После краха COVID-19 на мировых фондовых рынках произошло сильное восстановление. Состояние 100 крупнейших компаний мира на 31 марта 2021 года достигло рекордных 31,7 триллиона долларов, что на 48% больше, чем в прошлом году. Для сравнения: совокупный ВВП США и Китая в 2020 году составил 35,7 триллиона долларов. На сегодняшнем графике Дженна Росс из Visual Capitalist использует данные PwC, чтобы показать крупнейшие в мире компании по рыночной капитализации, а также по странам и секторам, в которых они находятся.
Рейтинг 100 лучших

PwC составила рейтинг крупнейших публичных компаний по их рыночной капитализации в долларах США. Также стоит отметить, что отраслевая классификация основана на эталонном тесте отраслевой классификации FTSE Russell, а местонахождение компании зависит от ее штаб-квартиры. Внутри рейтинга наблюдалась большая разница в стоимости. Apple стоила более 2 триллионов долларов, что более чем в 16 раз больше, чем у Anheuser-Busch (AB InBev), которая заняла 100-е место с 128 миллиардами долларов. В общей сложности 59 компаний имели головные офисы в США, они составляют 65% от общей рыночной капитализации 100 крупнейших компаний. Китай и его регионы были вторыми по популярности местом расположения штаб-квартир компаний, в список вошли 14 компаний.

( Читать дальше )

Согласно Глобальному индексу цен на жилье Knight Frank, средняя цена на жилую недвижимость по всей планете выросла на 7,3% за 12 месяцев до марта этого года. Возглавляет список Турция, где цены на жилье взлетели на 32%. Затем идет Новая Зеландия (рост на 22,1%) и крошечный Люксембург (рост на 16,6%). Цены в США выросли на 13%, а в Великобритании — на 10%. Это самые высокие темпы роста индекса Knight Frank с 2006 года, когда недвижимость в США, в частности, находилась в состоянии пузыря. Его дефляция была главной причиной мирового финансового кризиса 2008 года. Разве на этот раз все по-другому?

Естественно, найдутся те, кто скажет иначе. В Турции, например, люди могут подумать, что рост цен на жилье на 32% в годовом исчислении является логичным и рациональным, учитывая, что инфляция потребительских цен в Турции составляет около 13%. Согласно логике, это хеджирование, во многом такое же, как думали люди в Великобритании в 1970-х годах, когда инфляция потребительских цен была безудержной, а цены на недвижимость взлетели. Новая Зеландия? Ну, что не нравится в этой идиллии. Но какая часть 22-процентного роста цен на жилье была вызвана страхом перед пандемией (безопасное место для жизни) и жадностью (повышением цен, чтобы воспользоваться ситуацией)?

( Читать дальше )

Долг США по потребительским кредитным картам в последнее время немного вырос, но давайте посмотрим на общую тенденцию за последний год или около того. Вот выдержка из статьи на сайте creditcard.com от 18 мая:

Оборотная задолженность сократилась во время пандемии COVID-19… Вот обзор задолженности по кредитным картам среди потребителей в США:

1621 доллар на счет, взрослые из США с кредитным отчетом и номером социального страхования.Средний остаток на кредитных картах магазинов — 2044 доллара3824 доллара США на человека, взрослые резиденты США5111 долларов США на держателя карты, за исключением неиспользованных карт и карт магазинов4600 долларов США на взрослого в США по кредитной картеПо данным Experian, средний остаток на кредитных картах на конец 2020 года составил 5 897 долларов. Это на 11,04% меньше по сравнению с 6 629 долларами в конце 2019 года. [Выделено мной] ...

По мере того, как все больше американцев проходят вакцинацию и открываются больше штатов, задолженность по кредитным картам немного сокращается. По данным Федеральной резервной системы, непогашенная возобновляемая задолженность американцев, большая часть которой приходится на кредитные карты, за первый квартал 2021 года достигла 980,4 миллиарда долларов. Это рост по сравнению с минимумом в 974,6 миллиарда долларов в четвертом квартале 2020 года после того, как объем возобновляемой задолженности американских потребителей снизился в течение года.

( Читать дальше )

Председатель ФРС находится в «самой сложной ситуации с тех пор, как липкое насекомое застряло в липкой булочке».
Кстати, эта фраза взята из легендарного британского комедийного сериала 1980-х годов «Блэкэддер», псевдоисторического ситкома. У главного героя, сэра Блэкэддера, есть помощник Болдрик, у которого всегда есть «хитрый план» на любую ситуацию. Что ж, председателю Пауэллу лучше иметь один из них в рукаве.

На графике ниже показано годовое процентное изменение «жестких» потребительских цен в США. Это товары и услуги, цены на которые, по мнению специалистов по статистике, меняются нечасто. Например, даже если оптовая цена на помидоры может сильно колебаться ежемесячно, владелец ресторана, вероятно, не будет менять цену салата Капрезе каждый месяц. Однако, когда жесткие цены действительно начинают меняться, на это стоит обратить внимание.

( Читать дальше )

Как отмечает Джим Рид из Deutsche Bank в своем последнем «Графике дня», индекс финансовых условий Bloomberg в США достиг новых 14-летних максимумов. Этот индекс учитывает денежные рынки, различные кредитные спреды и рынки акций. Однако Bloomberg также составляет индекс финансовых условий «плюс», который включает индикаторы пузырей цен на активы, включая акции технологических компаний, рынки жилья и дополнительные отклонения доходности от среднего значения. Как отмечает Рид, этот «плюс» индекс действительно резко вырос за последние несколько недель, комфортно достигнув рекордных максимумов. Когда мы добавляем комбинацию бюджетного дефицита и расширения баланса ФРС в процентах от ВВП, можно легко понять, почему финансовые условия настолько нестабильны, а пузыри появились в различных местах за последние несколько месяцев.
Итак, да, на рынках никогда не было так хорошо, но что будет дальше? Как риторически заключает кредитный стратег DB, «будут ли политики сожалеть о таких экстремальных стимулах в предстоящих кварталах? Многое будет зависеть от того, вернется ли инфляция в норму в результате тенденций, видных на графике».

перевод отсюда

( Читать дальше )

Через месяц после того, как ключевая базовая ставка ФРС — эффективная ставка по фондам ФРС — достигла второго самого низкого уровня за всю историю, или 0,05%, только для того, чтобы провести небольшое повышение в мае, когда она торговалась на уровне 0,06% для большую часть месяца, потом EFF снова упал, постепенно вернувшись близко к нулю, и находится всего в 1 базисном пункте от самого низкого показателя за всю историю.
Эффективная ставка по федеральным фондам, которую центральный банк в настоящее время стремится удерживать в диапазоне от 0% до 0,25%, упала на 1 базисный пункт до 0,05% 28 мая, самого низкого уровня с апреля. Хронически более низкий уровень EFF повышает вероятность того, что банк изменит ставки, которые он устанавливает для процентов по избыточным резервам и соглашениям об обратном репо, хотя, по мнению Goldman, простое повышение IOER не будет столь же эффективным как повышение и RRP, и IOER ставок. Если бы ФРС действительно подняла обе ставки на 5 б.п., модель Goldman предполагает, что Fed funds и SOFR поднимутся до 8 б.п. и 5 б.п. соответственно.

( Читать дальше )

Президент Джо Байден приказал Совету по надзору за финансовой стабильностью подготовить отчет о том, как финансовая система может снизить риски, связанные с изменением климата. Совет по надзору за финансовой стабильностью был создан на основании закона о реформе финансового регулирования Додда-Франка и призван выявлять и контролировать чрезмерные риски для финансовой системы. Совет состоит из глав основных федеральных агентств финансового регулирования, включая Федеральный резерв.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, несомненно, доволен приказом Байдена. Пауэлл настаивал на том, чтобы ФРС присоединилась к другим центральным банкам в борьбе с изменением климата. Среди способов, которыми ФРС может попытаться снизить риски, связанные с изменением климата, является использование своих регулирующих полномочий для «поощрения» банков к кредитованию «зеленого» бизнеса и отказа в капитале «загрязнителям». ФРС также может использовать «количественное смягчение», чтобы дать «зеленой» промышленности преимущество перед ее неэкологичными конкурентами. Еще один способ «борьбы с изменением климата» для ФРС — это монетизация всего федерального долга, созданного в результате принятия законодательства о реализации Зеленого нового курса.

( Читать дальше )

В то время как эксперты спорят о том, станет ли рекордное использование средств обратного репо ФРС, которое на прошлой неделе достигло рекордных 485 млрд долларов, а затем несколько снизилось ...
… техническим катализатором, который вынудит ФРС, наконец, поднять IOER на 5 базисных пунктов на июньском заседании (шаг, который, как Пауэлл повторит несколько сотен раз, не свидетельствует о более широкой денежно-кредитной политике ФРС, направленной на то, чтобы избежать паники), более серьезная угроза общей (и чрезмерно «голубиной») денежно-кредитной политике ФРС заключается в том, что, как писал Nordea на прошлой неделе, существует явный риск того, что майский отчет по инфляции, опубликованный 10 июня, «окажется абсолютным шоком с ростом подержанных автомобилей и грузовиков на 50% в годовом исчислении, а также возможным дальнейшим увеличением ежегодного роста арендной платы за жилье». Для тех, кто не видел, что происходит с подержанными автомобилями, вот график индекса подержанных автомобилей Мангейма:

( Читать дальше )

В статье CNBC от 24 мая обсуждается стремительный рост долга на развивающихся рынках и упоминается страна с наиболее «повышенным долговым бременем»:

Рост уровня долга может привести к тому, что развивающиеся рынки еще больше отстанут от развитых рынков в плане восстановления экономики после пандемии Covid-19, сказал экономист [24 мая]. «Из-за пандемии долги выросли по всех типов… большое увеличение, конечно, произошло за счет государственного долга — и неудивительно из-за такой необходимости предоставить фискальные стимулы, в то же время налоговые поступления сильно снизились по всему миру», — сказал Стив Кокрейн, главный экономист Moody's Analytics по Азиатско-Тихоокеанскому региону, в интервью телеканалу CNBC «Squawk Box Asia». «Реальное влияние, однако, я думаю, это своего рода увеличивающийся разрыв между развитыми экономиками и развивающимися рынками. Долговая нагрузка выросла больше всего на развивающихся рынках, и у них могут возникнуть наибольшие трудности с точки зрения обслуживания этого долга в будущем», — добавил он.

( Читать дальше )