Новости рынков |ЕЦБ нарушил обещание: объём QE резко сократился.

Копипаст с сайта «Вести.Экономика»: http://www.vestifinance.ru/articles/57784


Европейский центральный банк сократил объем приобретаемых суверенных облигаций на прошлой неделе, несмотря на заявления ряда членов управляющего совета об увеличении объема покупок в мае и июне. 

ЕЦБ нарушил обещание: объём QE резко сократился.

Программа Европейского центробанка по выкупу облигаций

На прошлой неделе член исполнительного совета регулятора Бенуа Кёре заявил, что регулятор намерен увеличить объем выкупаемых активов в ближайшие месяцы, даже несмотря на период низкой ликвидности на долговых рынках.

«Мы знаем о сезонных закономерностях на долговых рынках в связи с праздничным периодом, который длится с середины июля по август и характеризуется низкими объемами ликвидности. Мы принимаем это во внимание и будем активнее выкупать бумаги в мае и июне. Если будет необходимо, мы увеличим покупки в сентябре, когда ликвидность на рынки вновь вернется», — заявил Кёре.

( Читать дальше )

Копипаст |Марио Драги: ЕЦБ продолжит QE, игнорируя мнение рынков

Копипаст с сайта «Вести.Экономика»: http://www.vestifinance.ru/articles/57305



Программа стимулирования экономики ЕС продолжится, несмотря на реакцию рынков, заявил глава Европейского центрального банка Марио Драги, выступая в штаб-квартире МВФ.

«ЕЦБ будет выкупать облигации столько времени, сколько потребуется для полного достижения его целей», — заявил Драги. 

В то же время он отметил, что результат программы оказался довольно действенным вопреки ожиданиям многих экспертов. 

МАРИО ДРАГИ

«Мы увидели, как существенно повлияли наши меры на стоимость активов и уровень экономической уверенности. Более того, что в конечном итоге важнее всего, мы видим эквивалентное нашему вмешательству влияние на уровень инвестиций, потребление и инфляцию. Именно поэтому мы будем осуществлять покупки облигаций, пока не зафиксируем устойчивой корректировки уровня инфляции. 

После 7 лет изнурительных кризисов европейские компании и домохозяйства неохотно берут на себя экономический риск. По этой причине требуется некоторое время, прежде чем мы сможем говорить об успехе нашей программы».

( Читать дальше )

Копипаст |QE не работает. Какие еще нужны доказательства?

Копипаст с сайта «Вести.Экономика»: http://www.vestifinance.ru/articles/57240

Американская затея с печатным станком провалилась. Запуская программу количественного смягчения, Бен Бернанке обещал восстановление экономики, умеренную инфляцию и другие признаки процветания. Однако в итоге спустя 5 лет в лучшую сторону ничего так и не изменилось. Более того, страна теперь стоит на пороге нового финансового кризиса. 
В прошлом году Федеральная резервная система поставила печатный станок на паузу, и результат не заставил себя ждать. Спустя всего несколько месяцев американская экономика снова скатывается в рецессию. В I квартале ВВП вырос на символические 0,2%, и только благодаря рекордным складским запасам. Не приносят оптимизма и свежие данные.QE не работает. Какие еще нужны доказательства?

 

В апреле розничные продажи в США по сравнению с мартом показали нулевой рост, а в годовом выражении прибавили менее 1% — худший показатель с 2009 г. Более того, данные уже пятый месяц подряд оказываются ниже прогнозов. И это при том, что на потребительские расходы приходится около 70% американского ВВП.

( Читать дальше )

Блог им. serzinho |Глобальные потоки капитала: что будет дальше в долларовой системе?

В 2014 году по миру прокатилась волна девальваций национальных валют по отношению к доллару США. Ослабились валюты развивающихся стран, в том числе России, Турции, Казахстана, Бразилии, Аргентины и многих других стран. Не стали исключением и евро, фунт, иена, норвежская крона и дру гие валюты развитых стран. Это наглядно можно увидеть по индексу доллара: www.forexpf.ru/chart/usd_index/. 

Это подтверждается и динамикой потоков капитала.

Мощный отток капитала ощутили на себе развивающиеся рынки. По сути, сейчас отток капитала происходит и в Европе. Обесценивание валют вкупе с политикой низких и нулевых процентных ставок бьет по стимулам инвестирования в том или ином регионе. Например, на фоне ослабления евро после запуска программы QE в Европе и снижением фактически до нуле ключевых ставок (а доходности по долговым инструментам вообще уходили в минус) Евросоюз получил стимул для расширения торгового баланса, но всё это восполнилось оттоком капитала. Об этом очень хорошо написано в статье Дмитрия Шагардина: http://d-shagardin.livejournal.com/120308.html. 

( Читать дальше )

Копипаст |Goldman Sachs о некоторых побочных эффектах программы покупки активов Европейского Центрального Банка (ЕЦБ).

Копипаст: http://www.forexpf.ru/news/2015/05/01/avmd-goldman-sachs-o-nekotorykh-pobochnykh-effektakh-programmy-pokupki-aktivov-etsb.html

В своем еженедельном экономическом обзоре Goldman Sachs рассуждает на тему побочного эффекта программы покупки активов ЕЦБ, а также относительно действий, которые Центробанк может предпринять в будущем.

«Низкая или даже отрицательная доходность облигаций в настоящее время в большей части континентальной Европы является, скорее правилом, нежели исключением. Этот факт оказывает давление на облигационные премии по всему миру. Вся эта ситуация строится на ожиданиях того, что потребительская инфляция будет оставаться ниже 2% в течение продолжительного периода. При этом риски остаются смещены в сторону дальнейшего падения инфляционного давления. В ответ на эту ситуацию ЕЦБ реализует планомерную дозировку монетарного стимулирования, что приводит к существенному увеличению избыточных резервов, но их можно оплачивать при отрицательных ставках».

«Пока инвесторы сохраняют сомнения в успешности терапии от ЕЦБ. И это разнится с нашими прогнозами, которые предусматривают повышение тренда роста базовой инфляции, которая уже сформировала «дно». Основываясь на этом предположении, с учетом экономического роста заграницей (с позиции еврозоны), мы по-прежнему прогнозируем, что кривая доходности в еврозоне будет принимать еще более изогнутую форму. Самостоятельно подпитываемые ожидания, связанные с осуществлением программы покупки активов ЕЦБ, загнали цены на облигации ключевых стран Европейского валютного союза на очень высокие уровни, что делает их очень уязвимыми для возможных резких откатов. И ценовая динамика на этой неделе это наглядно продемонстрировала».



( Читать дальше )

Блог им. serzinho |Отрицательные ставки приведут долговой рынок к краху.

Копипаст: http://www.vestifinance.ru/articles/56761

(Источник: Вести.Экономика) 

Сверхмягкая денежно-кредитная политика Европейского центрального банка (ЕЦБ) и программа количественного смягчения создают серьезные риски для финустойчивости еврозоны. 

Уже сейчас около трети европейских гособлигаций имеют отрицательную доходность. У одной только Германии таких бумаг уже 70%, причем двухлетки торгуются с доходностью минус 0,27%, то есть даже ниже депозитной ставки ЕЦБ. Это противоречит здравому смыслу, и многие гуру рынка заявляют о наличии самого настоящего пузыря, предлагая при этом играть на понижение стоимости европейских облигаций, в первую очередь немецких. На прошлой неделе Билл Гросс, считающийся королем долгового рынка старой школы, назвал продажу немецких гособлигаций величайшей возможностью всей его жизнью.Отрицательные ставки приведут долговой рынок к краху.

 

Согласно параметрам QE центральный банк не покупает бумаги с доходностью ниже 0,2%, а значит, когда доходности по всем бумагам Германии упадут до минус 0,2%, участники рынка смогут дружно начать игру против ЕЦБ, тем более что к тому времени регулятор уже будет готовиться к завершению своей программы. Парадоксальность ситуации еще и в том, что уже сейчас, играя на понижение стоимости немецких бумаг, можно неплохо заработать. Об этом накануне заявил уже новый король облигаций Джеффри Гундлах.

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW