После успешного рейдерского дела Башнефти к Системе котировки взлетели вверх на 8%. В случае провала апелляции Системы прибыль на акцию Башнефти составит свыше 700 (!) рублей. Почему же рынок до сих пор это игнорирует?
Да потому что мы в России.

Во-первых, Система может подать апелляцию в дружественный ей суд, стоящий выше башкирского и снизить выплаты наполовину, до 60 млрд. Прибыль на акцию Башнефти сократится до 400 рублей.

Во-вторых, Башнефть — больше башкирская, нежели российская, компания. И есть договоренности между властями Башкирии и Сечиным. Башкирия свои деньги получит всё равно, только это можно сделать и без дивидендов. Как?
  — способ первый. Благотворительность (Башнефть -> Башкирия). Так делают КазаньОргСинтез, НКНХ и даже Татнефть, т.е. татарские компании. Так же делает Лензолото, выводя прибыль в обход акционеров. 
  — способ второй. Внутригрупповые беспроцентные или низкопроцентные займы (Башнефть -> Роснефть). На таких условиях прибыльные Уральская Кузница и ЧМК (до прошедшего квартала был прибыльным...) перекачивают прибыль в головную компанию Мечел в обход миноритариев.

Получается, что по российским законам Башнефть вполне может раздать прибыль «кому нужно», не делясь ею с миноритариями. Потому префы Башнефти и так дешевы.