Основные тренды.

Цены на нефть в последние месяцы потеряли 40% от своей величины. Бочка европейской нефти, с зафиксированных в начале лета $115 докатилась до $70 (рис.1). Глубокое снижение нефтяных цен за последние месяцы уже стало фактом, и нам нужно привыкать жить в другой реальности. А прогнозы становятся все более пугающими. Так, министр энергетики Кувейта прогнозирует снижение средних цен до $76-77, мелькают цифры и ниже $60 за баррель. Да и технически поход к 60 долларам по нефти марки Brent кажется все более вероятным. Для российской экономики, критическим образом зависящей от экспортных поставок энергоносителей, крайне важным является реальный предел, до которого могут опуститься цены, а так же то, как долго будут оставаться цены низкими. 

 

Спрос – предложение

Основной причиной текущего снижения цен стало накопившееся смещение баланса спроса и предложения.

( Читать дальше )

Прошедшие пару дней не дали заметной динамики на рынках энергоносителей. Можно только отметить небольшое снижение цен на газ. Но и здесь динамика была довольно слабой. Цены на нефть в США показали стремление обновить рекорды конца зимы, и эти уровни уже почти были достигнуты. После выполнения поставленной цели покупатели как будто успокоились и в последнюю неделю цены находятся в стадии консолидирующих колебаний. В Европе после заминки в районе 108 долларов за баррель рост цен продолжился и за неделю цены там чуть менее 2 долларов за баррель. На закрытие среды спред цен между двумя сортами нефти по обе стороны Атлантики составил 6,57 доллара.
Как ни странно, но относительно слабая динамика цен наблюдалась на фоне значительного числа событий, затрагивающих интересы покупателей и продавцов энергоносителей. К этому потоку относятся вышедшие в среду данные по запасам в США. Согласно вышедшим данным Министерства энергетики США за прошедшую неделю коммерческие запасы нефти выросли на 10,013 млн. баррелей, запасы моторного топлива незначительно сократились, а суммарные запасы нефти и нефтепродуктов, включая SPR за неделю, закончившуюся 11 апреля, выросли почти на 14 млн. баррелей с 1738,187 до 1752,025 млн. баррелей. Зафиксировано новое снижение стратегических резервов. На этот раз недельное уменьшение составило 0,623 млн. баррелей, против снижения на 0,24 млн. баррелей на предыдущей неделе. Таким образом, SRP на 11 апреля снизились до 695,106 млн. баррелей. Такие снижения происходят в рамках объявленных в марте тестовых распродаж стратегических резервов. Однако пока изменения очень незначительны.


( Читать дальше )

Газпром плотно обкладывают конкуренты. В ноябре стало известно о подписании НОВАТЭКом долгосрочного контракта на ежегодные поставки 2,3 млн. тонн СПГ (около 3,2 млрд.м3) в Испанию. Поставки начнутся с 2020 года. Представители Газпрома когда-то заявляли о возможности продлить Южный поток до Испании. Значит, этот рынок для Газпрома в значительной мере будет закрываться. Аналогично поставки СПГ могут дотянуться и до Великобритании. После либерализации внешних поставок СПГ Роснефть и НОВАТЭК будут создавать конкуренцию Газпрому не только на внутреннем, но и на внешних рынках.
Но еще более настораживающе прозвучала информация о подписании соглашений о разработке сланцевых газов на западе Украины. (Chevron планирует добывать в Львовской и Ивано-Франковской областях). 
Сланцевый газ берет Украину в клещи. До реальной добычи сланцевого газа на Украине еще как до Луны. Да и дойдет ли дело до реальной добычи еще не известно — сланцевые проекты можно считать успешными пока только в США. Поэтому мы бы не рекомендовали переоценивать поток новостей как сильную угрозу рынкам сбыта для газпромовского газа. Тем не менее,  на впечатлительную публику такого рода сообщения оказывают сильное действие. Поэтому некоторое время акции Газпрома будут под давлением и показывать результаты хуже рынка, что собственно и происходит в первый день после праздников.