Вместо введения:

Колебания фунта на фоне переговоров по Brexit могли показаться обычным делом, но их величина, 2 фигуры (2%) туда-назад в течение дня и ужасно противоречивые заголовки всю неделю…

 

Финансовый рынок становится всё более непредсказуемым и хватается за любые заголовки новостей. Это касается не только фунта и Брексита.

По всем направлениям ставки (не процентные, а ставки риска, как в покере) растут, а это к хорошему не приведёт.

Будущий экономический и финансовый кризис будет и будет вызван заигравшимися в свои игры политиками. Впрочем, всегда так было и видимо всегда так будет. Человеческий фактор: жадность, страхи, мания величия, желание достичь своих личных целей любой ценой. Когда эти вещи срабатывают у отдельных персонажей и целых групп наделённых огромной властью, то в результате всегда бывает очень плохо всем. Больше всего естественно страдают массы, которым не до игр, они просто родились и жили не в то время и не в том месте.

( Читать дальше )

«Эх было время, просто покупай ETF на американский рынок акций и капитал растёт день за днём.»

Мы только в начале этого пути обратно в экономическую реальность. Ещё год назад, когда торговые войны США и КНР только начинались, я утверждал и продолжаю придерживаться этого же мнения, что назревающий экономический кризис будет ступенчатым, так как негативные факторы и само исполняющиеся пророчества участников рынка будут медленно затягиваться на шее мировой экономики. И, судя по всему, мы начали очередной спуск к реальности. Будут попытки спасения и даже моменты когда всем покажется будто мы спасены, но новые «чёрные лебеди» со стороны политики, экономической статистики, проблем крупных эмитентов или участников рынка будут накидывать новые удушающие кольца на шею перекупленного рынка акций и других рисковых активов до тех пор пока не произойдёт панической распродажи подобной 2008,2000,1998,1987…1929. Надеюсь, что чиновникам главных мировых Центральных банков и политикам ведущих мировых держав хватит сил и мудрости на оперативный пересмотр и перезапуск мировой экономической и торговой системы, однако сомневаюсь что это произойдёт до значительных рыночных, экономических, политических и социальных потрясений. Дело в том, что, политики всегда преследуют свои конкретные цели противоположные тем что у их оппонентов, степень крайности которых в разные времена различна. Сегодня политические взгляды становятся всё дальше друг от друга, мы наблюдаем это по всему миру. Крайности в политических взглядах приводят к крайним решениям очень негативным для мировой экономики: торговые войны США и КНР, Брексит, беспорядки в Гонконге, эмиграционный кризис в Европе, конфликты на Ближнем Востоке и в Африке, экономические и социальные потрясения в Латинской Америке.

( Читать дальше )

Интересно что в текущих напряженных условиях ситуация на долговом рынке РФ остается стабильной, ставки снижаются. Например, доходность по евробондам Russia 22 на уровне 4,75%, а это минимумы года, ставки в рублях также снижаются, по коротикм ОФЗ доходности уже ниже 11%. На денежном рынке также нисходящий тренд по ставкам продолжается, за прошлую неделю нарастания напряженности ставка Mosprime снизилась на 81 б.п. до 11,53%. 
А что же ММВБ? Акции болтаются то вверх, то вниз. Но важно отметить, что мы не увидили массивных распродаж на фоне кучи негатива: 
— снижение нефтяных цен до 60$
— продление санкций
- неутихающий Донбас
- Греческая неопределенность
— обвал на фондовом рынке Китая
- дивидендные отсечки  
Удивительная стойкость отчетственного фондового рынка заставляет ожидать ралли на ММВБ в случае улучшения внешней ситуации.  

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Как было замечено мною ранее, акции компании «Уралкалий» продолжают вести себя как защитный актив на российском фондовом рынке.  Причем когда все рискованные активы растут «Уралкалий» стоит, но не падает. Так же подтверждается корреляция с ценами на пшеницу, но выражена она на коротких интервалах. Заметна одна важная деталь, акция реагирует с задержкой. Это позволяет использовать пшеницу как опережающий индикатор. Про фундаментальную взаимосвязь я писал ранее. 
Пшеница, D1:


( Читать дальше )

 

 

Мое мнение: в США существует огромный дефицит бюджета, американцы любят тратить больше, чем могут заработать. В законодательстве существует так называемый потолок госдолга – то есть планка максимального дефицита бюджета. Этот дефицит постоянно стремится к увеличению. Соответственно конгрессу нужно постоянно двигать эту планку вверх для выполнения своих долговых обязательств и постоянного рефинансирования долга, а Америка как известно является самым надежным заемщиком.  Все в принципе логично. Представители народа от обеих партий (республиканцы и демократы) должны контролировать и приходить в единогласие по столь важному вопросу как количество заемных средств, соотношение доходов и расходов государства. Но этот момент может являться так же и способом политического давления оппозицией на правящую партию. Как известно правят демократы, а палки в колеса им ставят республиканцы и это война, а на войне все средства хороши, даже игра на нервах у всего финансового сообщества. В свете предстоящих выборов – это хорошая проверка на жесткость для администрации Обамы и козырь в руках республиканцев при помощи которого они могут выставлять Президенту свои требования.  Важно отметить, что со времен введения  процедуры утверждения максимальной планки госдолга, не было случая непринятия ее увеличения. Американцы и даже республиканцы не самоубийцы и они прекрасно понимают, что если они не определятся с планкой госдолга до 2 августа и пропустят запланированные платежи, то сильно подорвут свою репутацию самого надежного заемщика и занимать им придется сложнее и под больший процент – это как минимум. Как максимум… вторая волна кризиса, так как на финансовых рынках может начаться настоящий хаос.