Я не раз писал, что ставка увы очень ограниченно помогает в борьбе с инфляцией и более того учитывая замкнутость экономики (проблемы экспорта импорта), отсутствие керри трейда и невозможность кредитоваться в твердой валюте, повышение ставки выше некого уровня будет на 70-80% перекладываться в инфляцию.
Но то что произошло не радует. Если ЦБ потерял независимость то это сценарий Турции на стадии разгона инфляции когда Эрдоган поменял главу ЦБ на послушного ему человека и тот стал бороться с инфляцией понижая ставки. Правда Эрдоган как человек сильный признал свою ошибку и снова понял главу ЦБ. Сейчас уже есть некоторые успехи по борьбе с инфляцией.
И еще если ЦБ потерял самостоятельность а я считаю именно так, т.к. оставление ставки на прежнем уровне полностью!!! противоречит предыдущей риторике и логике ЦБ, то бежать на мой взгляд лучше в валюту чем в акции и рублевые облигации.

Когда открываешь главную страницу сайта ЦБ то видишь гордое

Цель по  инфляции  4%

Но сегодня увы это как лозунг при советской власти «Наша цель – коммунизм»

Совершенно очевидно, что эта цель в обозримом будущем недостижима и более того ЦБ рассказывает, что вот скоро в 2025 году инфляция начнет снижаться и тогда мы поднимем ставку. Такое неверное целеполагание и прогнозы вредят бизнесу и в целом экономике.

По поводу почему недостижима:

1. Инструментарий.  Очевидно, что высокая КС не работает. Она у нас уже давно существенно выше инфляции, а та даже не замедлилась, но увы ЦБ этот факт просто игнорит, а зря так как у нас,  перенос каждого % пункта ставки в инфляцию существенно выше чем в иных экономиках да и вообще в классическом монетаризме который в закрытых экономиках работает с определенными ограничениями. Вот например — Турция тут перенос % ставки в инфляцию сейчас низок. Причина проста. Турция отрытый рынок. Бизнес может кредитоваться в твердой валюте под низкую ставку.

( Читать дальше )

Набиуллина дала ответ.

«На мой взгляд, такой точки нет. Поэтому говорить о ее размере нет смысла», — отметила она.

Я с ней в текущей для РФ ситуации не согласен. Она без сомнения права если бы речь шла об открытой экономике. Там все просто – повышаешь ставку – автоматически за счет притока валюты растет курс собственной валюты и в страну притекают подешевевшие (за счет укрепления валюты) импортные товары – рынок насыщается – инфляция снижается. Но сегодняшняя ситуация в РФ требует более сложной модели которой видимо в ЦБ увы нет. И вот в этой модели однозначно есть максимум (может быть плато) – т.е. точка после которой повышение ставки как минимум ничего не дает, а как максимум разгоняет инфляцию.

Почему это так:

Повышение ставки в нашем закрытом рынке запускает два проинфляционных процесса (это плюсом к проинфляционным действиям и конкретным ошибкам правительства)

Дело в следующем, когда не работает (а мы видим, что повышение ставки не приводит к укреплению рубля как это было раньше) описанный выше механизм насыщения рынка подешевевшими на фоне укрепления собственной валюты товарами снижение инфляции просто не будет.

( Читать дальше )

Склонность к сбережениям у населения снизилась — Финам.Ру (finam.ru)

Тут в цифрах показано на что ориентируется ЦБ в решениях о ставке. И что ставка сегодня борется с инфляцией в основном через стерилизацию денег населения.