Сокращенное первичное публичное размещение акций может быть признаком того, что реальность наступила.

Раньше в Европейском туре участвовал профессиональный гольфист из Швеции по имени Никлас Фаст (произносится как Быстрый). Он был настолько медленным игроком, что его прозвище в туре было Notso. Я думал об этом сегодня, когда читал о событиях в сфере IPO.

Quicken Loans, крупнейший поставщик ипотечных кредитов в США, стремится привлечь капитал с рынков с помощью первичного публичного предложения (IPO). Первоначально планировавший продать 150 миллионов акций по цене от 20 до 22 долларов за акцию, получив около 3,3 миллиарда долларов, Quicken, согласно статье в FT, теперь решил продать 110 миллионов акций по цене около 18 долларов за акцию. Это принесет «всего» 2 миллиарда долларов. Почему сниженная цена и размер?

Это может быть признаком того, что потенциальные инвесторы Quicken обеспокоены перспективами экономики США, особенно рынка жилья, где миллионы людей изо всех сил пытаются обслуживать свой ипотечный долг. Как показано на диаграмме ниже, ценные бумаги с ипотечным покрытием стабильно отстают с 2016 года. Это, безусловно, еще одно свидетельство того, что, хотя фондовый рынок кажется сильным, это иллюзия, созданная лишь несколькими крупными технологическими компаниями. Подавляющее большинство рынка (то есть экономики) испытывает трудности.

( Читать дальше )

Ипотечные кредиторы уже отступают в Британии.

Отрицательный капитал — великолепно двуличная фраза. Он используется для описания ситуации, при которой стоимость актива, который был приобретен заемщиком, упала ниже суммы задолженности. По сути, это санированный термин для описания части дефляции долга. Отрицательный капитал был в Великобритании во время безудержного спада в начале 1990-х годов, когда цены на недвижимость рухнули, в результате чего люди были должны больше, чем их стоимость жилья. Это также возникло после Великого финансового кризиса 2008 года, и похожая ситуация может возникнуть уже сейчас.

С развалом экономики Великобритании, фактом, признанным канцлером казначейства сегодня, когда он обнародовал планы попытаться смягчить его, весьма вероятна дефляция цен на активы. Цены на жилье уже снижаются, и в настоящее время появляются свидетельства того, что ипотечные кредиторы начинают сокращать кредитование. Nationwide, один из крупнейших британских ипотечных игроков, утроил минимальный депозит, который покупатели-новички должны получить, прежде чем получить кредит. Раньше покупателям приходилось вкладывать 5% от стоимости недвижимости, но теперь он повышен до 15%. Nationwide заявила, что этот шаг направлен на то, чтобы в первый раз защитить покупателей от перспективы отрицательного капитала, когда цены на жилье упадут, но это явный признак того, что отношение к кредиту меняется. Nationwide беспокоится о ценах на недвижимость и не хочет предоставлять кредит рискованным заемщикам. Это то, что происходит в условиях кредитного кризиса.

( Читать дальше )

«Юникредит банк» повысил ставки по всем ипотечным кредитам на 1,5 п. п. до 10,4‒13,5% годовых. Транскапиталбанке (ТКБ) повысил ставки по всем программам, кроме «семейной ипотеки», на 1,5 п. п. до 9,99‒10,29%. Также он поднял ставку кредита на любые цели под залог имеющегося жилья на 1,5 п. п. до 15,49‒16,49%. 

Другие крупные банки пока только готовятся к повышению ставок. Среди них - Абсолют Банк, Альфа-банк, «ФК Открытие» и Росбанк.

Число заявок на ипотечное кредитование выросло на 26,8%. Это самый большой скачок с января 2015 года, вызванный резким скачком рефинансирования, поскольку ставки по ипотечным кредитам упали вместе с рынком казначейских обязательств. 30-летние ставки упали ниже 4,00% — самый низкий показатель с января 2018 года ...
Вызывая внезапный всплеск активности рефинансирования на 46,5% (который мы видели также в начале марта), а покупки выросли на 10,0% (после падения на предыдущей неделе).

( Читать дальше )