Интерфакс сообщает, что профильные ведомства готовы согласовать увеличение пороговых цен, при превышении которых будет взиматься надбавка к НДПИ на коксующийся и энергетический уголь. давайте посмотрим как это отразится на компаниях

Прошлая версия законопроекта👉

 

предполагала пороговую цену в размере $100 за тонну для энергетического угля и $140 для коксующегося угля. 

Новые поправки повышают пороговую цену до $167 для коксующегося и до $120 для энергетического угля.

Мы уже делали расчёт для прошлого варианта надбавки НДПИ https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1025519.php. Новая редакция предполагает рост цены отсечения, а значит она окажет ещё меньше влияния на угольные компании. 

В прошлый раз мы пришли к выводу, что в случае роста цен выше пороговых значений эффект на EBITDA будет в районе 1% — 2%. Этот вывод актуален и для текущей версии законопроекта. На данный момент дополнительный НДПИ не актуален для угольных компаний, так как текущая цена угля находится ниже цены отсечения. Пока это только законопроект, так что ждём окончательную версию закона. 

( Читать дальше )

Мечел опубликовал производственные результаты за 1 квартал 2024 года. давайте посмотрим как сейчас обстоят дела в компании и оценим дальнейшие перспективы акций

Реализация концентрата коксующегося угля в 1 кв. 2024 г. выросла на 8% по сравнению с 4 кв. 2023 года до 930 тыс. тонн


Рост вызван вовлечением ранее накопленных складских запасов и ростом добычи в разрезе «Нерюнгринский». 

Продажи PCI снижаются уже четвёртый квартал подряд



( Читать дальше )

Продолжаем делать оценку возможных изменений налогового законодательства, на этот раз пришло время угля. 

Правительство внесло в Госдуму законопроект № 639663-8. “О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации”

https://sozd.duma.gov.ru/bill/639663-8

Минфин предлагает с 2025 года ввести надбавку к ставке НДПИ на коксующийся и энергетический уголь в размере 10% от превышения цены в морских портах Дальневосточного федерального округа над установленным пороговым значением.








Для расчета надбавки на коксующийся уголь нам необходимо посмотреть цены на уголь в дальневосточных портах. У меня нет точных цен в дальневосточных портах, но есть экспортные цены из РФ, DAF/FOB. Эти цены примерно совпадают с ценой на уголь в дальневосточных портах👉


( Читать дальше )

Мечел опубликовал отчетность по РСБУ за 1 квартал 2024 года и привилегированные акции в моменте упали на более чем 5%. Давайте посмотрим что так напугало инвесторов и попробуем оценить перспективы.

Для начала посмотрим на саму отчетность👉 

За первые 3 мес. 2024 года компания получила убыток в размере 6,5 млрд рублей против прибыли в размере 3,25 млрд рублей годом ранее. 

Должен сразу сказать, что отчётность РСБУ не информативна и в отчётности МСФО картина может кардинально измениться. 

Но в отчётности РСБУ можно посмотреть прибыль, которую компания может распределить среди акционеров👉


( Читать дальше )

Мечел вчера опубликовал операционные и финансовые результаты за 2023 год. 
С момента публикации отчетности обыкновенные акции Мечела потеряли более 9%, давайте попробуем разобраться в чём дело и посмотрим какой сейчас потенциал у акций. 

Начнём с операционных результатов

Реализация концентрата коксующегося угля в 4 кв. 2024 г. снизилась по сравнению с 3 кв. 2023 года.


Это не вызывает удивления, так как исторически реализация в 4 кв. практически всегда была меньше чем в 3 кв.

Реализация Кокса в 4 кв. 2023 г. подросла по сравнению с 3 кв. 2023 года.


( Читать дальше )

В Коммерсанте вышла статья о том, что правительство изучает предложения Минфина об увеличении НДПИ на уголь. Якобы планируется повысить НДПИ на 380 руб. на тонну  с 01.04.2024 и до конца года. Это может принести бюджету 30–35 млрд руб. в квартал. 
https://www.kommersant.ru/doc/6495840

У меня нет знакомых в правительстве, поэтому я не знаю насколько эта информация достоверна. Тем не менее, попробуем оценить влияние на Мечел исходя из тех параметров пошлины которые приводит Коммерсант. 

Начнём мы с операционных результатов👉

В последнее время Мечел продает от 10 до 12 млн. тонн угля в год. Такие объёмы подразумевают дополнительный налог от 3,8 млрд. руб. до 4,5 млрд. руб. в год. (380*10-12 млн.)

У нас есть 2 прогноза EBITDA: оптимистичный👉


( Читать дальше )

Недавно вышла очень хорошая новость для Мечела: Согласно постановлению правительства России от 27 декабря 2023 года, экспорт каменного угля исключен из-под действия курсовой пошлины. Послабления распространяются и на энергетический каменный уголь, антрациты и коксующиеся угли.

Давайте оценим как повлияют новые послабления на результаты Мечела. Но сначала, посмотрим обновленные прогнозы цен на коксующийся уголь от департамента промышленности, науки и ресурсов Австралии (DISR)👉


DISR продолжает прогнозировать снижение средних цен на коксующийся уголь в 2024 и 2025 годах. 
Мировой спрос на сталь остается слабым, что обусловлено снижением спроса со стороны обрабатывающей промышленности и строительства в развитых странах и сохраняющейся слабостью в секторе недвижимости Китая.
Экспорт коксующегося угля из Австралии увеличится со 156 млн тонн в 2022-23 годах до 174 млн тонн в 2024-25 годах, поскольку откроется несколько новых шахт.

Теперь когда мы ознакомились с прогнозом цен, перейдём к детальной оценке эффекта от курсовых пошлин. 

( Читать дальше )

Мечел опубликовал операционные результаты. Реализация концентрата коксующегося угля в третьем квартале увеличилась на 43%, до 1001 тыс. тонн. В то же время, реализация концентрата коксующегося угля третьим лицам выросла на 139%, до 732 тыс. тонн.

Возвращение реализации к своим средним значениям является безусловно положительным моментом.

Что касается кокса, то тут реализация осталась на тех же уровнях

( Читать дальше )

📈Газпром +0.2% Очередная порция негатива по Газпрому, но котировки не падают, почему так происходит?  
Телеграм каналы наперебой публикуют страшный заголовок про убыток Газпрома в 1 трлн рублей к 2025 году, но суть новости никто не понял🤦‍♂️
вот оригинал👉 

В ходе прений глава комитета Госдумы по энергетике Павел Завальный отметил, что дополнительная налоговая нагрузка на «Газпром» в условиях снижения экспорта газа может привести к убыткам(в 2025 году порядка 1 трлн рублей).
Глава комитета по налогам и бюджету Андрей Макаров предложил дополнительно обсудить этот вопрос на заседании комитета в среду😳

То есть, налоговая нагрузка на Газпром слишком большая и комитет обсудит возможные пути решения проблемы🧐
В телеге не заморачиваются: прочитал 1 строчку новости, дал сигнал подписчикам, профит😁

📉RGBI -0.5% Прошла небольшая коррекция, индекс рос 5 дней без остановки и за это время прибавил более 3%. В коррекции нет нечего удивительного, удивление вызывает доходность ОФЗ меньше 12% при ставке 15%🤔  

📉СПБ Биржа -8.4% В ответ на санкции меняет СЕО и стратегию, сосредоточится на инструментах с рублевыми расчетами.
Прошлый CEO (Роман Горюнов), владеет 8% акций СПБ Биржи, инвесторы опасаются распродажи акций с его стороны🤔

📈Сбербанк +0,2%  Сбербанк разбил сердца инвесторов, похоже в новой див. политике мы не увидим 75% от прибыли на дивиденды👉 Сбербанк не планирует серьезных изменений в размере и периодичности выплат дивидендов — Греф

📈Газпромнефть +0.9% СД 8 ноября рассмотрит вопрос о дивидендах за 9мес 2023г. ПСБ ожидает около 55 руб. на акцию, див. дох. 6.6%🤑 

📉Группа Позитив -1.6% Акции падают после публикации отчётности, ожидания инвесторов не совпали с реальностью😔 

📈GLTR +4.6% Телеграм каналы рекомендуют покупать GLTR и ставят цель в 715 рублей 🤷‍♂️

📈Мечел ап +4.6% Мои инвестиции положительно смотрят на Мечел, ожидают рост продаж коксующегося угля третьим лицам более чем в два раза, а сокращение долговой нагрузки почти до нуля к 2025 году🤔 

Мечел опубликовал РСБУ за 9 мес. 2023 года, компания отчиталась о росте чистой прибыли в 14,5 раз, до 31,37 млрд рублей. 

Давайте попробуем разобраться, что позволило компании показать такие хорошие результаты👉
 
Выручка и валовая прибыль снизились на 44%, до 12 млрд рублей и 11,9 млрд рублей соответственно. Операционная прибыль снизились на 49%, до 9,9 млрд рублей.

( Читать дальше )