Газпром  сохранит минимальные объемы транзита газа через Украину  

Глава Газпрома Алексей Миллер вчера рассказал Reuters, что Газпром ожидает сохранить некоторые минимальные объемы (~15 млрд куб м в год) транзита газа через Украину после 2019 года, когда закончится срок действия транзитного контракта с Нафтогазом. Это заявление было сделано сразу же после выхода новости о том, что Газпром и его европейские партнеры договорились о финансировании трубопровода Северный поток-2 — ключевого проекта, нацеленного на обход украинского транзита в перспективе. В прошлом году Газпром поставил 82,2 млрд куб м газа через Укртрансгаз. Газпром и Нафтогаз в настоящий момент ведут споры в отношении двух контрактов: поставок газа на Украину и транзита российского газа. Газпром требует от Нафтогаза $45,7 млрд за нарушение обязательства бери или плати, а Нафтогаз требует от Газпрома $12 млрд за более низкие, чем было предусмотрено, объемы транзита. Стокгольмский арбитражный суд должен принять решение по первому контракту к 30 апреля, а по второму — к 30 июня.

( Читать дальше )

Экспорт газа в дальнее зарубежье вырос почти на 15% с 1 января по 15 апреля

Рост экспорта с начала 2017 г. составил почти 15% год к году. По информации Газпрома, экспорт газа в дальнее зарубежье увеличился за период с 1 января по 15 апреля на 14,7% год к году до 58,5 млрд куб. м. Ранее компания сообщала, что рост экспорта в дальнее зарубежье за 1 кв. 2017 г. равен 15% год к году. Таким образом, экспорт вырос более чем на 10% в первой половине апреля.

Экспорт в апреле растет быстрее, чем в марте. Согласно данным компании, в 1 кв. 2017 г. экспорт увеличился с 44,4 млрд куб. м до 51 млрд куб. м, то есть на 15% год к году, причем показатель роста составил 26% год к году в январе, но замедлился в марте до 3,3%. По нашим расчетам, экспорт в дальнее зарубежье с 1 по 15 апреля вырос на 13% год к году до 7,5 млрд куб. м, то есть объемы экспорта росли быстрее, чем в марте. Газпром также отмечает, что с 1 января по 15 апреля экспорт в Германию вырос больше, чем в целом в дальнее зарубежье на 18,7% относительно уровня годичной давности.

( Читать дальше )

С начала года Газпром поставил в дальнее зарубежье 58,5 млрд куб. м газа — на 14,7% больше, чем за 1 января — 15 апреля 2016 года

Экспорт российского газа в дальнее зарубежье за 1-15 апреля 2017 года вырос на 14% — до 7,45 млрд куб. м по сравнению с теми же днями апреля 2016 года, следует из данных Газпрома. По сообщению управления информации компании, с начала года Газпром поставил в дальнее зарубежье 58,5 млрд куб. м газа — на 14,7% больше, чем за 1 января — 15 апреля 2016 года.

Газпром демонстрирует хорошие темпы роста экспорта газа и это позитивно отражается на его производственных показателях (добыча газа растет). В то же время наблюдается замедление темпов роста, что с одной стороны связано с окончанием сезона, а с другой – с ценовой динамикой. В частности, в первые месяцы года цены Газпрома были ниже спотовых на рынке ЕС и это стимулировало потребителей к более активным покупкам российского газа, в марте контрактная цена превысила спот, и рост экспорта замедлился до 3%. В апреле цена Газпрома продолжила рост, а спотовая цена — снижение.

          Промсвязьбанк

Газпром договорился с Белоруссией о новой цене на газ на 2018-19

Как сообщает Коммерсант, Москва и Минск вчера официально решили газовый спор, который длился 15 месяцев. Минск выплатил просроченную задолженность в размере $726 млн за российский газ, после того как Россия пообещала выдать новый кредит в $1 млрд Белоруссии. Глава Газпрома Алексей Миллер и вице-премьер Белоруссии Владимир Семашко подписали новый протокол о внесении изменений в условия поставок газа в 2018-19, предусматривающие введение понижающего коэффициента в текущую формулы расчета цены на газ. Условия поставок на 2017 не будут изменены. Белоруссия в настоящий момент платит около $130/тыс куб м, и цена рассчитывается в долларовом выражении по формуле, основанной на регулируемом тарифе для ЯНАО плюс затраты Газпрома на транспортировку, хранение и распределение газа. Для сравнения европейская экспортная цена Газпрома сейчас существенно выше $200/тыс куб м. Дисконт в цене не известен, но Коммерсант сообщает, что он может быть ниже 20% — Белоруссия настаивала на конечной цене $100/тыс куб м во время переговоров.

( Читать дальше )

Правление Газпрома вчера рекомендовал совету директоров выплатить дивиденды за 2016 год в том же размере, что и в прошлом году — 7,89 руб. на акцию. Это соответствует коэффициенту выплат 45% из чистой прибыли по РСБУ за 2016 (Газпром еще не опубликовал финансовые показатели по МСФО за 2016).

Предложенные дивиденды предполагают доходность ~6%, что делает Газпром одной из самых привлекательных дивидендных историй в российском нефтегазовом секторе в этом году. Размер 7,89 руб. на акцию уже обсуждался ранее, в то время как в прошлом году совет директоров решил увеличить предложенные менеджментом дивиденды на 0,49 руб. на акцию. Вместе с тем мы считаем, что это еще не конец истории с дивидендами Газпрома в этом году, и предложенный размер 7,89 руб. на акцию может быть скорректирован. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ на настоящий момент для акций Газпрома.

              АТОН

Правление Газпрома подтвердило желание выплатить за 2016 г. по 7,89 руб./ао — Минфин ждет по 18,86 руб.

Правление Газпрома в четверг на заседании по вопросам годового собрания подтвердило свое намерение рекомендовать совету директоров и годовому собранию выплатить дивиденды за 2016 год в размере 7,89 рубля на акцию (на уровне предыдущего года), сообщила пресс-служба Газпрома. В федеральный бюджет на текущий год заложены куда более высокие ожидания — 18,86 рубля на акцию (из расчета 50% от чистой прибыли по МСФО). С учетом предварительных оценок аналитиков прибыли Газпрома за 2016 год, предложения менеджмента Газпрома составляют порядка 20% прибыли по МСФО.

Мы считаем, что и в это раз Газпрому удастся выплатить дивиденды меньше, чем это заложено Минфином в бюджет. Компания сможет аргументировать свою позицию ростом инвестиций на строительство трубопроводов (Сила Сибири, СЕГ-2, Турецкий поток). Исходя из текущей рыночной стоимости акций компании и объявленного правлением уровня выплат, дивидендная доходность бумаг Газпрома оценивается в 6,3%.

             Промсвязьбанк

Газпром зарезервировал трубопроводные мощности в Чехии и Словакии     

Газпром подписал рамочные долгосрочные соглашения о транзите газа с Чехией (Net4gas, до 2040) и Словакией (Eustream, до 2050) на 5,0 млрд евро и 5,3 млрд евро соответственно. Это необязывающие соглашения, и они не обязывают Газпром осуществлять транзит газа через эти трубопроводы.

Эти соглашения могут быть частью планов Газпрома подготовиться в запуску Северного потока-2, планируя, в том числе, обойти украинский транзит. Поставки газа через Северный поток-2 в Южную и Центральную Европу могут оказаться дороже, чем через Укртрансгаз, и поэтому клиенты Газпрома еще должны выразить свое согласие на этот новый экспортный маршрут. Поскольку сделки не предполагают каких-либо финансовых обязательств для Газпрома, мы считаем новость нейтральной для акций Газпрома.

             АТОН

Как сообщают Ведомости, Газпром и Узбекистан вчера подписали среднесрочный контракт на покупку 4 млрд куб м газа ежегодно, начиная с 2018 — контракт будет действовать 5 лет. Ранее, в декабре 2016 года, Газпром подписал 1-летний контракт с Узтрансгазом на покупку 4 млрд куб м газа в 2017 и еще одно соглашение на поставку 2 млрд куб м в соседний Казахстан. Газпром прекратил закупать газ у Туркменистана в январе 2016 после того как Газпром экспорт инициировал арбитражное разбирательство с Туркменгазом о пересмотре цены газа. Газпром покупает газ в Средней Азии, в основном для поставок на Украину, уже почти 20 лет подряд — до 2010 это помогало российской газовой монополии закрыть разрыв между добычей и продажами, но затем эти объемы стали ненужными, поскольку у Газпрома сейчас наблюдаются избыточные мощности (свыше 100 млрд куб м в год), Кроме того, Газпром подписал соглашение с Узбекнефтегазом о совместных проектах в геологоразведке и организации инжинирингово-инновационных работ.

Учитывая масштабные избыточные мощности Газпрома в России, любые сделки в республиках Средней Азии скорее обусловлены политическими факторами и в данном конкретном случае составляют часть политического и экономического сотрудничества между Москвой и Ташкентом. Газпром никогда не раскрывал цены закупок газа в Средней Азии, но ограниченный объем в 4 млрд куб м не окажет большого влияния на финансовые результаты Газпрома. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Газпрома.

            АТОН

РОССИЯ И БЕЛОРУССИЯ БЛИЗКИ К ДОСТИЖЕНИЮ СОГЛАШЕНИЯ ПО ЦЕНЕ НА ГАЗ, ГАЗПРОМ РАСКРОЕТ НОВЫЙ ДИСКОНТ В ЦЕНЕ

Коммерсант этим утром сообщает, что Россия и Белоруссия близки к урегулированию спора о цене газа после вчерашней встречи Владимира Путина и Александра Лукашенко в Санкт-Петербурге. Новая газовая формула предполагает снижение российской цены на газ, который будет поставлен в 2018-19 гг. за счет применения понижающего коэффициента к текущей формуле. Размер дисконта будет объявлен Газпромом позже. Непонятно, отразится ли это соглашение на цене газа в 2017. Напоминаем, что конфликт начался в 2016, когда Белоруссия выразила несогласие с ценой российского газа, назвав ее чересчур высокой, и отказалась платить за газ — на сегодняшний день Минск аккумулировал долг в размере $726 млн. В ответ Россия снизила поставки беспошлинной нефти в Белоруссию и поставила всего 4 млн т в 1К17 вместо 6 млн т (24 млн т в год).

Бремя российско-белорусской дружбы понесет Газпром, для которого Белоруссия остается крупнейшим покупателем газа на пространстве бывшего СССР. Поскольку размер дисконта в цене на газ пока неизвестен, рано оценивать влияние этой новости на Газпром. Поэтому мы считаем, что реакция рынка на новость пока будет сдержанной.

           АТОН

ГАЗПРОМ БЛИЗОК К УРЕГУЛИРОВАНИЮ АНТИМОНОПОЛЬНОГО СПОРА С ЕС

Как сообщают различные источники в СМИ, Газпром согласился привязать цены своих контрактов в пяти европейских странах (Прибалтийские страны, Болгария и Польша) к ценам западноевропейских газовых хабов, т.е. включить спотовый компонент в контрактные формулы, которые ранее были привязаны исключительно к стоимости нефти. Согласно новым правилам, потребители в этих странах могут потребовать пересмотра формул каждые два года. Это предложение является частью попыток Газпрома разрешить спор с ЕС. Ранее ЕС обвинила Газпром в злоупотреблении своим положением на рынке пяти восточноевропейских стран и пригрозила выставить Газпрому штраф в размере до 10% годовой выручки в этих странах.

Мы сомневаемся, что включение спотового компонента в формулыприведет к существенным изменениям в финансовых показателях Газпрома в перспективе. Тем временем тот факт, что Газпром близок к урегулированию затянувшегося антимонопольного спора, предложив заплатить сравнительно умеренную цену, ПОЗИТИВЕН для акций. Альтернативные варианты могли бы быть гораздо более суровыми: жесткое регулирование цен на рынках газа Восточной Европы, ограничение доли рынка или принудительная реорганизация бизнеса, которая бы негативно сказалась на Газпроме.

АТОН