрд руб., а скорректированный показатель EBITDA увеличится на 6,7% до 6,2 млрд руб., рентабельность EBITDA снизится до 31% против 35% годом ранее. Основной причиной снижения рентабельности станут убытки от сервиса Яндекс.Такси. Более важное значение будет иметь телеконференция с компанией — менеджмент может улучшить свой прогноз по выручке на 2017 с текущего чересчур консервативного показателя 16-19%, пролить свет на возможные дивиденды и обсудить инвестиции в Яндекс.Такси. Акции компании уже выросли вчера на 5% после того, как Коммерсант опубликовал новость о возможной продаже доли в Яндекс.Такси, поэтому сегодняшняя реакция на результаты может оказаться умеренно позитивной. У нас нет официальной рекомендации по акциям.

           АТОН

Яндекс может продать моноритарную долю в Яндекс.Такси   

Как сообщает Коммерсант, Яндекс планирует продать 12,5-16,7% в Яндекс.Такси за $150-200 млн. Это предполагает, что общая оценка Яндекс.Такси составляет $1,2 млрд. Среди потенциальных покупателей рассматриваются российские и международные фонды прямых инвестиций. Сроки сделки не озвучиваются.

В настоящее время Яндекс.Такси убыточен, поскольку проект находится на ранней стадии развития, но у него огромный потенциал для роста. В то же самое время конкурент Яндекс — такси Gett в прошлом году привлек инвесторов, включая Сбербанк, который инвестировал $100 млн в компанию. В связи с этим Яндекс делает правильный шаг, планируя привлечь инвесторов в Яндекс.Такси, чтобы показать, что проект реализуется успешно. У нас нет рекомендации по акциям компании, но мы ожидаем умеренно позитивной реакции на новость.

          АТОН

Прогнозируем рост выручки на 17%, а EBITDA — на 8% год к году. В четверг, 27 апреля, Яндекс должен опубликовать финансовые результаты за 1 кв. 2017 г., которые, как мы ожидаем, отразят хороший рост выручки, в том числе за счет увеличения доходов в новых сегментах бизнеса, таких как Электронная коммерция и Такси. В частности, мы ожидаем, что выручка возрастет на 17% (здесь и далее год к году) до 19,3 млрд руб. (329 млн долл.). По нашим прогнозам, скорректированная EBITDA увеличится на 12% до 6,4 млрд руб. (110 млн долл.), что будет означать снижение рентабельности по EBITDA на 1,5 п.п. до 33,5%. Мы ожидаем, что чистая прибыль Яндекса вырастет на 8% до 1,2 млрд руб. (20 млн долл.) при чистой рентабельности 6,0%.

            

Доля доходов от новых направлений бизнеса продолжит увеличиваться. Выручка Яндекса в сегменте Поиск и портал в 1 кв. 2017г., по нашим прогнозам, вырастет на 13% до 17,1 млрд руб. (292 млн долл.), доходы сегмента Электронная коммерция возрастут на 30% до 1,4 млрд руб.(23 млн долл.), а сегмента Такси на 65% до 733 млн руб. (12 млн долл.). Мы ожидаем, что себестоимость поднимется на 13% до 5,1 млрд руб. (87 млн долл.), а расходы на разработку вырастут на 18% до 4,6 млрд руб. (78 млн долл.), или до 23,7% от выручки (+0,2 п.п.). Общие и административные расходы Яндекса, по нашим оценкам, увеличатся на 22% до 4,0 млрд руб. (68 млн долл.).

( Читать дальше )

Google заключит мировое соглашение с ФАС

Google откажется от эксклюзивной предустановки своих приложений на Android устройствах Арбитражный суд Московского округа утвердил мировое соглашение между Google и Федеральной антимонопольной службой (ФАС) по делу о нарушениях на рынке мобильных приложений, сообщил вчера Интерфакс со ссылкой на представителя ведомства. По условиям соглашения, Google исполнит предписание ФАС и откажется от эксклюзивной предустановки своих приложений на Android устройствах. Google также выплатит ранее назначенный штраф в размере 438 млн рублей. Мировое соглашение распространяется на устройства, предназначенные для продажи в России, и будет действовать шесть лет девять месяцев.
             
... по итогам рассмотрения жалобы, поданной Яндексом еще в 2015 г. Осенью 2015 г. ФАС признала Google нарушителем российского антимонопольного законодательства, рассмотрев жалобу Яндекса. ФАС предписала Google прекратить практику, при которой ОС Android и магазин приложений GooglePlay поставляются пользователям в пакете с поиском и другими сервисами Google. ФАС также обязала компанию внести изменения в контракты с производителями смартфонов, работающих на операционной системе Android, исключив условие об обязательной предустановке сервисов Google. Google пытался опротестовать решение ФАС в суде и исполнил предписания ведомства лишь частично.

( Читать дальше )

ФАС и Google заключили мировую, корпорация откажется от предустановки своих приложений

Арбитражный суд Московского округа утвердил мировое соглашение между Федеральной антимонопольной службой (ФАС) РФ и Google в рамках разбирательства о нарушении на рынке мобильных приложений, сообщил журналистам замглавы ФАС Алексей Доценко. Согласно условиям мировой, Google исполнит предписание ведомства и откажется от эксклюзивной предустановки своих приложений на мобильных устройствах Android и не будет ограничивать предустановку приложений третьих сторон, в частности, на первый экран устройства. Соглашение распространяется на устройства, предназначенные для продажи в России, оно действует 6 лет 9 месяцев. В настоящее время продление данного соглашения по истечении его срока не предусмотрено.

Главным бенефициаром этого решения станет Яндекс, который, впрочем, и стал инициатором расследования ФАС. На этом фоне акции компании вчера стали лидером роста на ММВБ. Решение ФАС позволит Яндекс более активно продвигать свой поисковик на мобильных устройства на платформе Android, и, следовательно, расширит возможность зарабатывать на контекстной рекламе.

             Промсвязьбанк

 Google  достигла соглашения с ФАС: позитивно для Яндекса      

Google достигла соглашения с ФАС в отношении дела о конкуренции, которое инициировал Яндекс, заявив, что Google нарушила закон о конкуренции. Суть дела заключалась в том, что Google требовала от производителей мобильных устройств предустанавливать Google. Соглашение подразумевает, что Google больше не будет настаивать на эксклюзивности своих приложений на устройствах Android в России, и не будет запрещать предустановку любых конкурирующих поисковиков и приложений — в том числе, и на основном экране Android, сообщает ФАС. Также Google больше не будет требовать, чтобы поисковик Google был единственным предустановленным поисковиком.

Новость определенно позитивна для Яндекса, который постепенно уступал свою долю рынка Google последние несколько лет. Теперь тренд может развернуться. Акции компания вчера взлетели в США на 7% после объявления новости. У нас нет рекомендации по акциям компании.

           АТОН

Яндекс договорился с рядом автопроизводителей о скидках на их бюджетные модели в размере 8-16%. Эти скидки будут доступны для таксопарков, которые работают С Яндекс.Такси. В частности, Яндекс договорился о скидках с Renault (Logan), Kia (Rio, Cedd), Nissan (Almera), Hyundai (Solaris) и некоторыми другими брендами.

Новость представляется позитивной для Яндекс и существенно повышает конкурентные преимущества Яндекс.Такси по сравнению с Gett и Uber в России. У нас нет официальной рекомендации по акциям, но нам нравятся акции компании.

            АТОН