Сделка является финальным этапом в предварительном соглашении между «Газпромом» и OMV в 2015, и учитывая ее неденежный характер мы считаем ее НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций «Газпрома».

В случае активного развития Ираном своих газовых проектов, а также трубопроводной инфраструктуры, страна может стать сильным конкурентом Газпрома на газовом рынке как Европы, так и Азии. В то же время, конкретных цифр по участию монополии в этом проекте пока нет, поэтому оценить их влияние на показатели Газпрома не представляется возможным.

Инвестпрограмма Газпрома на 2017 г. — 900 млрд руб., на 2018 г. и 2019 г.  - по триллиону рублей - НЕГАТИВНО

На 2016 год инвестиционная программа Газпрома была утверждена на уровне 842 млрд руб. и пересмотрена в сторону повышения до 853 млрд руб. Таким образом, относительно 2016 года CAPEX монополии в 2017 году может вырасти на 5,5%, а в 2018 году рост ожидается еще более существенным (на 11,1% к 2017 году). Рост инвестиций, на наш взгляд, может быть связан с активизацией строительства Турецкого потока.  В целом, увеличение инвестиционной программы можно рассматривать с негативной точки зрения, т.к. это снижает ожидаемый FCF Газпрома.          

   ГАЗПРОМ НАЧНЕТ СТРОИТЕЛЬСТВО ТУРЕЦКОГО ПОТОКА ВО 2П17

«Газпром» подписал контракт со швейцарской Allseas Group на строительство первой нитки трубопровода «Турецкий поток». В контракте предусмотрена возможность прокладки второй нитки. Allseas проложит 900 км трубопровода по дну Черного моря, работы начнутся во 2П17. «Газпром» самостоятельно оплатит все расходы, связанные с подводной частью «Турецкого потока». Стоимость контракта пока не раскрывается. Первая нитка мощностью 15,75 млрд куб м в год будет предназначена исключительно для турецкого рынка, по второй нитке российский газ будет поставляться в Европу в обход украинского транзита.

По мнению аналитиков АТОНа 

Новость предполагает, что «Газпром» в конечном итоге вернулся к проекту «Турецкий поток» (который был заморожен после того, как Турция сбила российский военный самолет). Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ на настоящий момент.

Украина являлась одним из самых крупных потребителей газа из РФ, в среднем потребляя порядка 40-50 млрд куб. м в год. Разногласия между странами привели к тому, что в 2015 году Украина закупила всего 7,8 млрд куб. м. Остальные объемы были приобретены у европейских поставщиков, при чем часть объемов – это была перепродажа газ Газпрома. Несмотря на то, что Украина покупает газ несколько выше, чем у Газпрома, более приемлемые условия поставки, а также получаемые доходы за транзит делают окончательную цену вполне конкурентоспособной. Отметим, что обсуждаемые с ЕК объемы не выглядят значительными, тем не менее, как первый этап нормализации бизнес-отношений можно рассматривать с положительной стороны.

Холодный ноябрь обеспечивает хорошую динамику экспорта Газпрома и показатель за это месяц может быть выше предыдущего рекорда, поставленного в октябре (17,01 млрд куб. м). При этом относительно ноября 2015 года увеличение экспорта составит около 28%. Все это позволяет прогнозировать достаточно сильные финансовые показатели Газпрома в 4 кв. этого года, что должно позитивно отразиться на акциях монополии.